L'or attire l'attention des investisseurs et des traders alors que Trump retourne à Washington

Dans un monde où les marchés évoluent rapidement, il est facile d'oublier les métaux précieux. À une époque où les actions sont de plus en plus volatiles et où les actifs numériques peuvent faire et défaire des fortunes en une seule journée de négociation, on peut être pardonné d'avoir détourné son regard des matières premières ancestrales comme l'or et l'argent. En effet, de nombreux investisseurs et traders les avaient déjà éliminés après que la fermeture mondiale sans précédent en 2020-2022 n'ait pas entraîné une hausse du métal jaune comparable à celle du bitcoin. Mais les habitués de l'or nous rappelaient déjà à l'époque que les cycles des métaux précieux ne sont pas connus pour leur exubérance de lièvre. Puis, comme la tortue proverbiale, l'or a lentement et régulièrement gagné du terrain. Deux ans plus tard, il se situe maintenant à 50 % au-dessus de son niveau de novembre 2022, à 2 659,10 $ au 7 novembre 2024. 

Après la victoire de Trump aux élections présidentielles américaines, qui semble avoir suscité un sentiment d'optimisme sur le marché, on observe un léger recul dans un contexte de renforcement du dollar américain. Mais il faut toujours s'attendre à des réactions spontanées à court terme. Ce qui intéresse les investisseurs, c'est la direction que pourrait prendre le métal jaune au cours de l'année à venir. Pour tenter de répondre à cette question, nous allons examiner les principaux mécanismes macroéconomiques et politiques internes susceptibles d'avoir un impact sur les prix de l'or au cours de la nouvelle année, tout en évaluant les facteurs géopolitiques mondiaux qui resteront cruciaux pour les métaux précieux en 2025.

Comme l'a dit à juste titre la Fed

Sur le plan macroéconomique, l'un des événements les plus marquants de ces derniers temps a été l'orientation de la Réserve fédérale américaine vers une politique économique plus accommodante, à la suite d'une réduction de 50 points de base de ses taux en septembre. Aujourd'hui, une troisième réduction de 25 points de base est pratiquement assurée lors de la réunion du FOMC du 7 novembre, l'outil FedWatch du CME estimant à plus de 90 % la probabilité d'une nouvelle réduction. Comme tous les investisseurs et traders le savent certainement, la baisse des taux d'intérêt est une bonne nouvelle pour les actifs à risque, car elle réduit l'attrait des instruments à revenu fixe et stimule donc l'intérêt pour les instruments présentant un rapport risque/rendement plus élevé.

Cependant, un effet secondaire d'une politique plus accommodante de la banque centrale tend à être une monnaie plus faible. Dans le cas de la réserve mondiale, le dollar américain, cette situation est également favorable à l'actif le moins risqué qui soit : l'or. Bien que le billet vert se soit redressé de 3 % à la suite de l'annonce d'une présidence Trump, cela devrait être de courte durée. En fin de compte, l'optimisme devra céder la place aux forces normales du marché. Même si l'inflation reste proche de l'objectif de 2 % et que le marché du travail est relativement solide, l'or devrait poursuivre sa croissance stable mais assez vigoureuse tant que le sentiment accommodant de la Fed persistera.

De mal en pis

Depuis deux ans, le monde est sur le fil du rasoir, car l'incertitude géopolitique règne en Europe et, plus récemment, au Moyen-Orient. Il est presque certain que cette instabilité a permis à la célèbre couverture de crise de réaliser une partie de ses gains au cours des 24 derniers mois.

M. Trump s'est engagé à mettre fin aux conflits dans les deux points chauds susmentionnés. Cela dit, il reste à voir s'il sera en mesure de tenir cette promesse. Et même s'il parvient à éteindre certains des feux qui brûlent déjà, sa position vocalement hostile à l'égard de l'Iran pourrait provoquer une nouvelle escalade entre Israël et Téhéran, voire une guerre régionale de plus grande ampleur. Aussi terrible que cela puisse être pour le monde dans son ensemble, le potentiel de hausse de l'or à la suite d'une telle évolution serait énorme. Indépendamment de ce que Trump fait ou ne fait pas au Moyen-Orient, son imprévisibilité générale et sa nature volatile fourniront également un élément d'incertitude latent au cours des quatre prochaines années qui ne peut être considéré que comme un facteur positif pour l'or.

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