Net zoals voor de meeste markten is het ook voor aandelen een turbulent jaar geweest. Na een stabiele groei aan het begin van het jaar volgend op de verkiezing van Wall Streets kandidaat, zorgden Trumps ongekende Liberation Day-heffingen en zijn plotselinge handelsoorlog met de op één na grootste economie ter wereld ervoor dat aandelen begin april kelderden. De S&P 500 en Nasdaq 100 daalden respectievelijk met 18% en 22%, wat een schokgolf veroorzaakte onder beleggers. Geruchten over mogelijke handelsakkoorden werden echter al snel gevolg door een nieuwe bullmarkt, en inmiddels zijn de twee belangrijkste Amerikaanse indexen weer met 38% en 49% gestegen ten opzichte van hun respectievelijke dieptepunten op 8 april. Bij het schrijven van dit artikel (22 december) bereikten ze nieuwe recordhoogtes van 6.863,66 en 25.484,64 USD, ondanks de aanhoudende inflatie en de voortdurende geopolitieke instabiliteit die meerdere belangrijke regio's treft.
Nu de kerstrally op volle toeren draait, is het moeilijk om het verschil te zien tussen echte groei op basis van solide fundamentals en het typische feestelijke optimisme dat rond deze tijd van het jaar vaak zorgt voor een stijging van de aandelenkoersen. Desalniettemin zijn er nog steeds veel positieve factoren voor aandelen, waaronder het soepelere monetaire beleid van de Fed, betere financiële resultaten dan verwacht en enkele positieve macro-economische indicatoren. In dit artikel zullen we deze en andere factoren beoordelen en proberen om een prognose te geven van het mogelijke traject voor de aandelenmarkt in 2026.
De reële economie
Ondanks de relatief gezonde toestand van de Amerikaanse economie, was de hoger van voorziene inflatie een negatieve indicator die gedurende heel 2025 bleef aangehouden. Hierbij dient echter rekening te worden gehouden met de context van drie broodnodige renteverlagingen door de Federal Reserve, die haar rentevoet dit jaar heeft verlaagd van 4,5% naar 3,75%. Normaal gesproken bestaat bij lagere rentetarieven het risico op inflatie. Het is dan ook een hele prestatie dat de Fed deze grotendeels stabiel heeft kunnen houden, zeker in het licht van de handelsoorlog en invoerheffingen die goederen voor Amerikanen kunstmatig duurder maken. De meest recente CPI-cijfers laten inderdaad zien dat de prijsdruk is gedaald van 3% in september naar 2,7% in november, wat mogelijk kan betekenen dat de deur openstaat voor meer renteverlagingen begin 2026. Het verband tussen lagere rentevoeten en stijgingen op de aandelenmarkt is algemeen bekend. Goedkopere kredieten maken vastrentende activa namelijk minder aantrekkelijk voor beleggers, waardoor hun risicobereidheid toeneemt. Als we dit koppelen aan een steeds zwakkere Amerikaanse dollar - nu 2% lager dan vorige maand en bijna 10% lager op jaarbasis - blijven alleen aandelen, goud of cryptovaluta over als mogelijk rendabele beleggingsopties. Voor de overgrote meerderheid van beleggers bieden aandelen de ideale balans tussen risico/rendement en toegankelijkheid. Dit zal uiteraard ook in het begin van 2026 het geval zijn, waardoor de kans vrij groot is dat deze bullmarkt aanhoudt. Voorlopig maakt de kerstrally het echter lastig om te beoordelen of de fundamentals sterk genoeg zijn om de groei op langere termijn te ondersteunen. Uit een rapport van 16 december van het Amerikaanse Census Bureau over de verkoopcijfers van de retailsector bleek dat de deze tussen oktober en september ongewijzigd zijn gebleven. De echte groeiperiode voor deze indicatoren is echter november en december, en daarvan zullen pas in het nieuwe jaar de cijfers bekend zijn. Als deze aan de verwachtingen voldoen of ze overtreffen, zal dit een goed voorteken zijn voor de aandelenmarkt in het eerste trimester van 2026.
Er wordt aan gewerkt
Hoewel er geen twijfel over bestaat dat de aandelenmarkt dit jaar sterk heeft gepresteerd, zijn er nog steeds tal van potentiële bedreigingen voor de huidige voorspoed. Naast de aanhoudende geopolitieke onzekerheid in belangrijke regio's wereldwijd, beginnen de laatste werkgelegenheidscijfers beleggers zorgen te baren. Deze situatie zal waarschijnlijk alleen maar verslechteren zodra de periode voor seizoensgebonden banen in januari ten einde loopt. Zoals Laura Ullrich, Hoofd Economsch Onderzoek voor Noord-Amerika bij Indeed Hiring Lab, het verwoordt: het banenrapport dat afgelopen dinsdag (16 december) door het Bureau of Labor Statistics werd gepubliceerd, “schetst een ontnuchterend beeld van een arbeidsmarkt die na een langdurige afkoelingsperiode officieel lijkt te bevriezen”. Uit het rapport over de niet-agrarische werkgelegenheid bleek dat er in november slechts 64.000 banen bij zijn gekomen in de VS, wat een aanzienlijke daling is ten opzichte van de 119.000 banen die er in september (de laatste maand waarvoor gegevens beschikbaar zijn) zijn gecreëerd. Bovendien steeg het werkloosheidspercentage van 4,4% in september naar 4,6% in november, wat weliswaar nog steeds historisch laag is, maar wel het hoogste niveau van deze indicator sinds 2021 vormt. Het spreekt voor zich dat mensen zonder werk geen kapitaal over hebben om in aandelen te beleggen, en dat bedrijven die zich geen personeel kunnen veroorloven, doorgaans niet optimaal presteren. Daarom is het werkloosheidscijfer een goede indicator voor de prestaties van aandelen. Ondanks alles zijn de winstcijfers verrassend sterk en melden meer dan 50 S&P 500-bedrijven positieve winst per aandeel-prognoses. Voor het vierde trimester van 2025 bedraagt de geschatte (jaar op jaar) winstgroei voor de S&P 500 8,3%. Als deze prognose blijkt te kloppen, betekent dit het tiende opeenvolgende kwartaal van winstgroei per aandeel. Ook de groei van het bbp - misschien wel de belangrijkste indicator voor de ruimere economische gezondheid - zal naar verwachting het jaar afsluiten op +3%. Dit vormt een sterke ondersteuning voor aandelen, vooral in het licht van lagere nominale en reële rentevoeten en rendementen.
Handel in CFD's op aandelen en meer bij Libertex
Libertex heeft een uitgebreid CFD-aanbod dat gaat van metalen, ETF's en forex tot indexen, crypto en zelfs individuele aandelen. Naast de belangrijkste Amerikaanse indexen zoals de Nasdaq 100 en de S&P 500, biedt Libertex eveneens zowel long- als short-posities voor CFD's op individuele aandelen. Ga naar www.libertex.com/signup voor meer informatie of om vandaag nog een account te maken
