Le pétrole en hausse alors que le conflit menace le Moyen-Orient

Alors qu'il semblait que les prix de l'énergie revenaient sous contrôle après la flambée de 2022 qui a suivi la pandémie, le pétrole repart à la hausse. À l'époque, il s'agissait d'une combinaison de ruptures dans la chaîne d'approvisionnement, d'augmentations considérables de la demande à la suite d'un retour à la normale et d'une forte inflation du dollar. Aujourd'hui, c'est la combinaison de l'incertitude géopolitique et des réductions volontaires de l'offre par l'OPEP+ qui maintient les prix du pétrole à un niveau élevé. La situation tendue au Moyen-Orient, l'escalade entre Israël et l'Iran, grand producteur de pétrole, et la poursuite des sanctions à l'encontre d'autres pays producteurs de pétrole pourraient contribuer à l'atteinte d'un nouveau record historique dans les mois à venir. En effet, le Brent est repassé au-dessus du niveau clé de 90 $ le baril et semble prêt à poursuivre sa progression, tandis que le WTI et le Light Sweet sont tous deux au-dessus de 86 $ et cherchent eux aussi à poursuivre leur progression. 

Le moment ne pouvait être plus mal choisi pour les consommateurs ordinaires, qui parvenaient tout juste à se remettre sur pied après que la pression historique sur les prix ait mis leur résistance à rude épreuve. Mais comme le savent les traders et les investisseurs, toute crise est porteuse d'opportunités. Dans cette optique, examinons la trajectoire probable du pétrole au cours des prochaines semaines et des prochains mois et voyons quels sont les facteurs qui détermineront son évolution jusqu'à la fin de l'année 2024.

Des tensions croissantes

C'est un thème récurrent depuis quelques années, mais il semble que les enjeux géopolitiques mondiaux se soient encore accrus avec la situation actuelle en Israël et l'impasse régionale plus large qui la sous-tend. L'attaque de l'ambassade d'Iran à Damas a ravivé les craintes d'une escalade impliquant ce producteur de pétrole clé et son impact potentiel sur les prix à l'avenir. Bien que le pétrole iranien fasse déjà l'objet de sanctions américaines et européennes, sa disponibilité a un effet d'entraînement important sur le marché mondial, car l'offre abondante de pétrole moins cher dans les pays qui ne sont pas parties aux sanctions réduit la quantité de Brent et d'autres types de pétrole brut américain dont ces pays ont besoin.

Lorsqu'un robinet est fermé, tout le brut augmente inévitablement. Le conflit en Europe de l'Est fait également sentir ses effets sur l'offre, avec de nouvelles attaques contre des raffineries qui jettent de l'huile sur le feu (pardonnez le jeu de mots). L'ampleur de l'impact de ces conflits sur le marché mondial sera, d'une certaine manière, atténuée par le fait que les États-Unis sont le principal courtier en puissance sur les deux théâtres et un producteur clé à part entière. Il reste à voir si cela se fera par la diplomatie ou par la manipulation du marché, mais avec les élections qui approchent, Joe Biden ressentira certainement la pression de maintenir le brut en dessous de la barre des 100 dollars.

Contrôles artificiels

Comme nous le savons tous, le marché pétrolier est loin d'être libre de toute influence extérieure, et ses mouvements sont souvent le résultat de la politique gouvernementale autant que des forces de l'offre et de la demande. L'organisation de fixation des prix la plus connue est sans doute l'OPEP+, qui met en œuvre des réductions volontaires de la production depuis plus d'un an. La Russie et l'Arabie saoudite ont toutes deux réduit leur production d'un million et de 500 000 barils par jour (bpj), respectivement. La Russie a maintenant réduit sa production à 471 000 bpj, mais a remplacé les restrictions à l'exportation par des réductions totales de la production. Des prix élevés conviennent généralement à ces pays producteurs de pétrole, et une production artificiellement faible contribue à faire monter les prix. Cependant, ils souhaitent également pouvoir bénéficier de la hausse des prix, ce qui nécessite de produire et de vendre davantage de pétrole. Il s'agit d'un équilibre délicat qui permet de maintenir les prix dans des limites raisonnables.

Les États-Unis sont également un acteur suffisamment important pour influer sur les prix. Leur objectif actuel est de maintenir le prix du pétrole sous contrôle avant la grande saison des transports afin d'éviter un malaise au sein de la population juste avant les élections de novembre. Dans ce contexte, l'administration américaine de l'énergie a déjà augmenté les réserves de brut à 3,2 millions de barils au cours de la dernière semaine de mars, alors que les analystes de l'agence Reuters s'attendaient à une baisse de 1,5 million de barils. Si cette politique persiste et que les pays de l'OPEP+ cherchent à continuer à prendre des bénéfices, nous pourrions bien voir le pétrole revenir vers la barre des 80 dollars, voire en dessous.

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