Après une brève baisse suite à l'annonce par Trump de droits de douane sans précédent à l'occasion du Jour de la Libération, le marché boursier américain s'est rapidement redressé et a défié toutes les prévisions en affichant une croissance de près de 30 % dans un contexte d'incertitude commerciale et géopolitique écrasante. Puis est survenue la dernière fermeture du gouvernement, que beaucoup pensaient être le catalyseur d'une correction attendue depuis longtemps. Cependant, alors que cette fermeture record de 43 jours semble toucher à sa fin, il apparaît que même cet événement n'a pas réussi à ramener le marché boursier à la réalité. Les indices phares américains S&P 500 et Nasdaq 100 ont atteint des niveaux proches de leurs plus hauts historiques, à respectivement 6 851 et 25 517 points, le 13 novembre. Les législateurs ont voté le 12 novembre un projet de loi adopté lundi soir par le Sénat visant à rouvrir le gouvernement, à la grande satisfaction du président Trump, qui espère que cela favorisera une relance de tous les marchés américains.
Toutefois, les répercussions directes et indirectes à long terme de cette interruption sur l'économie américaine restent à déterminer. Cela est d'autant plus vrai que la Fed prépare sa décision de politique monétaire de décembre et que les entreprises américaines commencent à publier leurs résultats, dont beaucoup devraient être médiocres. La guerre commerciale en cours avec la Chine, un marché de l'emploi en difficulté et le risque posé par la surévaluation des actions dans le secteur de l'intelligence artificielle et des technologies pourraient bien être la goutte d'eau qui fait déborder le vase. Cependant, le marché boursier américain a défié toutes les prévisions cette année. Ainsi, alors que nous examinons tous ces facteurs et bien d'autres encore, la question demeure : combien de temps les actions américaines peuvent-elles rester irrationnelles, et pourraient-elles même éviter complètement une correction ?
Retour au travail
Bien que le président Trump ait qualifié cette mesure de « très grande victoire » et que les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq 100 aient augmenté respectivement de 0,4 % et 0,6 % avant le vote hier soir, il ne fait aucun doute que la fermeture a déjà causé des dommages importants à l'économie américaine. Le Bureau du budget du Congrès estime que la fermeture de six semaines réduira la croissance du quatrième trimestre de 1,5 %, ce qui sera particulièrement préjudiciable pendant la période des fêtes, traditionnellement marquée par une forte croissance. En outre, l'absence de données ou de statistiques gouvernementales pour le dernier mois et demi signifie que la Réserve fédérale n'a pas été en mesure de surveiller l'inflation, le marché du travail et d'autres indicateurs macroéconomiques clés. Et les informations dont nous disposons sont loin d'être positives, les dernières données à haute fréquence recueillies par ADP indiquant une contraction du marché de l'emploi dans le secteur privé à la fin du mois d'octobre. Compte tenu de l'approche prudente et attentiste de la Fed, cela réduira certainement les chances d'une nouvelle baisse des taux avant la fin de l'année. Néanmoins, l'outil FedWatch du CME estime toujours à plus de 50 % les chances d'une réduction à 350-375 points de base, ce qui témoigne de l'optimisme des acteurs du marché. Si une baisse des taux se concrétise, elle s'accompagnera probablement de l'effet traditionnel du rallye de Noël, qui permettra aux actions américaines d'atteindre un nouveau sommet avant la fin de l'année.
À tout le moins, on peut probablement affirmer sans risque que le pire impact de la fermeture, désormais terminé, a déjà été absorbé. Après tout, comme nous l'enseigne la première règle de l'investissement, le marché boursier est un « mécanisme d'actualisation » qui précède généralement les creux et les sommets du marché. Par conséquent, le fait que les indices américains n'affichent pas encore de baisse importante liée à la fermeture et à ses répercussions signifie qu'il est peu probable que nous assistions à une telle baisse à l'heure actuelle.
Un signe des temps
Il n'est un secret pour personne que le dollar américain s'affaiblit depuis un certain temps, ayant perdu près de 20 % par rapport à ses principaux concurrents européens depuis 2022. Les banques centrales mondiales, en particulier celles des pays BRICS et du Sud, délaissent le billet vert au profit de l'or, du bitcoin et même d'autres monnaies fiduciaires comme le yuan. Dans une récente interview, le président de Rockefeller Capital, Ruchir Sharma, a déclaré qu'il prévoyait la fin de la surperformance des États-Unis sur les marchés mondiaux en 2025, les investisseurs commençant à « sanctionner » les États-Unis pour leur déficit accru. Par ailleurs, dans une enquête menée en juin par Bank of America auprès d'investisseurs mondiaux, plus de la moitié ont déclaré s'attendre à ce que les actions internationales surpassent les actions américaines au cours des cinq prochaines années. La Chine a montré sa volonté de riposter dans la guerre commerciale en actualisant récemment ses contrôles à l'exportation des terres rares, ce qui pourrait causer des difficultés importantes au marché américain, dont la prospérité dépend fortement de la technologie.
NVIDIA affiche désormais une baisse de 5 % sur un mois après avoir révisé ses prévisions pour l'année à venir, décevant ainsi les investisseurs. Certains analystes ont même comparé l'essor actuel des actions liées à l'IA à la bulle Internet du début des années 2000. Il va sans dire qu'un effondrement de ce secteur aurait de graves répercussions sur le Nasdaq 100 et le S&P 500, qui accordent une grande importance à ces entreprises et à celles qui dépendent de leurs produits. Cependant, cela ne concerne pas uniquement l'IA. Les valorisations sur l'ensemble du marché américain sont extrêmement élevées, Goldman Sachs soulignant que les marges bénéficiaires nettes et le rendement des capitaux propres du S&P 500 sont si élevés qu'une croissance significative du BPA est peu probable. Cependant, contrairement aux autres cycles d'expansion et de ralentissement, la différence réside aujourd'hui dans la combinaison d'une inflation relativement élevée et de liquidités à faible rendement. Pour préserver leur patrimoine, les particuliers doivent détenir des actifs réels de l'économie réelle, ce qui pourrait entraîner une nouvelle hausse des valorisations déjà irrationnellement élevées.
Négociez des CFD sur les actions et plus encore avec Libertex
Libertex propose une vaste gamme de CFD allant des métaux, des ETF et des devises aux indices, aux cryptomonnaies et aux actions individuelles. En plus des principaux indices américains tels que le Nasdaq 100 et le S&P 500, Libertex offre des positions longues et courtes sur des CFD d'actions individuelles, notamment Intel et NVIDIA. Pour plus d'informations ou pour créer un compte dès aujourd'hui, veuillez visiter www.libertex.com/signup.
