L'oro cattura l'attenzione di investitori e trader con il ritorno di Trump a Washington

Con un mondo di mercati in rapida evoluzione, è facile dimenticare i metalli preziosi. In un’epoca in cui le azioni sono sempre più volatili e gli asset digitali possono guadagnare e perdere fortune in una sola giornata di scambi, si può essere perdonati per aver distolto lo sguardo da materie prime secolari come l’oro e l’argento. In effetti, molti investitori e trader li avevano già depennati dopo che l'inaudito lockdown globale del 2020-2022 non era riuscito a provocare nel metallo giallo un’impennata simile a quella del Bitcoin. Ma gli esperti accaniti dell'oro ci hanno fatto notare anche allora che i cicli dei metalli preziosi non sono noti per esuberanti movimenti repentini. Poi, come la proverbiale tartaruga, l’oro ha lentamente e costantemente guadagnato terreno. Sono passati due anni e ora, con i 2.659,10$ del 7 novembre 2024, si trova oltre il 50% sopra il livello del novembre 2022. 

Ora, dopo la vittoria di Trump alle elezioni presidenziali americane che sembra aver provocato un senso di ottimismo nel mercato, si è registrato un leggero calo in un contesto di rafforzamento del dollaro USA. Ma c’è sempre da aspettarsi reazioni istintive a breve termine. Ciò che interessa agli investitori è la direzione che potrebbe prendere il metallo giallo nel corso del prossimo anno. Per tentare di rispondere a questa domanda, esamineremo le principali dinamiche macroeconomiche e politiche interne che potrebbero avere un impatto sui prezzi dell’oro nel nuovo anno, valutando anche i fattori geopolitici globali che rimarranno cruciali per i metalli preziosi nel 2025.

Ben detto Fed

Sul piano macroeconomico, uno dei maggiori sviluppi degli ultimi tempi è stata la svolta della Federal Reserve statunitense verso una politica economica più accomodante a seguito del taglio dei tassi di 50 punti base a settembre. Ora, una terza riduzione di 25 punti base è quasi assicurata quando il FOMC si riunirà il 7 novembre; lo strumento FedWatch del CME valuta la probabilità di un altro taglio a oltre il 90%. Come tutti gli investitori e i trader sicuramente sapranno, tassi di interesse inferiori sono un’ottima notizia per gli asset rischiosi poiché diminuiscono l’attrattiva degli strumenti a rendimento fisso, aumentando l’interesse per veicoli con un rapporto rischio/rendimento più elevato.

Tuttavia, un effetto collaterale di una politica più accomodante da parte della banca centrale tende a essere il deprezzamento della valuta. E nel caso della riserva mondiale, il dollaro USA, questo favorisce anche l’asset forse più avverso al rischio: l’oro. Anche se alla notizia della presidenza Trump il biglietto verde ha registrato un rally del 3%, è probabilmente avrà vita breve. Alla fine, l’ottimismo dovrà lasciare il posto alle normali forze di mercato. Anche se l’inflazione rimane intorno al target del 2% e il mercato del lavoro è relativamente forte, si prevede che l’oro continuerà la sua crescita stabile ma abbastanza vigorosa finché persisterà l'orientamento accomodante della Fed.

Dalla padella alla brace

Negli ultimi due anni il mondo si è trovato sul filo del rasoio a causa dell’incertezza geopolitica che regna sia in Europa che, più recentemente, in Medio Oriente. È quasi certo che questa instabilità abbia aiutato la famosa copertura contro la crisi a realizzare parte dei guadagni degli ultimi 24 mesi.

Trump ha notoriamente promesso di porre fine ai conflitti in entrambi i punti critici sopra menzionati. Detto questo, è ancora da vedere se riuscirà a mantenere questa promessa. E anche se fosse in grado di estinguere in parte gli incendi già accesi, la sua posizione dichiaratamente ostile nei confronti dell’Iran ha il potenziale di provocare un’ulteriore escalation tra Israele e Teheran o addirittura una guerra regionale più ampia. Per quanto terribile sarebbe per il mondo nel suo insieme, il potenziale rialzo per l’oro a seguito di un simile sviluppo sarebbe enorme. Indipendentemente da ciò che Trump farà o non farà in Medio Oriente, anche la sua generale imprevedibilità e la sua natura volatile costituiranno un elemento di incertezza latente nei prossimi quattro anni che può essere considerato solo un fattore positivo per l’oro.

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