Il petrolio è la linfa vitale del commercio e dell'industria internazionale e qualsiasi interruzione delle forniture può avere implicazioni economiche di vasta portata. A seguito delle crescenti tensioni geopolitiche in Europa e delle successive sanzioni alla Russia nel 2022, l'UE e il Regno Unito si sono ritrovati con un deficit di approvvigionamento che ha portato il prezzo del greggio a superare i 100 $ al barile per quasi quattro mesi. Ora, alla luce dell'ultima recrudescenza in Medio Oriente che ha avuto inizio il 7 ottobre 2023, la stabilità delle forniture di petrolio è stata costantemente minacciata, con gli impianti di produzione e le rotte commerciali principali che sono i primi obiettivi di tutte le parti coinvolte. Da allora il Brent ha oscillato in un ampio range, da un minimo di 61,41 $ a un massimo di 93,04 $ al barile. Proprio il mese scorso, l'astio tra i principali mediatori di potere regionali, Iran e Israele, ha raggiunto il culmine con lo stallo dei negoziati e lo scoppio di un conflitto rovente tra le due nazioni. In questo modo il prezzo del greggio di punta è salito di quasi il 25% nel giro di sole tre settimane.
Dal 25 giugno il Brent è stato scambiato in una fascia compresa tra 69,05 $ e 66,34 $ al barile, in quanto i timori di interruzioni delle forniture nella regione produttrice del Medio Oriente si sono attenuati in seguito al gradito cessate il fuoco tra Iran e Israele. Ma l'accumulo proattivo di scorte da parte delle principali economie come gli Stati Uniti, la Cina e l'Unione Europea potrebbe rischiare di far scendere il prezzo al di sotto del livello di resistenza chiave di 60,00 $. Se a questo si aggiunge la sovrapproduzione non ufficiale di paesi come il Kazakistan e l'Arabia Saudita e il probabile aumento della produzione OPEC+, i segnali ribassisti iniziano ad accumularsi.
Compensazione eccessiva per qualcosa
Dopo l'inizio di una guerra totale tra Israele e Iran il 13 giugno, Teheran ha dichiarato la sua intenzione di chiudere la principale via di navigazione petrolifera dello Stretto di Hormuz. Nel frattempo, le strutture per l'estrazione e la raffinazione del petrolio in Iran, Israele e in tutta la regione divennero obiettivi primari per i militari di entrambi i belligeranti. Dopo essere state colte alla sprovvista dai rapidi aumenti del prezzo del petrolio durante l'estate del 2022 e, in misura minore, nella primavera dello scorso anno, le principali economie mondiali hanno iniziato ad accumulare seriamente petrolio per evitare una carenza e minimizzare gli effetti di un aumento temporaneo dei prezzi in mezzo alle crescenti tensioni geopolitiche nella regione produttrice chiave del Medio Oriente. Ad esempio, le importazioni cinesi di petrolio iraniano sono aumentate in modo significativo a giugno, grazie all'accelerazione delle spedizioni in vista dell'escalation del conflitto e all'aumento della domanda da parte dei raffinatori indipendenti. Secondo i dati della società di tracciamento navale Vortexa, la Cina ha acquistato oltre 1,8 milioni di barili di petrolio iraniano al giorno nel periodo 1-20 giugno, un record secondo i dati della società.
Nel frattempo, i dati dell'American Petroleum Institute, nella tarda serata di martedì 1 luglio, hanno mostrato che le scorte di greggio degli Stati Uniti sono aumentate di 680.000 barili nella settimana precedente a questa data. Questo avviene in un momento in cui le scorte sono in genere in calo a causa della stagione di guida estiva. Ora che la guerra, durata 12 giorni, è terminata in seguito al cessate il fuoco imposto da Trump, stiamo iniziando a vedere un'inversione di tendenza. Infatti, i dati dell'EIA statunitense del 25 giugno hanno mostrato una diminuzione delle scorte di greggio e di carburante, mentre l'attività di raffinazione e la domanda sono cresciute. Ciò suggerisce che i prezzi dovrebbero rimanere relativamente stabili fino a quando l'aumento dell'offerta e della domanda riusciranno a controbilanciarsi a vicenda. Questo, tuttavia, dipenderà molto dalle azioni del cartello di produttori di petrolio OPEC+ e dalla salute economica generale delle due maggiori economie mondiali.
L'apertura dei rubinetti
Con l'avvicinarsi della prossima riunione dell'OPEC+ del 6 luglio, gli investitori attendono con il fiato sospeso di conoscere i livelli di produzione di agosto del gruppo. Secondo gli analisti di ING, è molto probabile che il cartello continui ad aumentare la produzione per cancellare il taglio di 2,2 milioni di barili al giorno (bpd) annunciato nel 2022. Nel loro rapporto, hanno affermato che "questi maggiori aumenti dell'offerta dovrebbero lasciare il mercato globale del petrolio ben rifornito per il resto dell'anno". Si prevede che nel quarto trimestre di quest'anno tornerà ad avere un ampio surplus". Si prevede che l'aumento finale sarà di circa 411.000 bpd, un aumento non trascurabile, visto il rischio sempre presente che i dazi di Trump entrino in vigore prima della fine del mese in corso, in assenza di accordi commerciali concreti.
Inoltre, i membri OPEC+ disonesti come il Kazakistan stanno aumentando ulteriormente l'offerta, anche se in modo non ufficiale. Secondo i dati riportati da Reuters, la produzione di greggio del produttore dell'Asia centrale è aumentata del 7,5% i a giugno per raggiungere 1,88 milioni di bpd, lo stesso livello del massimo storico del Kazakistan stabilito a marzo. Ciò significa che il Kazakistan sta producendo ben oltre la sua quota ufficiale OPEC+ di 1,5 milioni di bpd, in quella che ormai è una non conformità che dura da mesi. Dando una panoramica della situazione, Priyanka Sachdeva, analista di mercato senior di Phillip Nova, ha dichiarato: "I movimenti odierni del prezzo del petrolio sono spinti dall'interazione tra l'offerta potenzialmente in aumento dell'OPEC+, i segnali confusi delle scorte statunitensi, le prospettive geopolitiche incerte e l'ambiguità delle politiche macro". Inoltre, con il premio di guerra ormai svanito in seguito al cessate il fuoco tra Israele e Iran, l'unico fattore esogeno che esercita una pressione al rialzo sui prezzi del petrolio è l'indebolimento del dollaro USA. A meno che la domanda non sia non solo sostenuta, ma in forte aumento, è difficile vedere un percorso di risalita verso i 70 $ per il greggio.
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