Con l'avvento degli ETF spot e l'adozione crescente da parte degli investitori istituzionali, molti pensavano che gli anni di forti alti e bassi per le principali valute digitali fossero finiti. Tuttavia, negli ultimi mesi il mercato delle criptovalute ha dato un assaggio della sua classica volatilità, con Bitcoin ed Ethereum che sono passati da massimi rispettivamente di 124.310 e 4.830 dollari a minimi locali oltre il 35% al di sotto intorno alla fine di novembre 2025. Da allora, tuttavia, la spinta rialzista è cresciuta costantemente; entrambi hanno fatto segnare un moderato rialzo nel nuovo anno, prima di correggere leggermente al ribasso fino ai rispettivi prezzi attuali (8 gennaio) di 90.366 e 3.125 dollari. Sebbene sia facile guardare i prezzi del terzo trimestre e annunciare un crollo del mercato, è importante notare che, anche dopo i recenti ribassi dai massimi storici, i prezzi delle due principali criptovalute sono pressoché raddoppiati rispetto a soli due anni e mezzo fa.
Una delle ragioni principali di questo mercato rialzista costante e apparentemente infinito è l'accelerazione dell'adozione da parte di società di investimento e istituzioni tradizionali a seguito del lancio di una gamma di ETF su Bitcoin nel gennaio 2024. Questo, unito alla stabilità del mercato azionario, a un potenziale miglioramento della situazione geopolitica internazionale e a un potenziale stimolo legislativo sotto forma di Clarity Act, legge attualmente in discussione al Senato e che potrebbe fornire un quadro di supporto, potrebbe aiutare BTC a riconquistare i massimi storici e a raggiungere nuovi traguardi. In questo articolo, vedremo come tutti questi fattori potrebbero interagire, in attesa di scoprire cosa accadrà alle criptovalute nel 2026.
Modalità di scambio
Sebbene gli investitori al dettaglio individuali costituiscano ancora una quota significativa dei detentori totali di criptovalute, dall'approvazione degli ETF spot su Bitcoin avvenuta due anni fa le istituzioni hanno registrato un forte incremento. In effetti, i flussi di ETF sono diventati l'indicatore principale della domanda di BTC e il loro modello di acquisto regolare e ad alto volume ha portato una relativa stabilità in un mercato fino ad allora volatile. Nel 2025, gli ETF focalizzati su BTC hanno raggiunto i 120 miliardi di dollari di asset totali in gestione, con picchi di afflussi immediatamente precedenti i massimi di mercato ad agosto (Bitcoin) e ottobre (Ethereum). Al contrario, nel quarto trimestre abbiamo assistito a deflussi netti sostenuti, che potrebbero aver contribuito alla significativa correzione registrata nello stesso periodo. Tuttavia, in uno sviluppo che suggerisce un rinnovato interesse istituzionale, nei primi due giorni di negoziazione del 2026 gli ETF Bitcoin con sede negli Stati Uniti hanno registrato circa 1,2 miliardi di dollari di afflussi netti. Periodi prolungati di deflussi dagli ETF hanno storicamente coinciso con i minimi del mercato locale; perciò questo ritorno in territorio positivo, insieme alla ripresa del “Coinbase premium”, suggerirebbe che le condizioni di capitolazione stanno venendo meno. Esempi degni di nota di questa tendenza includono l'agosto 2024, quando BTC è sceso a circa 49.000 dollari, e la crisi dei dazi di Trump dell'aprile 2025, punteggiata da un minimo locale di 76.000 dollari. Ma forse la notizia più promettente è che Morgan Stanley ha presentato domanda alla SEC per il lancio di una serie propria di ETF basati su criptovalute, con la legittimità e la fiducia aggiuntiva che una banca che entra nel settore degli asset digitali porterà, auspicabilmente portando a un'adozione ancora più rapida e diffusa.
La giuste condizioni
Gli asset non sono in realtà più rischiosi delle criptovalute. Tuttavia, se singoli titoli ed ETF azionari sensibili possono essere vulnerabili all'incertezza geopolitica e ai fattori legali, le valute digitali lo sono ancora di più. Non è un caso che il picco dell'ascesa fulminea dell'oro abbia coinciso con il declino delle criptovalute nel quarto trimestre del 2025; il mondo è stato in bilico sul filo del rasoio. Tuttavia, i notevoli progressi nel porre fine alle tensioni sia in Europa che in Sud America, uniti a una politica monetaria accomodante e costante da parte della Federal Reserve che, dopo aver effettuato tre tagli dei tassi già nel 2025, ne promette altri quest'anno, probabilmente rinvigoriranno gli asset a rischio elevato. Un altro elemento chiave per mantenere la propensione al rischio degli investitori è la stabilità del mercato azionario. Nonostante i fattori geopolitici negativi e i dati preoccupanti sul mercato del lavoro, l'S&P 500 è riuscito a registrare guadagni costanti per tutto il 2025. L'assenza di un crollo o di un rally significativo mantiene gli operatori di mercato propensi al rischio, ma comunque alla ricerca di guadagni più rapidi e significativi. Poi, come afferma Ryan Yoon, analista senior di Tiger Research con sede a Seul: "Una volta raggiunta una certa soglia di stabilità, gli investitori guarderanno naturalmente al mercato delle criptovalute per rendimenti più elevati". Tutto ciò che serve perché ciò accada è una scintilla, che potrebbe arrivare con l'approvazione dell'attesissimo Clarity Act. Il crypto zar della Casa Bianca, David Sacks, ha precedentemente affermato che "siamo più vicini che mai" alla sua approvazione, con il Senato che apparentemente punta al 15 gennaio. La solida base legislativa contribuirebbe a consolidare giuridicamente il clima normativo positivo che abbiamo visto sotto Trump, impedendone la distruzione da parte delle future amministrazioni.
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