Le pétrole en quête d'un nouveau mouvement alors que l'OPEP prolonge ses réductions

Cela fait un certain temps depuis la dernière forte hausse du pétrole à l'été 2022 ; mais après une correction précipitée au début de 2023, la ressource énergétique a tranquillement mais régulièrement gagné en valeur dans un contexte de réduction de la production organisée, d'incertitude géopolitique et d'augmentation de la demande industrielle. Le Brent par exemple a augmenté de près de 25 % par rapport à son niveau d'il y a douze mois et se situe actuellement à 85,21 dollars le baril (18/06/2024), après avoir brièvement dépassé les 90 dollars en avril, lorsque les tensions entre l'Iran et Israël ont atteint leur paroxysme. Le prix du brut phare ayant rompu une série de trois semaines de baisse pour augmenter de près de 5 % au cours de la seule semaine dernière, les investisseurs commencent à se demander si le Brent a le potentiel de repasser au-dessus de 90 dollars dans les semaines et les mois à venir. 

Au-delà des commentaires positifs de la Fed, que beaucoup ont interprétés comme la promesse d'une baisse imminente des taux en septembre, la saison estivale de conduite est pratiquement là et la demande industrielle, en particulier en Chine, reste élevée. En outre, l'OPEP+ a accepté de prolonger ses réductions volontaires de production jusqu'en 2025. Compte tenu de ces facteurs et des tensions géopolitiques persistantes dans la région, les investisseurs auraient-ils intérêt à miser sur une hausse des prix du pétrole au second semestre de l'année ? Dans cet article, nous examinerons les principaux facteurs qui, selon nous, influenceront les prix du pétrole au second semestre 2024 et nous étudierons la direction que pourrait prendre le marché.

La situation est bonne sur le front intérieur

Les commentaires du président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, qui a laissé entendre que le changement de politique de la banque centrale pourrait être imminent, sont sans aucun doute à l'origine d'une partie des gains enregistrés par le pétrole brut cette semaine. Lorsqu'on lui a demandé s'il envisageait une baisse des taux en septembre, M. Williams a répondu : « Je pense que les choses évoluent dans la bonne direction ». Bien qu'il ait refusé de s'engager sur une date précise, il est généralement admis qu'un marché de l'emploi relativement solide et une inflation stable soient suffisants pour permettre au changement de politique tant attendu de se concrétiser avant la fin de l'année. Cela facilitera à son tour l'activité des entreprises, y compris la production manufacturière et industrielle, ce qui augmentera axiomatiquement la demande de pétrole, soutenant ainsi les prix.

En outre, l'augmentation naturelle de la demande due à la saison estivale de conduite devrait être exacerbée par l'augmentation du nombre de vacanciers dans l'ouest du pays. Les stocks de pétrole brut américains devraient également avoir diminué de 2,3 millions de barils la semaine dernière, selon les analystes interrogés par Reuters. L'American Petroleum Institute publiera son dernier rapport sur les stocks nationaux de pétrole jeudi après-midi (heure EDT), mais si les chiffres sont conformes aux prévisions, il s'agirait d'un autre facteur évident de croissance pour l'ensemble du panier des pétroles bruts américains. Bien qu'il ne s'agisse peut-être que d'un facteur temporaire, s'il est combiné à la confirmation d'une baisse des taux par la Fed, il pourrait suffire à faire passer le Brent au-dessus de 90$.

N'oubliez pas l'OPEP

Au-delà des forces naturelles du marché et de la politique des banques centrales, il existe plusieurs autres facteurs qui sont extrêmement difficiles à prendre en compte et qui ont une forte incidence sur les prix du pétrole. Sans surprise, l'OPEP+ est l'un des acteurs les plus influents du marché mondial du pétrole. Le cartel des principaux pays producteurs de pétrole, dominé par l'Arabie Saoudite, gère les prix en réduisant la production depuis au moins deux ans. Les États membres de l'OPEP+ limitent actuellement de façon volontaire leur production au total de 5,86 millions de barils par jour (environ 5,7 % de la demande mondiale totale). Sur ce total, 2,2 millions de bpj devaient expirer à la fin de ce mois, le reste expirant à la fin de 2024.

Puis, ce dimanche (16/06), le cartel a accepté de prolonger les réductions de 3,66 millions de bpj jusqu'à la fin de 2025 et d'étendre les réductions de 2,2 millions de bpj de trois mois supplémentaires jusqu'à la fin de septembre 2024. L'effet escompté est que les prix seront soutenus à leurs niveaux actuels, bien qu'il soit possible que l'étranglement artificiel de l'offre pousse les prix du brut au-delà de leurs niveaux de résistance locaux si la demande continue d'augmenter, si les réserves sont épuisées et si les réductions de taux de la Fed se matérialisent plus tôt que prévu.

Néanmoins, comme l'a déclaré le ministre saoudien de l'énergie, le prince Abdulaziz bin Salman : « [L'OPEP+] attend une baisse des taux d'intérêt et une meilleure trajectoire en matière de croissance économique... pas des poches de croissance ici et là », ce qui suggère que le cartel est prêt à réduire les coupes si d'autres facteurs de soutien des prix apparaissent.

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