Quiconque suit de près ou de loin le marché des cryptomonnaies ces derniers temps aura certainement remarqué que le Bitcoin connaît une ascension apparemment imparable depuis près de trois ans. Après avoir atteint un creux local de 16 529 $ le 31 décembre 2022, la cryptomonnaie originale a augmenté de plus de 600 % pour atteindre un sommet historique supérieur à 124 000 $ début octobre 2025. Des fortunes ont été multipliées, mais comme tous les marchés haussiers, une correction majeure a fini par se produire. Après s'être quelque peu remis d'une correction similaire, quoique moins spectaculaire, en août, le BTC a désormais baissé de près de 20 % en l'espace d'un mois seulement. Cependant, contrairement à l'époque, le seuil psychologique clé des 100 000 $ a été franchi, même si ce n'était que pour quelques heures. Aujourd'hui, nombreux sont ceux qui craignent que ce ne soit que le début d'un long hiver crypto, comme celui observé en 2021-2022.
Cette dernière vague de ventes a été menée par les baleines (portefeuilles détenant plus de 100 BTC), avec environ 400 000 BTC vendus par ces investisseurs pour une valeur totale de 45 milliards de dollars. Des événements regrettables tels que la fermeture du gouvernement américain et l'intensification de la guerre commerciale avec la Chine ont certainement contribué à exacerber le sentiment négatif et à amplifier les ventes. Et bien sûr, les prises de bénéfices par les détenteurs à long terme sont tout à fait naturelles et prévisibles dans un contexte de gains pluriannuels d'une telle ampleur. Cependant, comment ces facteurs évoluent-ils actuellement et quel sera leur impact sur le prix du Bitcoin à l'avenir ?
Mur de baleines
Comme nous l'avons déjà mentionné, le mois d'octobre, généralement rentable et surnommé « Uptober » en raison de sa tendance à générer des gains, a été marqué cette année par une correction majeure. La baisse de près de 20 % enregistrée le mois dernier est principalement due à une vague de ventes parmi les principaux investisseurs en bitcoins, qui s'élève à 45 milliards de dollars selon les dernières estimations. Tout d'abord, il est important de noter que de nombreuses baleines sont des entreprises qui doivent afficher des bénéfices réels chaque trimestre et chaque année. Pour ce faire, elles doivent parfois vendre. La réalisation d'un nouveau record historique si près de la fin de l'année serait certainement une opportunité de vente tentante pour les fonds dont le prix moyen par BTC détenu est nettement inférieur à 120 000 $.
Cela dit, les investisseurs en BTC avaient des raisons de s'inquiéter d'une vente massive potentiellement dévastatrice menée par les mineurs lorsque la société rentable Marathon Holdings a transféré 2 348 BTC d'une valeur de 236 millions de dollars vers diverses bourses après avoir acheté presque le même montant un mois auparavant. Le directeur de la recherche chez K33, Vetle Lunde, a souligné que « plus de 319 000 bitcoins ont été réactivés au cours du mois dernier, provenant principalement de pièces détenues pendant six à douze mois, ce qui suggère une prise de bénéfices importante depuis la mi-juillet. » Toutefois, selon CoinGlass, 2 milliards de dollars de positions en cryptomonnaies ont été liquidés en 24 heures entre le 4 et le 5 novembre, ce qui est modeste par rapport aux 19 milliards de dollars de liquidations forcées observées lors de la correction majeure du mois dernier. L'intérêt ouvert pour les contrats à terme sur Bitcoin reste inférieur à la normale, et les traders d'options ont vendu à découvert des BTC par le biais d'options de vente ciblant le niveau de 80 000 $. Que cela nous plaise ou non, il semble que nous devrons adopter une approche attentiste jusqu'à ce qu'il soit clair si le pire est derrière nous ou s'il y a encore de la marge pour une baisse.
D'un point de vue fondamental
Si l'on passe du contexte immédiat à celui à plus long terme, nous observons un environnement de plus en plus favorable aux actifs risqués tels que les cryptomonnaies. Après avoir déjà procédé à deux baisses de taux, la Réserve fédérale américaine a annoncé une nouvelle réduction de 25 points de base la semaine dernière (29 octobre). De plus, l'inflation reste stable, en dessous de la moyenne à long terme de 3,28 %, même si elle est supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la Fed, ce qui ne devrait toutefois pas trop menacer la politique accommodante déclarée par le régulateur. Étonnamment, cependant, la tentative infructueuse du Bitcoin de récupérer ses pertes a eu lieu à l'approche de la réunion, après quoi il est retombé à son niveau actuel de 102 021 $. Il se peut que les marchés espéraient une baisse de 50 points de base ou, à tout le moins, s'attendaient à des déclarations plus encourageantes de la part du président de la Fed, Jerome Powell, concernant la possibilité d'un nouvel assouplissement avant la fin de l'année. Cependant, les problèmes qu'il a évoqués, notamment la fermeture actuelle du gouvernement et la flambée des tensions commerciales avec la Chine, sont certainement préoccupants.
En effet, ce sont probablement les inquiétudes des investisseurs à propos de ces facteurs qui ont transformé une correction ordinaire d'environ 10 % liée à la prise de bénéfices en une baisse plus importante de 20 %. L'extension par la Chine de ses contrôles à l'exportation des terres rares, qui a entraîné l'interdiction de cinq nouveaux éléments, a revêtu une importance particulière pour les cryptomonnaies, et en particulier pour les mineurs. Après que Pékin ait accepté, le 30 octobre, de suspendre ces mesures pendant un an, nous devrions assister à une stabilisation du sentiment baissier, ce qui permettra aux avantages liés à la baisse des taux et à des prix plus attractifs d'attirer davantage d'acheteurs. Il est également important de noter que 45 milliards de dollars ne sont pas aussi dévastateurs qu'ils peuvent le paraître à première vue, maintenant que la capitalisation boursière du Bitcoin dépasse 1 000 milliards de dollars, et qu'aucune perte significative n'a été enregistrée le 5 novembre, le pire pourrait être passé.
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