Sat, 03/06/2021 - 06:00
I mercati azionari e delle criptovalute hanno rubato la scena al metallo giallo negli ultimi tempi. Durante la crisi causata dal coronavirus, l'oro è stato l'asset che tutti volevano per via della sua reputazione di bene rifugio e di protezione dall'inflazione. Ma tra l'introduzione del vaccino, l'aumento dei rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti e l'intervento della banca centrale, il bene rifugio per antonomasia da allora è caduto in disgrazia. L'oro è sceso di quasi il 15% rispetto ai massimi di agosto 2020 e molti temono che questo possa essere solo l'inizio. Ma se questo non fosse vero?
Oro digitale vs Oro reale
Gli occhi di gran parte del mondo erano puntati sulle criptovalute lo scorso anno e per ovvi motivi. Bitcoin è cresciuto di quasi il 1000% negli ultimi 12 mesi ed Ethereum ancora di più. L'opinione da tempo sostenuta che queste valute digitali famose potrebbero sostituire l'oro come asset di copertura sta guadagnando molto consenso. Sebbene nessuno sappia cosa riservi il futuro, è difficile vedere come ciò possa accadere considerando quanto volatili siano le criptovalute. Una classe di asset con un alfa così elevato è certamente una prospettiva di investimento interessante per l'investitore che vuole rischiare, ma forse non è la scommessa più sicura nel lungo termine. Una volta che l'hype relativo agli asset digitali si sarà placato, sia gli investitori retail che quelli istituzionali potrebbero ritornare a guardare l'oro e il suo basso prezzo e decidere di aumentare la loro allocazione nell'asset considerato come il più sicuro da migliaia di anni.
Rendimento da sogno
Uno dei maggiori shock nelle ultime settimane è stato il forte aumento dei rendimenti dei titoli di Stato. Ad esempio, i rendimenti del Tesoro a 10 anni sono aumentati di quasi il 50% da inizio anno, mentre quelli a 30 anni sono aumentati di quasi il 40% nello stesso periodo. Gli analisti hanno in gran parte attribuito questo fenomeno al crescente ottimismo relativo alla vaccinazione globale e alla graduale apertura delle economie, che a sua volta ha fatto crollare l'oro. Ma con i tassi di interesse della banca centrale così bassi (e che probabilmente rimarranno tali per il prossimo futuro), tale movimento per uno strumento per lo più stabile non può essere spiegato da un semplice sentiment positivo.
Alcuni affermano, sebbene siano in pochi, che il picco dei rendimenti dei Buoni del Tesoro sia, in effetti, il precursore di un aumento dell'inflazione all'orizzonte. Sebbene l'oro tenda a mostrare una correlazione inversa con i rendimenti dei titoli di Stato, la sua correlazione positiva con l'inflazione è molto più solida e storicamente meglio documentata. A fronte di tutto ciò, questo potrebbe essere il momento giusto per investire i profitti generati con le criptovalute in oro, soprattutto perché l'oro al momento ha un prezzo molto interessante.
Ciclo di vita
Come probabilmente saprai, le materie prime non sono affatto come le azioni. Non aumentano del 400% in un mese per poi perdere il 50% in quello successivo. Questo perché hanno un valore intrinseco reale e le società che le utilizzano nei loro prodotti fanno affidamento sulla stabilità dei loro prezzi. Tuttavia, attraversano momenti di alti e bassi. Il consenso generale tra gli esperti è che ci troviamo all'alba di un "superciclo" delle materie prime che sarà guidato dalla ripresa economica globale, dalla massiccia spesa pubblica e dalle politiche energetiche in ambito green. Inoltre, JP Morgan ha scritto nel suo ultimo report che "sembra che stia per arrivare un boom delle materie prime di lungo periodo e di conseguenza grandi guadagni per l'intero settore".
Stiamo già assistendo a questa profezia realizzarsi per altri metalli preziosi. Il platino, ad esempio, ha registrato un aumento di quasi il 100% negli ultimi 12 mesi, mentre Il palladio è aumentato di circa il 70% nello stesso periodo. Considerando tutti questi fattori sembra che sia solo una questione di tempo prima che l'oro si unisca al gruppo.
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