La SEC suspend à nouveau les ETF sur les cryptomonnaies au comptant

Après une période 2021-2022 vraiment horrible, le bitcoin a fait un retour impressionnant en 2023 pour gagner plus de 50 % depuis le mois de janvier. Naturellement, cela a permis aux gestionnaires de fonds institutionnels de revenir sur le devant de la scène et de réintégrer les actifs numériques dans leurs portefeuilles après une longue interruption. En effet, le BTC et Solana ont connu des afflux particulièrement importants au premier semestre 2023 et au-delà, et le marché semble prêt à poursuivre sa tendance haussière jusqu'à la fin de l'année. Cependant, un véhicule qui permettrait de dynamiser les investissements institutionnels dans les cryptomonnaies se profile à l'horizon depuis un certain temps et semble avoir été repoussé d'au moins un mois.

En effet, les ETF Bitcoin, qui ouvriraient la voie à toute une série de produits similaires pour l'ensemble des cryptomonnaies, ne seront pas approuvés avant fin octobre au plus tôt, suite à la décision de la SEC de reporter sa décision sur les demandes de fonds négociés en bourse déposées au début de l'année par des sociétés telles que BlackRock, WisdomTree, Invesco Galaxy, Wise Origin, VanEck et Valkyrie Digital Assets.

Outre les investissements institutionnels, on pense également que ces instruments ETF favoriseront l'adoption par les investisseurs particuliers qui ne se sentent pas à l'aise techniquement avec l'achat et la vente de cryptomonnaies physiques. Alors, pourquoi ce retard, quel est le calendrier d'approbation de ces instruments révolutionnaires et, plus important encore, quel sera probablement leur effet sur le marché des actifs numériques au sens large?

On est arrivés?

Pour ceux qui n'ont pas suivi cet espace de près, ces tentatives de cotation des ETF Bitcoin sont devenues une sorte de saga sans fin. À partir du moment où elle reçoit une demande, la SEC dispose d'un total de 240 jours pour prendre une décision finale d'approbation ou de rejet. Dans le passé, le personnel de l'autorité de régulation a souvent profité de toutes les périodes de commentaires et d'examen possibles pour retarder sa décision finale jusqu'à ce que ces 240 jours se soient écoulés. L'une des premières entreprises à introduire une demande a été l'Ark Invest Group de l'éminente Cathy Wood, qui pensait à l'origine que son initiative serait récompensée par l'autorité de régulation américaine. 

Cependant, plusieurs commentateurs ont souligné que la décision de la SEC d'utiliser pleinement sa période d'examen de 240 jours vise à garantir qu'aucun fournisseur ne dispose d'un avantage significatif sur ses concurrents, ouvrant ainsi la voie à l'approbation simultanée de toutes les demandes par le régulateur afin d'éviter l'apparition d'un monopole ou d'une oligarchie dans l'espace. Si tous ces fonds sont lancés au quatrième trimestre 2023, on peut s'attendre à ce que le marché des cryptomonnaies réagisse fortement, les capitaux affluant rapidement vers le bitcoin.

Ne jamais sous-estimer les cryptomonnaies

Si les 5 à 10 dernières années de cycles d'expansion et de récession nous ont appris quelque chose, c'est que les monnaies numériques - et le bitcoin en particulier - peuvent réaliser des choses que beaucoup d'entre nous pensaient impossibles. Aujourd'hui, alors qu'un ETF bitcoin se profile à l'horizon, il semble que beaucoup n'accordent pas à cette évolution majeure le respect qu'elle mérite. En fait, les analystes de la société de recherche crypto K33 (anciennement Arcane Research) ont déclaré que la capacité d'une telle approbation à faire grimper les prix du BTC de manière significative est actuellement massivement sous-estimée par le marché. Veste Lunde, analyste principal chez K33, a déclaré que, bien que le bitcoin ait pratiquement abandonné ses gains après la victoire juridique de Grayscale sur la SEC, l'approbation d'un ETF bitcoin au comptant « attirerait d'énormes flux » et augmenterait considérablement la pression d'achat sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies.

En revanche, si les demandes sont rejetées, ils prévoient que l'impact sur les prix sera « négligeable ». Et comme le prochain halving du BTC approche au début de 2024, il est difficile de voir comment le BTC pourrait ne pas croître à plus long terme. Par ailleurs, l'équipe de K33 pense que le plus gros gain à moyen terme sera l'Ethereum, avec une « forte dynamique » prévue à la suite de la cotation de son ETF basé sur des contrats à terme. L'ETH est déjà en hausse de 35 % depuis le début de l'année, et les analystes suggèrent que ces gains pourraient s'accélérer au quatrième trimestre.

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