Wed 30/08/2023 - 12:28
Après un hiver relativement doux, caractérisé par une offre et une demande largement équilibrées, beaucoup d'entre nous semblent avoir oublié les prix du pétrole paralysants de l'été dernier. À une époque d'inflation galopante et alors que de nombreuses personnes sont encore sous le choc de la pandémie, les prix du pétrole brut ont atteint le niveau exorbitant de 116 dollars le baril. Cette situation a fait grimper les prix à la pompe et a eu des répercussions sur toute une série de secteurs de services connexes, tels que le transport de marchandises, le transport de passagers et la livraison locale, pour n'en citer que quelques-uns. Pour ne rien arranger, les tensions géopolitiques persistantes en Europe de l'Est ont entraîné des hausses record des prix du gaz naturel, qui ont fait passer le Natural Gas EU Dutch TTF d'un prix moyen par MWh déjà élevé de 93,16 euros en août 2021 à un record absolu de 339,42 euros exactement un an plus tard.
Depuis le début de l'année, cependant, les prix de ces deux ressources énergétiques clés sont en chute libre, le WTI et le Brent s'établissant aujourd'hui (au 29/08) à 80,65 $ et 85,12 $ le baril, respectivement. La baisse du gaz naturel a été encore plus forte, avec des prix moyens dans l'UE de 36,40 € par MWh et de 2,55 € par million de BTU pour le Henry Hub américain (contre 8,81 $ il y a douze mois). Alors que l'OPEP+ maintient fermement ses réductions de production, que la demande de la Chine post-zéro-COVID augmente et que l'on s'attend à un hiver beaucoup plus rigoureux, de nombreux investisseurs et traders se demandent si les marchés de l'énergie peuvent rester longtemps à leur niveau le plus bas depuis plusieurs années. Dans cet article, nous examinerons les marchés mondiaux du pétrole et du gaz et leurs perspectives pour 2024.
Faites attention au pétrole
Comme nous l'avons déjà indiqué, le pétrole brut, toutes variétés confondues, est resté stable depuis le début de l'année, les prix oscillant autour de 80 dollars pendant une grande partie de l'année 2023. Aujourd'hui, cependant, nous commençons à observer un mouvement plus intentionnel, le Brent et le WTI ayant tous deux réussi à enregistrer des gains de près de 12 % au cours des trente derniers jours. Ce n'est un secret pour personne que les Saoudiens et les Russes s'efforcent de soutenir les prix à l'intérieur et autour des niveaux actuels, Riyad réduisant volontairement sa production d'un million de barils par jour pour le troisième mois consécutif et Moscou s'engageant à réduire sa production de 300 000 bpj en septembre.
En outre, l'Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés (OPEP+) ont déjà conclu en juin un vaste accord visant à réduire l'offre totale jusqu'à la fin de 2024. Cela signifie que le marché pétrolier est susceptible d'être très sensible aux variations de la demande sur l'ensemble de cette période, et c'est précisément ce que nous avons constaté avec les gains récents dus à l'augmentation de la demande de la Chine à la suite de la fin de sa politique zéro COVID. Les experts de Morgan Stanley « soupçonnent que la trajectoire probable des stocks ancre le marché autour de 80 $ le baril, probablement dans une fourchette de 75-85 dollars le baril », mais la banque d'investissement a tout de même relevé ses prévisions de demande de 1,8 million de bpj à 2,1 millions de bpj et s'attend à ce que les haussiers prennent le dessus au quatrième trimestre 2023 et au premier trimestre 2024.
Cuisiner au gaz
Si le pétrole est certainement une matière première, le gaz est une question de vie ou de mort, surtout lorsque l'hiver arrive. Et si nous nous en sommes tirés avec une année légère l'année dernière, toutes les dernières données suggèrent que cette année sera amère. Alors que les températures chutent et que la demande de gaz naturel monte en flèche, nous ne pouvons tout simplement pas prédire jusqu'où les prix peuvent monter. En effet, en raison de la situation géopolitique actuelle, l'Europe ne dispose toujours pas d'un approvisionnement stable en gaz abondant et bon marché. Malgré la possibilité d'importer des États-Unis, les aspects pratiques d'une telle entreprise pourraient non seulement entraîner une hausse des prix, mais aussi des interruptions de l'approvisionnement.
Bien que la demande ait été plus faible ces derniers temps, cela devrait changer très bientôt. Tout d'abord, il a été révélé que le nouveau terminal GNL allemand accusera des retards considérables dans sa mise en service, au moment même où la Norvège annonçait la fermeture de son gisement de gaz de Troll pour maintenance. Et comme les principales réserves de l'UE se trouvent à moins de 90 % de leur capacité, cela pourrait bientôt devenir un problème si la saison de chauffage commence plus tôt que prévu. De plus, les risques liés à l'offre ne s'arrêtent pas à l'Europe, mais sont en fait mondiaux. En Australie, Chevron est toujours en proie à un conflit social qui a vu les travailleurs du GNL se mettre en grève pour obtenir une augmentation de salaire. Jusqu'à ce qu'une proposition actualisée soit acceptée par les syndicats, cette situation amplifiera inévitablement toute augmentation des prix mondiaux. Compte tenu du cocktail actuel de sécheresse de l'offre et d'augmentation imminente de la demande, les prix du gaz naturel Henry Hub pourraient dépasser les 3,00 $ dans les semaines à venir, en particulier si le sentiment actuel et l'environnement médiatique se maintiennent.
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