Úvod do ocenění akcií: jak si vybrat nejlepší metody ocenění?

25 Říj 2018

Úvod do ocenění akcií: jak si vybrat nejlepší metody ocenění?

Investoři často mylně předpokládají, že velké společnosti znamenají velké investice. Najít solidní společnosti, je v investičním procesu zásadní, ale stejně tak je důležité určení, jakou hodnotu mají akcie těchto společností. Váš cíl jako investor by mělo být najít skvělé podniky a investovat do nich za rozumné ceny. Pokud si nebudete plést velkou společnost s velkými investicemi, budete mít napřed před mnoha z vašich investujícími kolegy. A to je ten okamžik, kdy do hry přichází ocenění akcií.

Ocenění je prvním krokem k inteligentnímu investování. Investor se pokusí určit hodnotu zásob, které jsou založené na fundamentálních základech, což jim pomáhá učinit informovaná rozhodnutí o tom, jaké akcie koupit, nebo prodat. Bez základní fundamentální hodnoty, bude mít člověk pocit, že je zmítaný v moři náhodných pohybů krátkodobých cen a instinktivních pocitů.

Po mnoho let, finanční establishment podporuje zavádějící představu, že ocenění by mělo být vyhrazena pro odborníky. Nicméně to není nějaká tajemná věda, kterou mohou praktikovat pouze MBA a CFA. Pouze se základními matematickými dovednostmi a trochou pílí, může každý investor určit hodnoty nejlepších akcií.

Předtím, než můžete posoudit akcie, musíte mít nějakou představu o tom co je podíl. Tato část akcií není kouzelné stvoření, které teče jako příliv a odliv; spíše je to přesná reprezentace částečného vlastnictví uvedené společnosti. Pokud XYZ Corp. má 1 milion akcií v oběhu a vy máte jeden a samostaný podíl, což znamená, že vlastníte jednu miliontinu společnosti.

Proč by vám někdo chtěl zaplatit za vaši miliontinu? Existuje k tomu pár dobrých důvodů. Vždy tu bude někdo, kdo chce miliontinu majetku, protože chce miliontinu hlasů na mítinku akcionářů. Přestože je miliontina malá, pokud miliontinu zkombinujete s přibližně 500.000 vašich přátel, najednou máte většinový zájem ve společnosti. To znamená, že s miliontinou můžete dělat všechny druhy věcí, jako je vyplácení dividend nebo sloučení s vaší firmou.

Firmy kupují podíly v jiných společnostech ze všech možných důvodů. Ať už jde o přímý nákup, kdy si společnost koupí všechny podíly nebo společný podnik, v němž si společnost koupí dost od jiné společnosti, aby měla místo ve správní radě, akcie jsou vždy k prodeji. Cena podílů se převádí do ceny společnosti, takže je na prodej sedm a půl hodiny denně, pět dní v týdnu. Tyto informace umožňující jiným společnostem, veřejným nebo soukromým, provádět chytrá obchodní rozhodnutí s jasnými a stručnými informacemi o tom, co by je stály podíly jiné společnosti.

Část podílů je náhrada za podíl v tržbách, ziscích, peněžním toku a kapitálu akcionářů společnosti. Pro individuálního investora to však obvykle znamená starosti o část všech čísel, které můžete získat v dividendách. Část majetku vás opravňuje k části všech dividend na věčnost. I v případě, že podíly společnosti nemají v současné době dividendový výnos, vždy existuje možnost, že v určitém okamžiku v budoucnu může existovat nějaký druh dividendy.

Ocenění akcií: Základní pojmy

Společnosti mají vnitřní hodnotu, a vnitřní hodnota je založena na množství volného peněžního toku, který mohou poskytovat během jejich efektivního života. Nicméně peníze v budoucnu mají nižší cenu než peníze teď, takže budoucí volné peněžní toky by měly být slevněny v přiměřené výši.

