Le cycle haussier de la cryptomonnaie originale semble être sans fin. Le bitcoin a désormais augmenté de 670 % par rapport à son plus bas niveau de décembre 2022, qui était d'environ 16 000 $, et la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a finalement dépassé les 4 000 milliards de dollars. Une telle croissance ininterrompue est pratiquement inédite pour un actif traditionnel et largement adopté. Pour mettre les choses en perspective, le S&P 500 a à peine atteint 800 % en plus de 30 ans ! Cependant, après un peu plus d'un mois de ralentissement sur le marché des cryptomonnaies, certains détenteurs ont commencé à s'inquiéter que la période favorable soit finalement terminée. Depuis son plus haut historique atteint début août à plus de 123 000 dollars, le BTC a perdu 12,68 % pour s'établir à un plus bas local de 107 694 dollars au 1er septembre. Cependant, dans un revirement encourageant, la résistance psychologique clé de 100 000 $ a tenu bon et le Bitcoin a renoué avec une croissance régulière pendant le reste du mois de septembre. Il a terminé le mois en hausse de 8 %, atteignant 116 666 $ au moment de la rédaction de cet article, le 2 octobre.
Il existe plusieurs raisons qui expliquent le regain d'intérêt pour le Bitcoin, mais elles tournent principalement autour de la position unique de cet actif, à la fois comme actif spéculatif à risque et comme valeur refuge susceptible de rivaliser avec l'or. La combinaison de plusieurs facteurs, à savoir le lancement par la Réserve fédérale d'un cycle de baisse très attendu, l'incertitude géopolitique persistante et l'arrêt des activités gouvernementales des États-Unis qui pèse sur le dollar, joue en faveur du BTC. Ajoutez à cela quelques facteurs spécifiques au marché, tels que l'Uptober et l'amplification des ETF au comptant, et vous obtenez la recette d'une croissance supplémentaire. Dans cet article, nous nous efforcerons d'évaluer tous ces facteurs et bien d'autres encore afin de déterminer l'orientation que pourrait prendre le marché au quatrième trimestre.
Prendre des risques
En tant qu'actif parmi les plus volatils qui soient, le Bitcoin est réputé pour son histoire en tant que véhicule d'investissement spéculatif. Malgré une adoption institutionnelle accrue et la normalisation des cryptomonnaies auprès d'investisseurs plus conservateurs, le BTC reste extrêmement sensible à toute augmentation de l'appétit général pour le risque. La décision de la Fed de réduire le taux des fonds fédéraux de 25 points de base, le ramenant entre 4,00 % et 4,25 %, associée à des déclarations laissant entrevoir d'autres baisses, a réussi à stimuler l'achat d'actifs risqués tels que les cryptomonnaies.
L'impact est cette fois-ci encore plus amplifié que lors des cycles de politique monétaire précédents, précisément en raison de l'effet des ETF au comptant introduits en début d'année, qui ont permis au Bitcoin d'atteindre un pool encore plus large d'investisseurs particuliers et institutionnels. Le lundi 29 septembre, les ETF au comptant Ethereum et Bitcoin ont enregistré des entrées nettes combinées de plus d'un milliard de dollars, Fidelity FBTC étant le principal investisseur. De plus, des ETF couvrant davantage de monnaies numériques, telles que Solana et XRP, sont attendus dans les mois à venir après que la SEC ait donné son feu vert à un processus d'inscription accéléré, ce qui fournira des fondamentaux solides pour l'ensemble du marché des cryptomonnaies. Il convient également de noter la vigueur historique du mois d'octobre et du dernier trimestre de l'année en général pour le BTC. Selon les données de Coinglass, au cours des 12 dernières années, le quatrième trimestre a régulièrement généré un gain médian de plus de 50 % pour le Bitcoin, et à l'heure actuelle, nous avons à peine atteint +10 %.
Rivalité avec l'or
Une autre tendance inattendue et intéressante observable depuis plusieurs années est l'essor du Bitcoin en tant qu'alternative moderne à l'or. Au début de la cryptomonnaie, lorsque les fluctuations de prix étaient importantes et imprévisibles, l'idée que le BTC puisse s'imposer comme une valeur refuge était franchement absurde. Et pourtant, le Bitcoin est à la fois non fongible et anti-inflationniste, tout comme l'or, avec l'avantage supplémentaire d'être facilement négociable au-delà des frontières et beaucoup moins coûteux à stocker en toute sécurité. Nous observons même des signes indiquant que les banques centrales se préparent à diversifier leurs réserves en achetant des bitcoins, avec des initiatives telles que la réserve stratégique de bitcoins des États-Unis et la réglementation européenne sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) qui ouvrent la voie à des achats massifs d'actifs numériques par ces acteurs semi-publics.
L'institut de recherche de la Deutsche Bank affirme que le bitcoin est en passe de rejoindre l'or dans les réserves des banques centrales d'ici 2030. Les analystes reconnaissent qu'il « manque encore des éléments clés d'un actif de réserve : la confiance et la transparence » au Bitcoin, mais affirment que la maturation du marché commence à réduire les fluctuations observées. Le gouverneur de la Banque nationale tchèque (CNB), Aleš Michl, a déjà suggéré que la CNB pourrait détenir jusqu'à 5 % de ses 140 milliards d'euros (145,6 milliards de dollars) de réserves en bitcoins. L'affaiblissement contemporain d'un autre actif refuge, le dollar américain, contribuera certainement à accélérer ce processus. Avec une baisse de plus de 10 % par rapport à ses principaux rivaux, l'euro et la livre sterling, les pays et les institutions du monde entier délaissent le billet vert au profit de l'or, et bientôt peut-être du bitcoin. Suite à l'échec du Congrès à adopter un projet de loi de financement essentiel, le gouvernement américain a officiellement fermé ses portes pour la première fois en six ans. Cela va à la fois créer une panique générale aux États-Unis et exacerber le problème de crédibilité actuel du dollar, ce qui devrait entraîner une augmentation de la demande de bitcoins.
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