Thu, 06/27/2024 - 13:40
Quando pensamos em ações, o nosso foco tende a permanecer nos EUA e Europa. No entanto, considerando que a Ásia continua a ser um dos maiores mercados de consumo e produção, os seus índices de ações — desde o Hang Seng e Shangai Composite ao NIFTY 50 e Nikkei 100 — merecem cada vez mais a atenção dos investidores. De facto, o índice NIFTY 50 registou um aumento de 2.500% desde a sua criação em 1999, enquanto os principais índices chineses acompanharam a passada dos seus homólogos americanos. Além do seu potencial de crescimento, as ações asiáticas oferecem algo bastante mais valioso: diversificação com ativos de baixa correlação com as bolsas de valores dos EUA e Europa.
No entanto, a história já demonstrou que estas características nem sempre são positivas. As três maiores ações chinesas do sector da tecnologia, Alibaba, Baidu e Tencent, apresentaram quedas de 30%, 40% e 5% desde janeiro de 2023. Durante o mesmo período, as cotações do S&P 500 e Nasdaq 100 aumentaram em cerca de 35% e 90%, respetivamente, com subidas de até 900% em ações individuais como a Nvidia. Com menos receios sobre um cenário de deflação na China e melhoria no sentimento dos consumidores, vários participantes do mercado apostaram nos gigantes tecnológicos do país, extremamente subvalorizados, para obter lucros significativos em 2024 e no futuro. Entretanto, as previsões sugerem que a atual estabilidade política na Índia terá um impacto positivo semelhante nas ações desta região. Então, quais serão os principais fatores de crescimento entre as diferentes ações da Ásia?
Recuperação económica
Do ponto de vista económico, o período pós-pandemia foi absolutamente brutal para vários países. Embora os efeitos tenham sido mais moderados nos índices americanos de ações, comparativamente às suas contrapartes asiáticas, os números agregados não contam a história completa. Na verdade, grande parte das valorizações foi atribuída ao astronómico desempenho de determinadas ações individuais, principalmente de empresas associadas à inteligência artificial. O valor do Nasdaq 100 aumentou em quase 1.000%, sim, mas o Russell 2000 permaneceu praticamente estagnado, por exemplo.
No seu todo, os índices de ações da China não apresentaram resultados tão assimétricos, e a ausência de empresas a liderar a inovação tecnológica, como a Nvidia, impediu um crescimento acentuado. Agora que o índice de preços no consumidor apresentou uma subida modesta de 0,3% em maio, evitando parcialmente um cenário de deflação, as empresas chinesas deverão apresentar resultados mais favoráveis em receitas domésticas, menos dependentes do volume de exportações. As sugestões de tarifas draconianas sobre os veículos elétricos chineses, impostas pelos EUA e UE, prejudicaram os planos dos principais nomes deste setor, incluindo a BYD e Contemporary Amperex Technologies, mas os diplomatas chineses permanecem otimistas quanto à possibilidade de chegar a um acordo sensato, pelo menos com os legisladores europeus.
Valor imbatível
As ações de crescimento são conhecidas pela sua pobre relação entre preço e lucro, assim como os seus dividendos reduzidos, sendo o sector da tecnologia um dos piores exemplos. De facto, a Amazon, Tesla e NVIDIA apresentam todas uma relação preço/lucro aproximada ou significativamente acima dos 50, com dividendos de zero ou menos de 1%, sendo praticamente negativos no panorama atual, com taxas de juro superiores a 5%. Entretanto, os três gigantes da tecnologia chinesa têm índices de preço/lucro abaixo dos 30, com o Alibaba a oferecer dividendos generosos de 2,71%.
Analisando os preços, o simples facto de terem permanecido praticamente estagnados durante os recentes surtos de crescimento nos EUA significa que as suas avaliações são extremamente justas, em comparação com os seus concorrentes globais. A cotação das ações da Tencent está praticamente igual aos valores apresentados em março de 2020, enquanto o valor das ações do Alibaba baixou mais de 60%, em comparação com cotações no mesmo período. Os títulos da Baidu também estão 30% mais baratos, em comparação com o primeiro trimestre de 2020. Considerando as vantagens competitivas a longo prazo das empresas chinesas de tecnologia — com o seu gigantesco mercado, concorrência externa limitada e apoio governamental — o seu potencial de lucro ao longo do tempo é extremamente atrativo. A Tencent e Alibaba continuam a ganhar terreno como duas das principais entidades no espaço da computação em nuvem, inteligência artificial, sistemas de pagamento e Internet das Coisas (IoT), que serão indústrias essenciais para as próximas décadas. Este foco irá impulsionar o crescimento das suas operações fundamentais na Ásia e no mundo, competindo até com algumas das maiores empresas americanas, incluindo a Amazon e Alphabet.
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