Door alle recente onrust rond de stijgende olieprijzen is het begrijpelijk dat beleggers de Amerikaanse aandelenmarkt even uit het oog waren verloren. Maar zoals het oude gezegde luidt: “Een pot die in de gaten wordt gehouden, komt nooit aan de kook”, zijn zowel de S&P 500 als de Nasdaq 100 erin geslaagd om sinds het begin van het conflict tussen Iran en de VS meerdere lokale weerstandsniveaus te doorbreken en verschillende nieuwe recordhoogtes te bereiken. Op 20 mei stonden ze respectievelijk op 7.432,97 en 29.297,70. Hun respectievelijke stijgingen sinds 30 maart bedragen 17% en 27%, waarmee alle verliezen uit Q1 zijn goedgemaakt en beide indexen een stijging met dubbele cijfers op jaarbasis laten zien.
Natuurlijk is de recente rally niet alleen het gevolg van de afgeleide aandacht bij beleggers, maar van meerdere samenlopende factoren die elkaar versterken. Naast een heropleving van het AI-optimisme uit de periode van na de pandemie, zien we ook oplopende inflatie door de oliecrisis, wat de reële rendementen drukt, en sterker dan verwachte economische cijfers, die het vertrouwen van beleggers in de VS verder ondersteunen. Geopolitieke onzekerheid en een neutrale Federal Reserve blijven voor tegenwicht zorgen, maar verwachtingen van een naderend vredesakkoord en een meer dovistische beleidskoers werken eveneens in het voordeel van aandelen.
Het draait om de economie
Op fundamenteel niveau is een van de belangrijkste drijfveren achter de recente stijging van Amerikaanse aandelen de veerkrachtige winstgroei van bedrijven en het groeiende vertrouwen onder beleggers dat de Amerikaanse economie een restrictief monetair beleid kan doorstaan zonder in een recessie te belanden. De S&P 500 handelde een groot deel van deze maand rond het niveau van 7.400–7.500, terwijl de Nasdaq 100 half april al door de belangrijke weerstand op 26.000 brak. Het lijkt er daarom op dat de markten steeds meer rekening houden met het vooruitzicht van een "zachte landing" voor de Amerikaanse economie, ondanks de aanhoudende problemen in de Straat van Hormuz. Een groot deel van dit recente optimisme is gevoed door beter dan verwachte economische cijfers, vooral op het gebied van de arbeidsmarkt.
Recente cijfers over de non-farm payrolls lieten zien dat de Amerikaanse economie in maart ongeveer 175.000–180.000 banen toevoegde en in april 115.000, meer dan het dubbele van de prognoses, terwijl de werkloosheid ondanks de hoge rente relatief laag is gebleven rond de 4%. Ook de loongroei blijft stevig, met gemiddelde uurinkomsten die op jaarbasis nog altijd met ongeveer 3,5% stijgen, wat de uitgaven van huishoudens en de bredere economische activiteit blijft ondersteunen. Beleggers zien de veerkracht van de werkgelegenheid en de consumentenvraag als bewijs dat de winstgevendheid van bedrijven stand kan houden, zelfs nu de leningskosten hoog blijven. De winstgroei van de S&P 500 over Q1 schommelt momenteel rond de 27–29% op jaarbasis, waarbij meer dan 80% van de rapporterende bedrijven de verwachtingen van analisten overtreft. Tegelijkertijd hebben afnemende zorgen over een bredere escalatie van de spanningen in het Midden-Oosten en enige stabilisatie van de olieprijzen geholpen het algemene marktsentiment te verbeteren, na eerdere zorgen over energiegedreven inflatieschokken. Hoewel de Federal Reserve een voorzichtige toon over de rente is blijven aanslaan, geloven beleggers steeds meer dat de verkrappingscyclus zijn latere fase nadert, vooral na de benoeming van Kevin Warsh, Trumps keuze als Fed-voorzitter.
AI doet het goed
De tweede belangrijke drijfveer achter deze nieuwe rally is zonder twijfel de aanhoudende stijging van investeringen in technologie en AI, waardoor het marktleiderschap steeds sterker geconcentreerd raakt bij een relatief kleine groep megacap-bedrijven. Ondanks het voortdurende gepraat over een zeepbel blijven beleggers massaal beleggen in aandelen op het gebied van halfgeleiders, cloud computing en infrastructuur, in de verwachting dat de uitgaven voor kunstmatige intelligentie de komende jaren een van de belangrijkste thema’s zullen blijven die de wereldwijde markten bepalen. Van bedrijven als Amazon, Microsoft, Alphabet en Meta Platforms wordt gezamenlijk verwacht dat zij honderden miljarden dollars zullen investeren in AI-infrastructuur en de uitbreiding van datacenters, terwijl analisten ramen dat de wereldwijde kapitaaluitgaven gerelateerd aan AI tegen 2026 uiteindelijk boven de $700–$800 miljard kunnen uitkomen. Dat heeft opnieuw gezorgd voor een sterke opmars van halfgeleideraandelen, waarbij de Philadelphia Semiconductor Index scherp is opgelopen in aanloop naar belangrijke winstpublicaties van grote chipfabrikanten.
Ondertussen hebben dalende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties ook steun geboden aan snelgroeiende sectoren, na de eerdere volatiliteit als gevolg van de inflatiezorgen. Het rendement op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties is weer onder de 4,6% gezakt, nadat het eerder deze maand kortstondig was opgelopen. In combinatie met de inflatie boven de doelstelling als gevolg van de oorlog in het Midden-Oosten (3,8% in april) zorgt een reële rente van minder dan 1% alleen maar voor meer risicobereidheid bij technologieaandelen en maakt dit aandelen in het algemeen aantrekkelijker voor beleggers wereldwijd. De structurele instroom in indexfondsen en ETF's heeft extra steun geboden, waar vooral de grootste bedrijven van hebben geprofiteerd die de benchmarkindexen domineren. De rally is echter ook steeds meer geconcentreerd geraakt, waardoor de bredere marktprestaties sterk afhankelijk zijn geworden van aanhoudende winstgroei en het enthousiasme van beleggers rond de AI-sector. Dit hoeft niet per se reden tot bezorgdheid te zijn voor beleggers in indexen als de Nasdaq 100 en de S&P 500, maar door hun overweging zijn de waarderingen wel kwetsbaar voor een eventuele forse daling in de AI-sector.
Handel in CFD's op aandelen en meer bij Libertex
Libertex heeft een uitgebreid CFD-aanbod dat gaat van metalen, ETF's en forex tot indexen, crypto en zelfs individuele aandelen. Naast de belangrijkste Amerikaanse indexen, zoals de Nasdaq 100 en de S&P 500, biedt Libertex zowel long- als short-posities aan in CFD’s op individuele aandelen, waaronder hightech-aandelen zoals Google, Apple en NVIDIA. Voor meer informatie of om vandaag nog een account aan te maken, gaat u naar www.libertex.com/signup.
