Qu'est-ce qui attend les actions à l'approche du jour de l'élection?

Alors que les Américains s'apprêtent à se rendre aux urnes la semaine prochaine, les traders et les investisseurs s'interrogent à juste titre sur l'impact des résultats sur les marchés financiers. Avec deux candidats diamétralement opposés, tant sur le plan de la politique sociale et étrangère que sur celui de la réglementation, l'incertitude est palpable. En ce qui concerne les cryptomonnaies, la divergence entre Mme Harris et M. Trump a déjà fait l'objet d'une large publicité, mais la division va bien au-delà des seuls actifs numériques. Après un parcours déjà exceptionnel pour les actions, qui a vu le S&P 500, le Nasdaq 100 et le Dow Jones atteindre des sommets inégalés malgré une inflation à deux chiffres, des taux d'intérêt record depuis plusieurs années et l'insécurité géopolitique mondiale, les haussiers commencent à regarder par-dessus leur épaule et à anticiper la date du 5 novembre, qui pourrait bouleverser le marché en fonction de la personne qui entrera à la Maison Blanche. 

Le républicain Donald Trump est un partisan bien connu du capitalisme classique de libre marché, tandis que les démocrates sont des adeptes notoires d'une réglementation et d'une fiscalité renforcées. Cependant, avec les bénéfices des entreprises et la période des fêtes qui s'annonce - sans oublier une réunion cruciale de la Réserve fédérale américaine les 6 et 7 novembre - il existe de nombreux autres facteurs clés qui influenceront certainement les actions jusqu'à la fin de l'année 2024. Dans cet article, nous tenterons de couvrir ces principaux éléments fondamentaux et d'évaluer l'impact qu'une victoire de l'un ou l'autre candidat pourrait avoir sur les principaux indices américains.

La preuve par les recettes

Lors des années électorales, il est toujours tentant d'accorder trop d'importance au résultat. En réalité, au moins pour les actions, des facteurs plus immédiats sont bien plus susceptibles de déterminer la performance. Avec la saison des bénéfices des entreprises, on peut s'attendre à ce que les cours des actions évoluent en fonction de la quantité d'argent qu'elles génèrent. Mardi 29 octobre, Alphabet (GOOGL) a démarré la saison des résultats des entreprises sur les chapeaux de roue. La société mère de Google a dépassé les attentes grâce à une forte croissance de ses bénéfices trimestriels dans le domaine de l'informatique dématérialisée, ce qui lui a permis de gagner 3 % sur la journée.

Meta et Microsoft ont publié leurs chiffres le 30 octobre et ont également dépassé les prévisions, tandis qu'Apple et Amazon devaient publier leur rapport le 31 octobre. Le S&P 500 et le Nasdaq 100 étant fortement axés sur la technologie, une bonne saison de bénéfices pour les mégacapitalisations technologiques devrait se traduire par des gains pour les principaux indices composites américains. Heureusement, la plupart des investisseurs sont aujourd'hui exposés à ces deux grands indices, ainsi qu'à des actions technologiques individuelles ou à des ETF axés sur la technologie, ce qui signifie qu'un rééquilibrage du portefeuille est peu nécessaire. Certains traders cherchent à anticiper les booms sectoriels en fonction du résultat des élections, comme nous l'avons vu avec les technologies vertes et les énergies renouvelables avant la victoire de Biden en 2020. Cependant, il s'est avéré qu'il s'agissait d'une bulle et les nombreuses tentatives de synchronisation du marché ont été durement sanctionnées. Dans de telles situations, la meilleure chose à faire est souvent de se fier à son instinct et à son interprétation des principales données fondamentales.

Colombe de la paix

Cette élection a été caractérisée par des niveaux sans précédent de division, de peur et d'hyperbole, chaque camp affirmant qu'une victoire de l'autre signifierait la fin du monde tel que nous le connaissons. Mais tout cela pourrait être réduit à néant par un autre facteur sans rapport avec le sujet : le pivot politique de la Réserve fédérale américaine. Après la réduction exceptionnelle de 50 points de base opérée par la Fed en septembre, tout semble indiquer que l'autorité de régulation maintiendra son attitude accommodante, au moins jusqu'à la fin de l'année. Selon un sondage Reuters réalisé auprès de 111 économistes, tous prévoient une réduction de 25 points de base lors de la réunion du FOMC du 7 novembre, tandis que plus de 90 % d'entre eux s'attendent à une nouvelle réduction d'un quart de point de pourcentage en décembre. Cela serait certainement conforme à l'engagement pris par Powell au début de l'année de procéder à cinq baisses de taux (25 points de base) d'ici le début de 2025. Et comme l'inflation est revenue à un cheveu de l'objectif de 2 % de la Fed et que le marché de l'emploi est stable, rien ne semble s'opposer à une double réduction des taux d'intérêt avant la fin de l'année.

Si l'on ajoute à cela le rallye typique du Père Noël en décembre, le dernier trimestre de l'année 2024 s'annonce favorable aux actions, quoi qu'il arrive le 5 novembre. Certes, il y a beaucoup d'incertitude sur le marché en ce moment, mais loin de provoquer des mouvements irréfléchis dans un sens ou dans l'autre, l'histoire montre que le résultat final n'apportera que de la stabilité, quel que soit le vainqueur. En fait, les années électorales ont historiquement apporté un gain moyen de 9,1 % aux actions américaines, quel que soit le vainqueur, et il est peu probable que cela change maintenant.

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