Les investisseurs attendent le rapport sur l'IPC pour s'orienter

Jusqu'à présent, l'année a été relativement bonne pour les actions américaines, les trois grands indices américains, à savoir le Nasdaq 100 (+40,76 %), le S&P 500 (16,68 %) et le Dow Jones Industrial Average (+4,56 %), ayant tous progressé de manière significative depuis le début de l'année. Cette décision intervient après une année 2022 terriblement dévastatrice, qui a particulièrement touché les valeurs technologiques américaines.

Cette bonne performance est presque illogique compte tenu de la situation peu réjouissante qui règne dans le monde, marquée par l'instabilité géopolitique, la pression croissante sur les prix et les pénuries d'énergie. Une fois de plus, le marché nous rappelle à quel point il peut être imprévisible. Toutefois, comme toujours, la macroéconomie restera un facteur déterminant dans toute analyse de la performance à moyen et long terme des principales catégories d'actifs, y compris les actions et les indices.

Alors que le monde se prépare à la publication des dernières données sur l'inflation aux États-Unis - une mesure qui contribuera sans aucun doute à orienter la politique de la Fed en matière de taux d'intérêt - le 13 septembre 2023, les investisseurs et les traders sont à l'affût de tout indice sur la direction que prendra le marché au quatrième trimestre 2023. À l'approche de la publication, les actions ont légèrement corrigé à la baisse, tandis que le pétrole est parvenu à consolider ses gains récents en réponse à la publication imminente, mais qu'est-ce que cela signifie et comment cela affectera-t-il les actions et d'autres instruments clés?

L'inflation n'est pas encore terminée

Le dernier rapport sur l'indice des prix à la consommation a révélé que, loin de se résorber, l'inflation en août était de 4,3 % en glissement annuel, les prix élevés de l'énergie menaçant de maintenir l'inflation globale à 3,7 % ou plus dans un avenir prévisible. Ce chiffre est légèrement inférieur aux prévisions (3,6 %), mais ce sont les augmentations des dépenses de base telles que l'essence (+10,6 %) et le loyer (+0,5 %) qui aggravent la situation.

De plus, les coûts de l'énergie - et du gaz naturel en particulier - ne feront qu'augmenter avec l'arrivée de l'hiver. Et cet hiver s'annonce froid. Si ces chiffres montrent quelque chose, c'est qu'il est peu probable que nous atteignions le taux d'inflation cible de la Fed d'ici Noël, du moins pas de manière organique. Cela signifie que le régulateur américain pourrait encore être contraint d'intervenir en procédant à de nouvelles hausses de taux, ce qui entraînerait une augmentation des taux d'intérêt des crédits à la consommation et réduirait ainsi le revenu disponible des citoyens ordinaires pour l'investissement. 

Cet impact sera encore aggravé par la hausse des prix du chauffage central et de l'essence, de sorte qu'il ne restera que très peu d'argent à la fin du mois. Comme nous l'avons mentionné précédemment, les actions américaines avaient déjà chuté au cours de la nuit sur le marché des contrats à terme, le S&P 500 (.SPX) perdant 0,6 % et le Nasdaq perdant 1 %. Cela suggère que les investisseurs les plus avisés ont toujours misé sur le fait que les chiffres de l'IPC seraient moins bons que prévu. Toutefois, cette situation ne s'est pas traduite par des baisses significatives au cours des échanges réguliers de mercredi, ce qui pourrait être un signe positif pour le long terme.

Huiles essentielles

Le pétrole maintient ses gains récents et se prépare à de nouvelles hausses au quatrième trimestre 2023 et au premier trimestre 2024. Les prix à la pompe ont déjà augmenté de près de 10 % ce mois-ci, et avec la hausse continue du pétrole brut, qui sait où elle s'arrêtera. La production industrielle est en hausse en Chine et en Inde, et pour soutenir cette activité, il faut du carburant. En fait, le géant chinois de l'énergie Sinopec a récemment lancé un appel d'offres pour 25 cargaisons de GNL entre octobre 2023 et décembre 2024. Malgré la révolution verte, les véhicules à moteur à combustion interne restent de loin les plus nombreux en Europe et aux États-Unis, et de nombreuses personnes conduisent davantage en hiver pour éviter le froid. 

Compte tenu de cette hausse attendue de la demande, les effets des réductions de production de l'OPEP+ seront encore plus prononcés. Rappelons que l'Arabie saoudite et la Russie ont récemment accepté de prolonger leurs réductions respectives de 1 million et 300 000 bpj jusqu'à la fin de 2023. Le Brent ayant déjà dépassé les 90 dollars le baril pour la première fois depuis près d'un an, nous pourrions nous diriger vers une nouvelle crise énergétique, à moins que la pression de l'offre ne s'atténue.

Le gaz naturel, quant à lui, est à son plus bas niveau depuis plusieurs années et se trouve à des millions de kilomètres des prix que nous avons connus à la fin de l'année 2022. Compte tenu de l'instabilité géopolitique en Europe et de l'hiver plus froid que d'habitude qui s'annonce, la demande devrait monter en flèche pendant l'hiver. En l'absence d'un approvisionnement stable en gaz par les voies traditionnelles, le GNL devrait continuer à représenter une part importante du bouquet énergétique du Vieux Continent, de sorte que le Henry Hub pourrait être à surveiller dans les mois à venir.

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