Voor een traditioneel meer gematigd instrument als goud, is winst doorgaans bescheiden en gespreid over de tijd. De prijs van het gele metaal is de afgelopen 18 maanden meer dan verdubbeld, wat de markt op zijn zachtst gezegd enigszins heeft verrast. Vanaf een niveau van 1.821,38 USD per troy ounce precies twee jaar geleden (16 oktober 2023), heeft goud zojuist een nieuw record bereikt van 4.241,48 USD en er zijn geen tekenen dat deze stijging op korte termijn zal afnemen. De vraag blijft groot bij zowel centrale banken als financiële instellingen, terwijl ook steeds meer gewone particuliere beleggers nieuwe interesse tonen of hun bestaande posities uitbreiden, aangezien edelmetalen dit jaar zelfs beter hebben gepresteerd dan de aandelenmarkt.
Het is algemeen bekend dat goud een klassiek stabiel activum is, en de aantrekkelijkheid ervan neemt toe bij gebrek aan geschikte alternatieven. Ook de recente verschuiving van de Federal Reserve naar een meer gematigd monetair beleid stimuleert de vraag, aangezien lagere rendementen het toch al minder populaire fiatgeld nog minder aantrekkelijk maken. Normaal gesproken zouden we ook een toegenomen belangstelling voor de aandelenmarkt zien, maar de totale handelsoorlog tussen de twee grootste economieën ter wereld en de algemene economische en geopolitieke onzekerheid in de VS en daarbuiten temperen de vraag naar activaklassen die meer risico inhouden. In dit artikel onderzoeken we hoe al deze en andere factoren de goudmarkt in 2025 beïnvloeden, terwijl we kijken welke richting de prijzen in het nieuwe jaar mogelijk zullen uitgaan.
Waardeverlies voor valuta
Hoewel de goudprijs zeker spectaculair is gestegen, was dit geen geïsoleerde gebeurtenis. De vraag naar het gele metaal is ongetwijfeld gestegen door de wereldwijde onzekerheid en aanhoudende inflatie, maar de bijna driecijferige jaarlijkse stijging is het resultaat van een combinatie van deze factoren en de voortdurende achteruitgang van fiatvaluta als waardereserve. Zelfs traditionele veilige havens zoals de Amerikaanse dollar, de Japanse yen en de Zwitserse frank zijn minder aantrekkelijk geworden door de recordhoge schuldquotes en de dalende obligatierendementen. Hoewel de rendementen op Amerikaanse 10-, 20- en 30-jarige staatsobligaties allemaal boven de 4% liggen, lijkt het kapitaal niet bereid om goud op te geven voor de papieren beloften van fiatgeld.
Elke valuta van de G10 wordt momenteel in vraag gesteld, waarbij de wereldwijde "debasement trade" niet langer zomaar een slagzin is, maar eerder een bewijs van de paniek bij het internationale kapitaal door het besef dat de fiscale rekensom niet langer klopt. Het is waar dat centrale banken over de hele wereld al enige tijd hun goudreserves vergroten, nadat ze hebben gezien wat de “op regels gebaseerde internationale orde” kan doen met de fiatreserves van landen die als problematisch worden beschouwd. Hoewel dit zeker een rol heeft gespeeld in de stijging van de goudprijs in de afgelopen 2 tot 3 drie jaar, lijkt de bullmarkt van de afgelopen 12 maanden te zijn ondersteund door echt geld. Zoals Stephen Innes van SPI Asset Management schrijft: "[markten beginnen] inflatie niet als een gebeurtenis te zien, maar als een strategie. Beleggers beginnen rekening te houden met wat beleidsmakers niet openlijk willen zeggen, namelijk dat de schuld zal worden weggeïnflateerd." In deze context is het niet verrassend dat beleggers de voorkeur geven aan reële activa boven vervangbare, inflatoire fiatvaluta. Aangezien velen nog niet echt klaar zijn voor cryptovaluta, is goud de logische keuze en zal het nog enige tijd in trek blijven.
Gebrek aan alternatieven
Goud staat bekend als een dekking tegen inflatie en volatiliteit, en aankopen in die zin hebben zeker een rol gespeeld in de recente stijging. De snelle en atypisch hoge stijging van de goudprijs dit jaar is echter ongetwijfeld ook het gevolg van speculatieve aankopen. Het renteverlagingsbeleid dat de Fed in augustus 2024 heeft ingezet, met een daling van de toenmalige rentevoet van 5,5% naar 4,25% vandaag, zou risicovollere activa zoals aandelen moeten begunstigen. En toch bedroeg de winst van de S&P 500 en Nasdaq 100 het afgelopen jaar slechts respectievelijk 14,7% en 22,7%, terwijl het traditioneel meer gematigde goud in dezelfde periode een winst van 57,5% heeft behaald.
Hiervoor zijn meerdere redenen, maar de belangrijkste blijft de aanhoudende geopolitieke onzekerheid die tot uiting komt in de inmiddels uitgesproken handelsoorlog tussen de VS en China. China heeft aangekondigd de exportcontroles op zijn voorraden van zeldzame aardmineralen uit te breiden, terwijl de VS als vergeldingsmaatregel heeft gedreigd met importheffingen van 100% en nieuwe beperkingen op “alle kritieke software”. De wederzijdse havenrechten van 50 USD per ton die midden oktober van kracht worden, maken de situatie nog slechter. De Amerikaanse technologiesector zal ongetwijfeld het hardst worden getroffen en aangezien nu een groot deel van de Amerikaanse aandelenmarkt wordt gedragen door de Mag 7, kunnen we verwachten dat aandelen onder druk zullen blijven staan. Het verlies voor aandelen zal echter vrijwel zeker een winst voor goud betekenen, zeker wanneer we rekening houden met de geplande extra renteverlagingen tegen het einde van het jaar. De Amerikaanse toezichthouder zal naar verwachting de rente dit jaar nog minstens twee keer verlagen, waardoor de rente voor het eerst sinds de pandemie onder de 3,8% zal liggen. Aangezien kapitaal niet veel andere mogelijke bestemmingen heeft, zal goud waarschijnlijk nog meer instroom zien naarmate de opportuniteitskosten van het bezit ervan nog verder dalen.
Handel in goud en andere CFD's bij Libertex
Bij Libertex kunt u handelen in CFD's op een breed scala aan activa, van aandelen, ETF's en indexen tot crypto, opties en uiteraard grondstoffen. Naast CFD's op goud (XAU/USD) en zilver (XAG/USD), biedt Libertex ook CFD's op diverse andere grondstoffen. Ga vandaag nog naar www.libertex.com/signup voor meer informatie of om een eigen live handelsaccount te maken!
