Ações tremem com escalada das tensões no Médio Oriente

As ações dos EUA permaneceram em trajetória sólida de crescimento durante quase dois anos, com um mercado fortemente bullish. Após ligeiras subidas no volume de investimentos após quedas de 10% em julho e início de setembro, S&P 500 e Nasdaq 100 registaram recentemente novas máximas históricas durante este ano, atingindo os $5.762 e $20.115, respetivamente. Mesmo após uma pequena correção com a escalada das tensões no Médio Oriente, ambos os índices continuam a apresentar uma valorização mensal de quase 5% e devem continuar o seu movimento positivo, apesar do período sazonal tipicamente adverso para os ativos de risco. 

A situação macroeconómica permanece maioritariamente favorável para os ativos de risco como as ações, e a recente redução de 50 pontos base sobre as taxas de juro e a nova postura dovish da Reserva Federal irá certamente ajudar a dinamizar os mercados. No entanto, a escalada da guerra regional no Médio Oriente, e a associada subida nos preços do petróleo, continuam a ameaçar o anómalo ciclo bullish duradouro. Neste artigo, iremos analisar os principais fatores dos próximos meses, para avaliar o seu potencial impacto sobre os preços das ações.

Essencialmente falando

Se olharmos para o quadro macroeconómico geral nos EUA, vemos que é largamente positivo no que se refere ao mercado de trabalho, ao índice de preços no consumidor e, claro, à política monetária do banco central. De facto, o relatório de emprego JOLTS (Job Openings and Labour Turnover Survey) do Departamento de Trabalho dos EUA, publicado na última terça-feira (01/10), demonstrou mais 329.000 postos de emprego para um total de 8,04 milhões em agosto, com um decréscimo simultâneo de 105.000 no número de demissões. Estes dados sólidos, em combinação com um PMI da indústria inalterado, sugerem que pode haver outro corte nas taxas já em novembro. Acredita-se que o corte original de 50 pontos base no mês passado tenha ajudado a inverter a correção a que assistimos no início de setembro, mas os receios de que a nova onda de crescimento gerada possa perder fôlego, antes da corrida do Pai Natal em dezembro, serão certamente atenuados por outra redução das taxas por parte da Reserva Federal. Essa possibilidade pode ser calculada, pelo menos em parte, pela leitura do Índice de Preços no Consumidor no final deste mês. Provavelmente, a revelação de 2,5% em agosto influenciou a decisão do regulador norte-americano de reduzir a sua taxa de juro de referência em setembro. No entanto, permanece o risco de aumento da pressão sobre os preços após uma ação tão dramática. Powell estará certamente atento aos números do IPC de setembro, antes de proceder a uma nova redução das taxas de juro para impulsionar as ações nos próximos meses.

Nada é certo neste mundo

Apesar da tendência esmagadoramente positiva dos três principais índices americanos, o elefante na sala continua a ser a crescente instabilidade geopolítica na Europa, e agora no Médio Oriente. Após uma série de ataques e retaliações, Israel optou por uma incursão decisiva no Líbano, provocando o Irão a lançar uma operação de grande escala, com ataques de mísseis a alvos militares israelitas. Esta clara escalada é motivo para preocupação, considerando que uma guerra regional aumentará significativamente os preços do petróleo, e afetará indiretamente a produtividade das empresas norte-americanas. Como afirmou Keith Buchannan, gestor sénior de carteiras da Globalt Investments, "o medo do contágio é sempre desestabilizador. Para além do óbvio impacto sobre a vida humana, os mercados são diretamente atingidos quando existem forças que prometem algum nível de desestabilização". E embora isso seja verdade, é necessário relembrar que a região caminha sobre o fio da navalha desde outubro do ano passado, com inúmeros indícios emergentes de enorme instabilidade. No entanto, na sombra dos conflitos, os mercados continuaram a sua jornada de crescimento — e não existem motivos para acreditar que isso não continue a ser possível. Sem sermos demasiado cínicos, também é importante salientar que o complexo militar-industrial e os maiores conglomerados de petróleo ("Big Oil") representam uma porção enorme das ações americanas, e, para muitas dessas empresas, uma guerra seria benéfica para o negócio. Obviamente, não queremos que os conflitos atinjam esse patamar, mas é necessário reconhecer que as perdas sofridas em algumas áreas seriam facilmente contrabalançadas pelo aumento dos lucros nestas indústrias.

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