È stato un ciclo rialzista apparentemente senza fine per la criptovaluta originale. Bitcoin è ora in rialzo di oltre il 670% rispetto al minimo di dicembre 2022 di circa 16.000 dollari, e la capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute ha finalmente superato i 4.000 miliardi di dollari. Questo tipo di crescita ininterrotta è praticamente inaudita per un asset mainstream e ampiamente adottato. Per mettere le cose in prospettiva, l'S&P 500 è riuscito a malapena a raggiungere l'800% in oltre 30 anni! Tuttavia, dopo poco più di un mese di flessione del mercato delle criptovalute, alcuni investitori hanno iniziato a temere che la festa potesse finalmente essere finita. Dal suo massimo storico di inizio agosto, sopra ai 123.000 dollari, BTC ha perso ben il 12,68%, attestandosi al recente minimo di 107.694 dollari del 1° settembre. Tuttavia, in un'incoraggiante svolta degli eventi, la resistenza psicologica dei 100.000 dollari ha resistito e Bitcoin è tornato a salire costantemente per il resto di settembre. Ha chiuso il mese in rialzo dell'8%, raggiungendo i 116.666 dollari al momento della stesura di questo articolo, il 2 ottobre.
Ci sono molteplici ragioni dietro la seconda folata di vento sul Bitcoin, ma si concentrano in gran parte intorno al posizionamento unico dell'asset come sia come asset speculativo a rischio, sia come potenziale bene rifugio in grado di rivaleggiare con l'oro. La combinazione tra l'avvio di un attesissimo ciclo di tagli da parte della Federal Reserve, la persistente incertezza geopolitica e la chiusura del governo statunitense che grava sul dollaro, gioca a favore di BTC. Se a ciò si aggiungono un paio di fattori di mercato specifici come Uptober e l'amplificazione degli ETF spot, si ottiene la ricetta per un'ulteriore crescita. In questo articolo, faremo del nostro meglio per valutare tutti questi fattori e altri ancora, nel tentativo di capire dove potrebbe dirigersi il mercato nel quarto trimestre.
Preparatevi a rischiare
Essendo uno degli asset tradizionalmente più volatili in assoluto, la storia di Bitcoin come veicolo di investimento speculativo è ben nota. Nonostante una maggiore adozione istituzionale e la normalizzazione delle criptovalute tra gli investitori più conservatori, BTC rimane incredibilmente reattivo a qualsiasi aumento della propensione al rischio generale. La decisione della Fed di ridurre il tasso sui fondi di 25 punti base, portandolo tra il 4,00% e il 4,25%, unita alla retorica che ha lasciato presagire ulteriori tagli, è riuscita a stimolare l'acquisto di asset a rischio elevato come le criptovalute.
L'impatto questa volta è ancora più amplificato rispetto ai precedenti cicli di politica monetaria, proprio grazie all'effetto degli ETF spot introdotti all'inizio di quest'anno, che hanno permesso a Bitcoin di raggiungere un bacino ancora più ampio di investitori, sia retail che istituzionali. Lunedì 29 settembre, gli ETF spot su Ethereum e Bitcoin hanno registrato afflussi netti combinati di oltre 1 miliardo di dollari, con FBTC di Fidelity come principale investitore. Inoltre, nei prossimi mesi sono previsti ETF che coprono più valute digitali, come Solana e XRP, dopo che la SEC ha dato il via libera a una procedura di quotazione accelerata, che garantirà solidi fondamentali per l'intero mercato delle criptovalute. Significativa anche la storica solidità del mese di ottobre e dell'ultimo trimestre dell'anno in generale per BTC. Secondo i dati di Coinglass, negli ultimi 12 anni, nel quarto trimestre abbiamo osservato un rialzo medio costante di oltre il 50% per Bitcoin, e al momento abbiamo visto a malapena un +10%.
In lizza per l'oro
Un'altra tendenza inaspettata e interessante, osservabile da diversi anni, è l'ascesa di Bitcoin come alternativa moderna all'oro. Agli albori delle criptovalute, quando le oscillazioni dei prezzi erano enormi e imprevedibili, l'idea che BTC si affermasse come bene rifugio era francamente assurda. Eppure, Bitcoin è sia non fungibile che anti-inflazionistico, proprio come l'oro, con l'ulteriore vantaggio di essere facilmente negoziabile oltre confine e molto più economico da conservare in modo sicuro. Abbiamo persino le prove che le banche centrali si stanno preparando a diversificare le proprie riserve acquistando Bitcoin, con iniziative come la Strategic Bitcoin Reserve degli Stati Uniti e la regolamentazione dei mercati delle criptovalute (MiCA) dell'UE che aprono la strada a un intenso acquisto di asset digitali da parte di questi attori semi-statali.
L'istituto di ricerca della Deutsche Bank sostiene che Bitcoin si appresta ad affiancare l'oro nelle riserve delle banche centrali entro il 2030. Gli analisti riconoscono che Bitcoin "manca ancora di componenti chiave di un asset di riserva: fiducia e trasparenza", ma sostengono che la maturazione del mercato sta iniziando a comprimere le oscillazioni realizzate. Il governatore della Banca Nazionale Ceca (CNB), Aleš Michl, ad esempio, ha già suggerito che la CNB potrebbe detenere fino al 5% dei suoi 140 miliardi di euro (145,6 miliardi di dollari) di riserve in Bitcoin. Il contemporaneo indebolimento di un altro asset rifugio, il dollaro USA, contribuirà sicuramente ad accelerare questo processo. Ora in calo di oltre il 10% rispetto ai principali rivali, euro e sterlina, paesi e istituzioni di tutto il mondo stanno abbandonando il biglietto verde a favore dell'oro e presto, potenzialmente, di Bitcoin. A seguito della mancata approvazione da parte del Congresso di un'importante legge di finanziamento, il governo degli Stati Uniti ha ufficialmente chiuso i battenti per la prima volta in sei anni. Ciò creerà il panico generale negli Stati Uniti e al contempo aggraverà l'attuale problema di credibilità del dollaro, portando probabilmente a un aumento della domanda di Bitcoin.
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