Le pétrole est le moteur du commerce international et de l'industrie, et toute perturbation de son approvisionnement peut avoir des répercussions économiques considérables. Suite à l'intensification des tensions géopolitiques en Europe et aux sanctions imposées à la Russie en 2022, l'UE et le Royaume-Uni ont été confrontés à une pénurie d'approvisionnement qui a entraîné une hausse du prix du pétrole brut à plus de 100 $ le baril pendant près de quatre mois. À présent, compte tenu de la dernière flambée de violence au Moyen-Orient qui a débuté le 7 octobre 2023, la stabilité de l'approvisionnement en pétrole est constamment menacée, les installations de production pétrolière et les principales routes commerciales étant les cibles privilégiées de toutes les parties impliquées. Depuis lors, le Brent a évolué dans une large fourchette, passant d'un minimum de 61,41 $ à un maximum de 93,04 $ le baril. Au cours du mois dernier, les tensions entre les deux grandes puissances régionales, l'Iran et Israël, ont atteint leur paroxysme alors que les négociations étaient au point mort et qu'un conflit violent éclatait entre les deux nations. Cela a entraîné une hausse de près de 25 % du prix de référence du pétrole brut en l'espace de trois semaines seulement.
Depuis le 25 juin, le Brent s'échange dans une fourchette comprise entre 69,05 $ et 66,34 $ le baril, les craintes de perturbations de l'approvisionnement dans la région productrice du Moyen-Orient s'étant apaisées grâce au cessez-le-feu bienvenu entre l'Iran et Israël. Cependant, la constitution proactive de stocks par les grandes économies telles que les États-Unis, la Chine et l'Union européenne pourrait entraîner une baisse des prix en dessous du seuil critique de 60,00 $. Ajoutons à cela la surproduction non officielle de pays comme le Kazakhstan et l'Arabie saoudite, ainsi que les augmentations probables de la production de l'OPEP+, et les signaux baissiers commencent à s'accumuler.
Surcompensation
Après le déclenchement d'une guerre totale entre Israël et l'Iran le 13 juin, Téhéran a annoncé son intention de fermer le détroit d'Ormuz, voie maritime essentielle pour le transport du pétrole. Dans le même temps, les installations d'extraction et de raffinage du pétrole en Iran, en Israël et dans l'ensemble de la région sont devenues des cibles privilégiées pour les forces militaires des deux belligérants. Après avoir été fortement touchées par la hausse rapide des prix du pétrole au cours de l'été 2022 et, dans une moindre mesure, au printemps dernier, les principales économies mondiales ont commencé à constituer des stocks de pétrole afin d'éviter une pénurie et de minimiser les effets d'une hausse temporaire des prix dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes dans la région productrice clé du Moyen-Orient. Par exemple, les importations chinoises de pétrole iranien ont considérablement augmenté en juin, en raison de l'accélération des livraisons avant l'escalade du conflit et de la hausse de la demande des raffineries indépendantes. Selon les données de la société de suivi maritime Vortexa, la Chine a acheté plus de 1,8 million de barils de pétrole iranien par jour entre le 1er et le 20 juin, un record selon les données de l'entreprise.
Par ailleurs, les données publiées mardi 1er juillet en fin de journée par l'American Petroleum Institute ont révélé que les stocks de pétrole brut américains ont augmenté de 680 000 barils au cours de la semaine précédant cette date. Cela survient à un moment où les stocks affichent généralement une baisse en raison de la saison estivale. Maintenant que la guerre de 12 jours est terminée à la suite d'un cessez-le-feu négocié par Trump, nous commençons à observer un renversement de cette tendance. En effet, les données de l'EIA américaine du 25 juin ont montré une baisse des stocks de pétrole brut et de carburant, tandis que l'activité de raffinage et la demande ont augmenté. Cela laisse présager que les prix devraient rester relativement stables tant que l'augmentation de l'offre et de la demande parviendront à s'équilibrer. Cela dépendra toutefois fortement des mesures prises par le cartel des pays producteurs de pétrole OPEP+ et de la santé économique générale des deux plus grandes économies mondiales.
Ouvrir les robinets
À l'approche de la prochaine réunion de l'OPEP+ prévue le 6 juillet, les investisseurs attendent avec impatience de connaître les niveaux de production du groupe pour le mois d'août. Selon les analystes d'ING, il est très probable que le cartel continue d'augmenter sa production afin d'éliminer complètement la réduction de 2,2 millions de barils par jour (bpj) annoncée en 2022. Dans leur rapport, ils ont estimé que « ces augmentations importantes de l'offre devraient permettre au marché mondial du pétrole de rester bien approvisionné pour le reste de l'année. Il devrait renouer avec un excédent important au quatrième trimestre de cette année ». L'augmentation finale devrait se situer autour de 411 000 barils par jour, ce qui n'est pas négligeable compte tenu du risque toujours présent que les droits de douane imposés par Trump entrent en vigueur avant la fin du mois en l'absence d'accords commerciaux fermes.
De plus, certains membres dissidents de l'OPEP+, comme le Kazakhstan, augmentent encore davantage l'offre, bien que de manière non officielle. Selon les chiffres communiqués par Reuters, la production de pétrole brut du producteur d'Asie centrale a augmenté de 7,5 % en juin pour atteindre 1,88 million de barils par jour, soit le même niveau que le record historique établi par le Kazakhstan en mars. Cela signifie que le Kazakhstan produit bien au-delà de son quota officiel de 1,5 million de barils par jour fixé par l'OPEP+, ce qui constitue désormais un manquement de plusieurs mois. Pour résumer la situation, Priyanka Sachdeva, analyste de marché senior chez Phillip Nova, a déclaré : « Les fluctuations actuelles des prix du pétrole sont influencées par l'interaction entre une augmentation potentielle de l'offre de l'OPEP+, des signaux contradictoires concernant les stocks américains, des perspectives géopolitiques incertaines et l'ambiguïté des politiques macroéconomiques ». Et avec la disparition de la prime de guerre suite au cessez-le-feu entre Israël et l'Iran, le seul facteur exogène exerçant une pression à la hausse sur les prix du pétrole est la faiblesse du dollar américain. À moins que la demande ne se maintienne et n'augmente fortement, il est difficile d'envisager un retour du prix du pétrole brut à 70 $.
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