Goud en zilver hebben de markten dit jaar overrompeld en winsten geboekt die vrijwel ongekend zijn binnen de metaalmarkten. Terwijl het gele metaal door de grens van $5.000 brak, verraste zilver de wereld door vorige week (28 januari) boven de $120 per ounce uit te komen, een stijging van 400% over de afgelopen twaalf maanden. Hoewel zilver sindsdien sterk is gecorrigeerd naar $80,63 (5 februari), een verlies van 32,4% op de weekgrafiek, blijven veel beleggers zeer optimistisch over het grijze metaal, en dat is niet zonder reden. Het staat nog steeds 150% hoger dan minder dan een jaar geleden, en het lijkt erop dat de vraag zowel vanuit de industrie als van beleggers sterk blijft. Mogelijke aanbodproblemen zullen de prijzen naar verwachting ten minste op korte tot middellange termijn ondersteunen.
De zwakke en verder verzwakkende dollar, gecombineerd met groeiende geopolitieke onzekerheid, maakt edelmetalen tot een aantrekkelijke belegging voor een groeiend aantal risicomijdende beleggers. Het aanhoudend dovistische monetaire beleid van de Fed zal deze trend waarschijnlijk alleen maar versterken. Het meer speculatieve gedrag van sommige metaalbeleggers vormt echter een tegenwicht voor deze sterke fundamentals, waarbij de kans op een crash blijft bestaan, zelfs na de recente forse correctie. In dit artikel bekijken we al deze factoren en hoe hun samenloop de toekomstige zilverprijs in 2026 zou kunnen beïnvloeden.
Uitdagingen op het gebied van aanbod en sterke fundamentals
De recente opleving van zilver wordt gestuwd door een combinatie van sterke industriële vraag en een groeiende beleggingsinteresse, beide versterkt door een groeiende schaarste in het aanbod. De industriële consumptie blijft robuust, vooral in snelgroeiende sectoren zoals hernieuwbare energie, fotovoltaïsche technologie en elektrische mobiliteit, die allemaal sterk afhankelijk zijn van de geleidende eigenschappen van zilver. De markt krijgt echter te maken met krappe fysieke voorraden, grotendeels versterkt door recente Chinese exportbeperkingen. De beslissing van Peking om zilver als strategische grondstof te bestempelen en exportcontrolemaatregelen in te voeren, heeft de wereldwijde voorraden ingeperkt precies op het moment dat de vraag haar dieptepunt bereikte. Daardoor worden fysieke knelpunten steeds duidelijker zichtbaar. De Duitse dealer Pro Aurum meldt dat de handelsvolumes sinds het begin van het jaar verdrievoudigd zijn, wat heeft geleid tot levertijden van zes tot acht weken en tekorten aan populaire edelmetaalproducten zoals de Oostenrijkse Wiener Philharmoniker en de Australische Kangaroo-coins.
Tegen deze achtergrond worden grote financiële instellingen opvallend optimistisch. Toen zilver zijn piek van 28 januari bereikte, verhoogde Citigroup zijn kortetermijnprognose fors en voorspelde dat de prijzen in de komende drie maanden tot $150 per ounce kunnen stijgen door speculatieve euforie en strakkere marktfundamentals. De analyse van de bank richt zich op de goud-zilverratio, die historisch gezien de relatieve waarde tussen beide metalen weergeeft. Als deze ratio terugkeert naar het niveau van 2011 van ongeveer 32:1, menen analisten dat een prijs van $170 per ounce haalbaar zou kunnen zijn. Kortom, hoewel fysieke beperkingen en de stijgende industriële vraag gunstige voorwaarden creëren voor prijsstijgingen, zal de omvang van de opleving afhangen van de vraag of speculatieve krachten in de komende maanden zullen aanhouden of afzwakken.
Macro-economische drijfveren en marktvolatiliteit
Naast het herstel van het evenwicht tussen vraag en aanbod, geven ook onafhankelijke macro-economische factoren een aanzienlijke impuls aan de stijging van de zilverprijs. Zo heeft de beslissing van de Amerikaanse Federal Reserve in januari om de rente ongewijzigd te laten, extra druk gelegd op een al verzwakte dollar, die dit jaar al met ongeveer 10% is gedaald. Een zwakkere dollar stimuleert doorgaans de vraag naar in dollars genoteerde grondstoffen, zoals zilver, omdat ze goedkoper worden voor niet-Amerikaanse kopers. Het maakt ook de werkelijke waardestijging van activa zichtbaarder, omdat de reële winsten verder worden versterkt door valutaschommelingen. Intussen hebben oplopende geopolitieke spanningen, met name in het Midden-Oosten en langs wereldwijde handelsroutes, de vraag naar traditionele veilige havenactiva versterkt.
Opvallend is dat de traditioneel op de industrie gerichte zilvermarkt nu een uitgesproken ‘veiligheidspremie’ weerspiegelt, wat wijst op een toegenomen risicomijding bij zowel institutionele als particuliere beleggers. Door de relatief lagere prijs ten opzichte van goud is het bovendien een aantrekkelijke optie voor beleggers die op zoek zijn naar een laagdrempelige blootstelling aan de huidige bullcyclus voor grondstoffen. Toch voelen niet alle marktdeelnemers zich op hun gemak bij het tempo van deze stijgingen. Sommige analisten waarschuwen dat instroom van speculatief kapitaal prijsschommelingen versterkt, waardoor prijsniveaus ontstaan die deels losstaan van de fysieke marktdynamiek. Als reactie op de toegenomen volatiliteit, heeft de CME Group de margevereisten voor zilver-futurescontracten verhoogd om hefboomgedreven speculatie in te dammen. Of deze interventie de marktdynamiek daadwerkelijk zal afremmen, moet nog blijken, maar het benadrukt één belangrijke realiteit van de huidige markt: de koers van zilver wordt evenzeer bepaald door sentiment en macro-economische krachten als door traditionele vraag-en-aanbodfactoren.
Handel in CFD's op goud, zilver en meer bij Libertex
Bij Libertex kunt u handelen in CFD's op een breed scala aan activa, van aandelen, ETF's en indexen tot crypto, opties en uiteraard grondstoffen. Naast goud (XAU/USD) en zilver (XAG/USD), biedt Libertex ook CFD's op diverse andere grondstoffen. Voor meer informatie of om uw eigen live handelsaccount aan te maken, gaat u vandaag nog naar www.libertex.com/signup!
