Fri, 11/22/2024 - 07:41
Aandelen halen opnieuw de voorpagina's en maken fortuinen. Maar deze keer is de groei niet alleen beperkt tot de VS en Europa; de lang geplaagde Chinese aandelen lopen voorop in de nieuwe golf van bullish sentiment. Deze vernieuwde speculatieve koorts op de tickers van zowel het vasteland als Hongkong komt nadat de Chinese Communistische Partij (CCP) in september een reeks economische stimuleringspakketten heeft toegezegd om de binnenlandse economie te helpen. Het nieuws zorgde ervoor dat belangrijke tech-aandelen zoals Alibaba, Tencent en Baidu naar de hoogste waarden in twee jaar stegen.
Het ontbreken van een belangrijk onderdeel van het uitgavenpakket in combinatie met de benoeming van Donald Trump — een vermaarde China-havik — leidde echter tot een vrij scherpe correctie, aangezien veel handelaren in Hongkong besloten om winst te nemen in plaats van te wachten op een volledig herstel. De geïsoleerde indexen van het vasteland zijn er echter in geslaagd om veel van hun winsten vast te houden, waarbij de China A50 nog steeds ongeveer 30% hoger staat dan het niveau van september op 13.450 per 21 november.
Maar met mogelijke invoerrechten in het vooruitzicht en sterke anti-China retoriek van veel van de nieuwe Trump-benoemden, vragen velen zich af of het herstel uiteindelijk op zijn einde zou kunnen lopen. Ondertussen zullen binnenlandse factoren, zoals de terugkerende honger naar risicovolle activa zoals aandelen, zeker een rol spelen. In dit artikel onderzoeken we wat er mogelijk in het verschiet ligt voor de Chinese aandelen onder Trump, terwijl we ook kijken naar hoe de CCP de gevolgen van de veranderende verhoudingen zou kunnen beperken.
Wat is het ergste dat er kan gebeuren?
Sinds Trump zijn laatste campagne aankondigde, horen we steeds meer antagonistische retoriek over China en meerdere oproepen tot het opleggen van allerlei importtarieven, variërend van 40% tot 60% tot een verbod op de verkoop van de nieuwe generatie computerchips en halfgeleiders. Als gevolg hiervan zijn de voorspellingen voor de bbp-groei van 's werelds op een na grootste economie met maar liefst een heel procentpunt naar beneden bijgesteld. Maar zoals altijd het geval is met Trump, moeten we nog zien hoeveel hiervan een overdreven stellingname was in de aanloop naar de verkiezingen of dat het wellicht een van zijn klassieke onderhandelingstactieken is geweest.
Ondanks deze risico's, waardoor sommigen China als "onbelegbaar" bestempelen, zijn er genoeg grote hedgefundmanagers die graag een gokje wagen op de Aziatische grootmacht. Howard Marks, medevoorzitter en medeoprichter van Oaktree Capital Management, is bijvoorbeeld "actief op zoek naar koopjes op de onshore markt" en noemde het beangstigende commentaar rond China "als muziek in [zijn] oren". Chinese aandelen hebben immers nooit een opleving na de pandemie gekend, waardoor veel bedrijven met een enorm potentieel ongekend laag gewaardeerd zijn. De gemiddelde koers-winstverhouding van China's grote technologiesector ligt bijvoorbeeld onder de 20, waarbij een groot aantal industriële giganten onder hun boekwaarde worden verhandeld. De angst- en hebzucht-indicator wijst inderdaad nog steeds op overmatige angst bij Chinese aandelen, waardoor ze historisch gezien veel waar voor hun geld zouden opleveren.
Uw wens is mijn bevel
We doen er verstandig aan te onthouden dat de Chinese aandelenmarkt zich over het algemeen niet op dezelfde manier gedraagt als de S&P 500 of de Nasdaq. China is een eenpartijstaat met een planeconomie, waardoor de macht van de autoriteiten om de markten te reguleren, in voor- en tegenspoed, veel groter is dan in het Westen. En in tegenstelling tot de Hang Seng zijn de binnenlandse aandelen grotendeels geïsoleerd van de grote koersschommelingen die kunnen worden veroorzaakt door de betrokkenheid van internationaal kapitaal. Er wordt ook verwacht dat de CCP het effect van de tarieven zal proberen te neutraliseren door middel van een agressief fiscaal beleid. Analisten van de Bank of America houden zelfs rekening met een potentiële strategie vanuit Peking om obligaties uit te geven en het begrotingstekort op te voeren om de economische stabiliteit te ondersteunen. Dit zou ook het bijkomende voordeel hebben dat het zowel onroerend goed als de waarde van binnenlandse bedrijven omhoog kan stuwen.
Zoals we al eerder hebben besproken, heeft de Chinese regering al een stimuleringspakket van $1,4 biljoen voorbereid om het land weer op weg te helpen naar een bbp-groei van 5+%. Maar ze heeft tot nu toe afgezien van directe stimulering ten gunste van verborgen schuldenswaps. Het is zeer waarschijnlijk dat Peking een aantal nog radicalere maatregelen achterhoudt voor het geval er een volledige handelsoorlog met de VS uitbreekt. Het is ook de moeite waard om op te merken, althans voor de Hongkongse noteringen, dat veel van het slechtste scenario, behalve een invasie van Taiwan, al na de verkiezingen was ingeprijsd. Daarom zal elke nieuwe aankondiging van extra stimuleringsmaatregelen waarschijnlijk zorgen voor een sterk positief momentum voor alle China-gerelateerde aandelen.
Handel in CFD's op Chinese aandelen bij Libertex
Libertex biedt zowel long- als short-posities op CFD's in verschillende activaklassen, van crypto en forex tot aandelen en ETF's. Libertex biedt CFD's op indexen gericht op China, zoals de China A50 Index (XU) en de Hang Seng Index (HIS), evenals op een verscheidenheid aan individuele tickers, waaronder Alibaba, Tencent en Baidu. Voor meer informatie en om een eigen account aan te maken, gaat u naar www.libertex.com/signup
