Fri, 26/05/2023 - 12:34
Después de los informes positivos de una recuperación del PIB nacional India vuelve a estar en los titulares, mientras el Banco de la Reserva de la India (RBI) se prepara para retirar el billete de mayor denominación del país. El billete de 2.000 rupias se introdujo en 2016, pero ahora se retira de la circulación como parte de la "política de billetes limpios" del país para reducir los billetes con una baja velocidad. El billete se eliminará gradualmente durante los próximos cuatro meses antes de septiembre de 2023. Muchos podrían preguntarse por qué esto es importante para los mercados mundiales. Pues bien, India no es solo una de las mayores economías del grupo de los BRICS, sino que está además creciendo a una de las tasas más rápidas en todo el mundo, tanto en términos de PIB como de población.
Y es precisamente esta población masiva la que tiene el poder de mover los mercados, particularmente cuando tenemos en cuenta algunos factores específicamente indios, como la propensión a los metales preciosos y las grandes transacciones en efectivo. Dado que muchos analistas apuntan a posibles repuntes en el oro y los bienes de consumo duraderos en respuesta a esta noticia, analizaremos los factores detrás de estas proyecciones y evaluaremos el impacto real esperado en los mercados mundiales.
Manía por los metales
Es un hecho bien conocido que la población india tiene debilidad por el oro físico. De hecho, es de lejos el vehículo de inversión más popular para los inversores en el subcontinente, y el 53 % de los indios afirma que están invirtiendo actualmente en oro. Cuando hablamos de un país con una población de más de mil millones de personas, es fácil ver cómo un movimiento importante en un sentido u otro podría tener un impacto palpable en el mercado mundial de lingotes.
Los analistas han sugerido que las grandes cantidades de billetes de 2.000 rupias, de un elevado valor, que circulan actualmente en la economía india podrían llevar a su población a emplear estos para invertir en su instrumento a largo plazo favorito, el oro. Por supuesto, se permitirá cambiarlos en los bancos por billetes de menor denominación. Sin embargo, habrá un límite de transacción de 20.000 rupias por persona. La idea es que muchos agricultores y otros trabajadores temporales, que a menudo reciben grandes pagos en efectivo en el momento de la cosecha, preferirán comprar oro en lugar de digitalizar su riqueza. En cualquier caso, el efecto en los precios del metal amarillo en todo el mundo será claramente modesto, pero podría ser un golpe suficiente para empujar un oro ya boyante por encima de su resistencia clave de 2.000 $ y hacia un nuevo máximo histórico en caso de un ciclo alcista genuino.
Grandes gastadores
Como ya hemos mencionado anteriormente, India sigue siendo en gran medida una economía basada en el efectivo. Las transacciones digitales han aumentado exponencialmente en los últimos años, pero un gran número de participantes en esta economía mayoritariamente agraria todavía negocian casi exclusivamente en efectivo, lo que generalmente significa billetes de gran denominación. Además del oro y la plata, otra opción que se espera tomen muchos indios cuando se trata de deshacerse de sus billetes de 2.000 rupias es la compra de artículos caros. Esto podría significar cualquier cosa, desde artículos de alta tecnología como smartphones, televisores y ordenadores portátiles hasta electrodomésticos o incluso bienes de consumo duraderos importantes como vehículos nuevos. No es que los analistas estén sugiriendo que todos los indios saldrán de casa un día y comprarán un camión nuevo, pero cualquier compra de estos artículos planeada para los próximos uno o dos años bien podría presentarse como un método de agotar algunos de los billetes que pronto se retirarán.
Dado que India es un importante productor de bienes para el consumo interno, es probable que esto sea muy positivo para el PIB del país, que podría superar el 9 % anual como resultado. El aumento de las ventas minoristas probablemente también sería una bendición para los precios de las acciones de los conglomerados más grandes de India, como Mahindra, Tata y Reliance.
India no es nada nueva en este tema
A menudo tendemos a dramatizar demasiado el efecto de tal movimiento por parte de un banco central, pero la realidad es que India experimentó un evento disruptivo y de mucho mayor alcance hace menos de una década. En 2016, el RBI eliminó el 86 % de la moneda nacional de la India en circulación durante su llamada campaña de "desmonetización", en la que se retiraron todos los billetes de la serie Gandhi de 500 y 1.000 rupias en un período muy corto. Esta vez solo se eliminará un billete, el cual suele ser cambiado con mucha menos frecuencia que los dos mencionados anteriormente. El Banco de la Reserva de la India está también proporcionando pautas muy claras y respondiendo a preguntas frecuentes, una medida que se espera reduzca en gran medida el pánico en comparación con hace seis años.
Aparte de la existencia de un suministro suficiente de billetes de 100 y 500 rupias para aquellos que dependen en gran medida de las transacciones en efectivo, la rápida adopción de pagos digitales en todos los grupos demográficos también minimizará el impacto que supone la eliminación del billete de 2.000 rupias. En lo que a la propia rupia se refiere, se espera que el retiro tenga poco o ningún efecto sobre el tipo de cambio a largo plazo. Por supuesto, habrá un aumento temporal en la demanda a medida que se cambien los billetes, así como una ligera caída en la oferta (alrededor del 10 % de la oferta monetaria total), pero se prevé que este impacto sea menor y de corta duración.
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