Principes de base du trading d'options : comprendre les options de vente et d'achat

Le trading d'options est une stratégie avancée qui peut aider les investisseurs à participer à l'activité boursière, à réduire les risques et à planifier correctement. Pour devenir détenteur d'options, il est essentiel de connaître la différence entre les deux produits dérivés ou deux types d'options d'investissement : les call put options de vente et d'achat.

Que sont les options d'achat, et comment fonctionnent-elles ?

Une option d'achat est un type de contrat qui donne aux investisseurs le droit (mais pas l'obligation) d'acheter des obligations, des actions, des matières premières et d'autres titres à un prix fixe ou au comptant. Non seulement le contrat a un certain prix (également appelé « prix d'exercice »), mais il y a aussi une date d'échéance définie (appelée « date d'exercice » ou « date d'expiration »). L'acheteur paie un petit montant de prime en espérant que le prix augmentera dans un certain délai.

Le contrat d'option d'achat est vendu sous forme de 100 actions, et l'option cesse d'exister après la date d'exercice. Vous pouvez vendre ou acheter des options d'achat en fonction de vos attentes quant à l'évolution du prix de l'actif sous-jacent. Il vous appartient de la laisser expirer ou de vendre le contrat d'option avant que cela ne se produise.

N'oubliez pas : si vous achetez une option d'achat, vous n'êtes pas obligé de l'exécuter. Si le cours de l'action augmente, vous pouvez vendre le contrat lui-même ou le mettre à exécution. S'il n'augmente pas, vous pouvez choisir de laisser le contrat expirer et ne perdre que la prime que vous avez payée.

Si vous êtes celui qui vend l'option d'achat, c'est que vous vendez cette dernière pour recevoir la prime. Toutefois, si vous percevez un revenu, celui-ci sera limité à la prime. Il existe deux façons de vendre des options d'achat :

• Option d'achat nue : vous vendez une option d'achat même si vous ne possédez pas l'actif sous-jacent. Si un acheteur exerce l'option d'achat, vous achetez l'actif au prix du marché. Cependant, vous perdrez de l'argent si le prix est supérieur au prix d'exercice.
• Option d'achat couverte : vous vendez un actif que vous possédez déjà. La situation souhaitée est qu'un acheteur exerce l'option lorsque le prix d'exercice est supérieur au montant initial que vous avez payé.

Il existe trois expressions que vous devez connaître lorsque vous traitez des options d'achat :

• Dans la monnaie : le prix sous-jacent d'une action ou d'un actif est supérieur au prix d'exercice de l'option d'achat.
• Hors de la monnaie : le prix sous-jacent est inférieur ou égal au prix d'exercice.
• À la monnaie : le prix sous-jacent est identique au prix d'exercice.

Exemple d'option d'achat

Pour mieux comprendre le fonctionnement des options d'achat, voici un exemple simple.

Imaginez que vous êtes propriétaire d'une maison à côté d'un terrain non aménagé. Comme vous allez déménager, vous mettez la maison en vente pour 100 000 dollars. L'acheteur A veut acheter la maison, mais ne recevra 100 000 dollars qu'un mois plus tard. L'acheteur A vous demande de retirer la maison du marché et de la lui réserver en échange de 2 000 dollars.

Dans cette histoire, les 100 000 dollars sont le prix d'exercice, et les 2 000 dollars sont la prime. Si l'acheteur A achète la maison, vous recevrez les 100 000 dollars en plus des 2 000 dollars. Si l'acheteur A n'achète pas la maison, vous conserverez les 2 000 dollars.

Pour une analogie plus appropriée, considérez l'exemple suivant pour les prochaines sections : le prix d'exercice d'une entreprise en mai est de 100 dollars avec une prime de 10 dollars. Sa date d'expiration est en novembre. 

Calcul de l'option d'achat

Comment pouvez-vous identifier votre option d'achat pour un profit ou une perte ? Vous partez du prix du titre sous-jacent et vous soustrayez la prime de l'option, le prix d'exercice et les autres frais de transaction. Vous arriverez alors à la valeur intrinsèque.

Le prix d'exercice de l'entreprise est de 100 dollars, la prime de 10 dollars et les frais de transaction de 1 dollar. Comme le contrat d'option d'achat porte sur 100 actions, le coût total de la prime est de 1 000 dollars.

Le seuil de rentabilité dans cet exemple serait de 111 dollars : le prix d'exercice de 100 dollars plus la prime de 10 dollars plus les frais de transaction de 1 dollar. Pour ne rien perdre, l'action de la société doit valoir au moins 111 dollars.

Si l'action de la société atteint un prix de 130 dollars avant novembre, votre profit sera de 19 dollars par action. En multipliant 19 dollars par 100 actions, vous obtiendrez le bénéfice total de 1 900 dollars.

Avantages et inconvénients des options d'achat

Que sont les options de vente, et comment fonctionnent-elles ?

Une option de vente est un contrat par lequel un investisseur a le droit de vendre une action à un prix spécifique jusqu'à la date d'expiration ou à cette date. L'investisseur de l'option de vente s'attend à ce que le prix sous-jacent de l'action baisse en dessous du prix d'exercice. Avec les options de vente, le prix d'exercice est le prix fixe et prédéterminé auquel l'acheteur de ces dernières peut vendre l'actif sous-jacent.

La valeur des options de vente augmente si le prix de l'action baisse. Ainsi, si le prix des actions devient bas, vous pouvez vendre votre option de vente. Toutefois, si le cours de l'action ne baisse pas, vous pouvez laisser votre contrat expirer.

N'oubliez pas : le seuil de rentabilité d'une option à points est la différence entre le prix d'exercice et la prime.

Exemple d'option de vente

Pour vous donner un exemple d'option de vente, imaginez que les actions XYZ se négocient à 400 dollars par action. Si vous pensez qu'elle est surévaluée, vous allez acheter une option de vente avec un prix d'exercice de 350 dollars et une date d'expiration de trois mois. La prime coûte 10 dollars par action, soit 1 000 dollars si elle est multipliée par 100 actions.

Calcul de l'option de vente

Voici comment calculer la valeur intrinsèque de l'exemple ci-dessus :

Le seuil de rentabilité est de 340 dollars. Si l'action XYZ perd de sa valeur jusqu'à 300 dollars, votre bénéfice pourrait être de 40 dollars par action ou de 4 000 dollars au total sur votre option de vente. Mais si les actions ne tombent pas à 350 dollars, vous pouvez laisser la prime expirer.

Avantages et inconvénients des options de vente

Call option vs put option

Les stratégies de trading d'options peuvent être risquées. Pour mieux comprendre une option d'achat et de vente, lisez le tableau ci-dessous à des fins de comparaison :

Conclusion

Dans l'ensemble, votre meilleure décision lorsque vous investissez dans des call et put options est d'être un acheteur. De cette façon, le maximum que vous pouvez perdre dans le trading d'options est la prime que vous avez payée pour cette dernière. Les résultats varieront en fonction du marché boursier. La vente d'une option de vente ou d'achat peut comporter le plus de risques, mais peut également générer des résultats qui valent votre investissement. Veillez à bien évaluer toutes les circonstances avant de prendre une décision. 

Si vous êtes déjà acheteur d'une action, les options peuvent être l'un des véhicules d'investissement pour construire, couvrir et protéger votre portefeuille de produits financiers. Nonobstant, il vous faudra faire de sérieux efforts pour bien comprendre et utiliser ces outils à votre avantage. Si le trading d'options est bien fait, celles-ci constitueront un ajout très précieux à vos portefeuilles d'investissement.