Fri 30/05/2025 - 11:30
À l'approche de la saison estivale, le prix du pétrole suscite un intérêt croissant tant chez les investisseurs que chez les acteurs ordinaires du marché. Malgré une détérioration de la stabilité géopolitique dans la région clé du Moyen-Orient, les prix du pétrole sont parvenus à rester dans une fourchette relativement étroite au cours des deux derniers mois. Cela dit, le prix récent du Brent, à 63,90 $, reste inférieur de plus de 15 % à celui du 1er avril et proche du plus bas niveau local de 60,23 $, qui n'avait pas été atteint depuis le pic des confinements liés à la pandémie en 2021. La situation est similaire pour le WTI et le Light Sweet, qui s'établissaient à 62,97 $ le baril le 29 mai.
Entre les droits de douane imposés par Trump, les craintes de récession et une inflation persistante, le pétrole a eu du mal à se maintenir, malgré les facteurs géopolitiques qui auraient normalement dû soutenir cette ressource. Si l'on ajoute à cela les récentes mesures de contrôle des prix prises par l'OPEP+, on comprend mieux comment les forces de l'offre et de la demande se sont neutralisées au cours des dernières semaines. Mais quels sont les autres facteurs qui influencent actuellement le marché pétrolier et quelle direction est-il susceptible de prendre cet été et au-delà ?
Au-delà de l'offre
Comme tout marché, celui du pétrole brut est un écosystème complexe influencé par divers facteurs qui vont bien au-delà de la simple offre et de la demande. La situation géopolitique et la politique économique nationale sont toutes deux extrêmement importantes, et l'incertitude persistante et croissante au Moyen-Orient et en Europe de l'Est a des répercussions tant sur l'offre que sur la demande. La crainte de l'inflation persiste pour la Fed, ce qui retarde la baisse des taux que beaucoup estiment nécessaire pour stimuler une nouvelle vague de demande.
Bien qu'il soit inférieur aux attentes et à son plus bas niveau depuis 2021, le taux d'inflation de 2,3 % en glissement annuel de l'indice des prix à la consommation d'avril reste supérieur à l'objectif de 2 % de la Fed. En outre, le régulateur souhaite d'abord voir ce qu'il adviendra des droits de douane imposés par Trump à l'occasion du « Jour de la libération » avant de s'engager à baisser ses taux. Une évolution positive dans ce sens a été la décision rendue le 28 mai par un tribunal américain, qui a jugé inconstitutionnelle la majorité des droits de douane réciproques suspendus de Trump. Cette décision a stimulé l'appétit pour le risque et les anticipations d'une reprise de la demande industrielle, et l'on espère qu'elle permettra à la Fed d'envisager une légère baisse de ses taux. Plus récemment, les données publiées le 28 mai par l'American Petroleum Institute ont montré que les stocks de pétrole américains ont diminué de 4,24 millions de barils (mb) au cours de la semaine dernière, alors que l'on s'attendait à une augmentation de 1 mb. Cela donne lieu à un certain optimisme, car cela suggère que la demande est forte et dépasse l'offre, ce qui, combiné aux autres facteurs mentionnés ci-dessus, pourrait entraîner une hausse des prix à court terme. Toutefois, les données économiques préliminaires indiquent que l'économie américaine s'est contractée de 0,3 % au premier trimestre 2025. Par conséquent, les craintes d'une récession pourraient freiner les haussiers du pétrole.
L'OPEP+ récidive
Réputé pour ses manipulations des marchés pétroliers, le cartel de l'OPEP+ a de nouveau fait la une des journaux après avoir augmenté sa production pour le deuxième mois consécutif, avec une hausse de 411 000 barils par jour en juin. À l'approche de la saison estivale, il semble logique d'augmenter la production, mais certains analystes craignent que cela ne soit le signe d'une action coordonnée visant à faire chuter les prix, comme cela a été le cas en 2015. Les producteurs américains de pétrole de schiste ont besoin d'un prix supérieur à 60 dollars le baril pour être rentables, et ce ne serait pas la première fois que l'OPEP profiterait d'un marché faible en utilisant l'offre excédentaire pour faire baisser les prix en dessous de leur seuil de rentabilité.
Alors que le groupe se prépare pour sa prochaine réunion le 31 mai, il n'y a pas de consensus réel sur ce à quoi il faut s'attendre. Certaines sources affirment que la production restera inchangée, tandis que d'autres suggèrent une légère augmentation. Trois sources anonymes de l'OPEP ont déclaré à Reuters le 27 mai qu'une nouvelle hausse massive de 411 000 barils par jour pourrait même être envisagée. Selon les raffineurs, l'Arabie saoudite devrait abaisser ses prix officiels du pétrole pour juillet à leur plus bas niveau depuis janvier en réponse à l'augmentation de la production, ce qui fournirait un flux solide de pétrole bon marché et facilement accessible à l'énorme marché asiatique. Il semble en effet que l'UE et le Royaume-Uni anticipent des baisses de prix significatives à court terme, les deux puissances économiques poussant les États-Unis à abaisser le plafond du prix du pétrole russe de 60 à 50 dollars le baril. Il faudra attendre la réunion de l'OPEP+ pour y voir plus clair, mais il semble certain que l'offre sera forte. La question est de savoir si la demande pourra suivre.
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