Teorie, která stoji za většinou metod ohodnocení akcií říká, že hodnota firmy je rovna hodnotě součtu všech budoucích peněžních toků. Všechny budoucí peněžní toky jsou slevněny kvůli hodnotě peněz v průběhu času. Pokud znáte objektivně všechny budoucí peněžní toky společnosti a máte objektivní míru návratnosti vašich peněz, pak můžete znát přesnou částku peněz, kterou byste měli zaplatit za tuto společnost.

Hodnocení akcií však není tak snadné v praxi, protože můžeme pouze odhadnout budoucí volné peněžní toky. Tento přístup ocenění, je tedy směsí vědy a umění. S ohledem na vstupy, jsou výstupy reálné. Kdybychom věděli přesně jaký tok peněz by byl vygenerován, a kdybychom měli objektivní míru návratnosti, věděli bychom přesně, kolik zaplatit za akcii dividendu nebo společnost s kladným tokem peněz, bez ohledu na to, zda zaplatí dividendu či nikoliv. Ale samotné vstupy jsou pouze odhady a vyžadují určitou zručnost a zkušenosti, aby byl přesné. Hodnocení akcií je tedy umění a věda.

Tři hlavní metody oceňování akcií

Mnohé metriky ocenění metriky lze snadno vypočítat jako poměr cena a benefity, nebo cena a prodej, nebo cena a rezerva. Ale to jsou čísla, která mají pouze hodnotu s ohledem na jiné formy hodnocení akcií.

Tři hlavní metody hodnocení akcií k vyhodnocení zdravých dividendových akcií jsou následující.

Analýza slevněných peněžních toků

První metoda, analýza slevněných peněžních toků, považuje společnost za velký volný peněžní tok. Analyzujeme společnost tak, jako bychom ji celou koupili a uchovávali ji po neurčenou dobu pro všechny její budoucí peněžní toky. Pokud budeme odhadovat hodnotu společnosti, můžeme ji porovnat s aktuální tržní kapitalizací této společnosti, abychom zjistili, zda stojí za koupi nebo ne, anebo můžeme rozdělit celkovou hodnotu vypočítanou podle celkového počtu akcií a porovnat tuto hodnotu se skutečnou cenou akcií.

Slevněný model dividend

Druhá metoda, slevněný model dividend říká, že individuální podíl je stroj na malý tok volných peněz. Dividendy jsou volným tokem peněz, protože se jedná o peníze, které získáme jako investoři. V příkladu celé společnosti, společnost může utratit volné peněžní toky v dividendách, koupit akcie, akvizice nebo je jednoduše nechat hromadit jako zůstatek, a jde o to že máme jen malou kontrolu nad tím, co se s tím správa rozhodne udělat. Dividend to však bere v úvahu, protože aktuální dividend, jakož i odhadovaný růst dividendu, bere v úvahu volné peněžní toky společnosti a jak správa tyto volné peněžní toky používá.

Přístup k více ziskům

Třetí metodu, která se někdy nazývá přístup více zisků, lze použít bez ohledu na to, zda společnost vyplácí dividendu. Investor odhaduje budoucí příjmy na určitou dobu, například na deset let a pak umístí násobitel hypotetických zisků v odhadované konečné hodnotě EPS. Pak se berou v úvahu kumulovaná dividenda, a rozdíl mezi cenou současných podílů a celkové hypotetické hodnoty na konci časového období, ve srovnání s výpočtem očekávaného návratu investice.
Pokud chcete získat ceny podílů, ale nevíte jak vypočítat ocenění podílů, nenechte se odradit. Díky tranzakcím CFD můžete začít kapitalizovat na cenách akcií ihned, a zároveň snižovat rizika založením dlouhých a krátkých pozic. Vyzkoušejte náš bezplatný demo účet, kde si můžete vyzkoušet vše, co chcete, před tím, než začnete vyjednávat s reálnými penězi. Kromě toho vám doporučujeme, abyste absolvovali bezplatný kurz online o CFD.
 

Zpět