Comment le risque de liquidité affecte vos trades 

Que sont la liquidité et le risque de liquidité ?

La liquidité représente la capacité d'une entreprise ou d'un individu à convertir quelque chose qu'il possède en espèces immédiatement et à un prix souhaitable. Lorsqu'on parle de liquidité dans le trading, on comprend que l'on ne possède pas un actif spécifique. Il s'agit plutôt d'une opportunité d'acheter ou de vendre un actif rapidement et sans pertes.

Le risque de liquidité est l'incapacité d'acheter ou de vendre un actif rapidement et à un prix souhaitable.

Le risque de liquidité est une situation dans laquelle il n'y a pas suffisamment d'acheteurs ou de vendeurs sur le marché qui sont prêts à acheter ou à vendre un actif au prix que vous souhaitez. Un tel événement entraîne d'énormes écarts entre les cours acheteur et vendeur et de fortes fluctuations de prix. Le risque survient en raison de l'inefficacité du marché ou de l'illiquidité de l'actif.

Risque de liquidité : les types

Il existe deux grands types de risque de liquidité :

• La liquidité du marché est liée à un événement où vous ne pouvez pas acheter ou vendre un actif au prix que vous souhaitez. Par conséquent, vous devez soit attendre plus longtemps, soit acheter ou vendre votre actif à un prix non souhaité.
• La liquidité de financement désigne le manque de capacité d'une entreprise à payer ses obligations. Cela se produit en raison d'une crise financière ou de l'administration inefficace de l'entreprise, ce qui entraîne une réduction des fonds.

Facteurs du risque de liquidité

Lorsque vous lisez les nouvelles ou les analyses du marché, vous pouvez entendre quelque chose du genre « le marché souffre d'une faible liquidité ». Mais pourquoi certains marchés sont-ils liquides alors que d'autres ne le sont pas ? Examinons les facteurs qui affectent la liquidité d'un actif financier.

• Le nombre d'opérateurs sur le marché. C'est le principal facteur qui détermine la liquidité du marché. Plus il y a de traders prêts à négocier l'actif que vous voulez acheter ou vendre, plus il y a de chances que le prix que vous souhaitez soit atteint.
• Taille et fréquence des transactions. Certains actifs sont négociés plus fréquemment que d'autres. Par exemple, si l'on considère le marché des changes, la paire EUR/USD est plus populaire que la paire MXN/USD. 
• Le temps de réalisation de la transaction. Un actif liquide peut être échangé contre des espèces immédiatement après la passation d'un ordre. Cependant, si un trader est pressé d'acheter ou de vendre un actif, le risque de liquidité peut augmenter. Si le trader a le temps d'attendre que le prix souhaité soit atteint, le risque diminue.
• Substitution. Si une position est unique, le risque de liquidité augmente. En revanche, si elle peut être remplacée par un autre actif, le niveau de risque diminue.
• Type d'actif. Les actifs ont un degré de liquidité différent. Par exemple, le marché boursier est plus liquide que le marché immobilier.

Comment mesurer le risque de liquidité : modèle de liquidité

Il existe plusieurs modèles de mesure du risque de liquidité :

Le plus utilisé est le bid-ask spread (littéralement traduit comme « l'écart entre l'offre et la demande » ), dont nous avons déjà évoqué. Si l'écart est étroit, le marché connaîtra une liquidité élevée. Cela représente la largeur.

La taille de la position représente le nombre d'actifs détenus par un investisseur. Si l'on considère une entreprise géante comme Microsoft, un investisseur possédant plusieurs actions ne fera pas effondrer le marché. Par contre, si un investisseur institutionnel détient des actions dans un petit marché, chacune de ses actions peut entraîner des résultats inattendus. Cela représente la profondeur.

La résilience concerne la capacité d'un marché à rebondir en cas de prix erronés. Elle mesure la liquidité dans le temps.

Le volume des transactions est-il toujours important ?

L'indicateur de volume est une mesure célèbre de la liquidité du marché, car il semble logique qu'un volume de transactions élevé signale une forte liquidité du marché. Pourtant, un exemple concret confirme que ce n'est pas forcément le cas.

Le 6 mai 2010, le flash crash s'est produit lorsque les algorithmes de vente de la SEC ont inclus des ordres dans le système plus rapidement qu'ils n'ont été exécutés. En conséquence, le volume des transactions a bondi alors que de nombreux ordres n'ont pas été exécutés. Cela signifie que le volume n'indique pas nécessairement que la liquidité du marché est élevée, surtout lorsque la volatilité augmente.

Comment utiliser la liquidité dans le trading

La liquidité est un point crucial du trading dont vous devez être conscient. Voici plusieurs points à prendre en compte.

Degré de liquidité

Comme nous l'avons mentionné ci-dessus, les actifs ont un degré de liquidité différent. Pour être sûr que votre trade sera réalisé, choisissez des titres hautement négociés. Les traders préfèrent les actifs qui garantissent la stabilité. Sur le marché Forex, il s'agit des devises liées aux économies les plus importantes. Si l'on considère le marché des actions ou des obligations, choisissez des sociétés de premier ordre.

Liquidité et données économiques

La liquidité du marché dépend à la fois de l'actif que vous négociez et des événements du marché. Prenons un exemple de risque de liquidité. Vous voulez vendre l'action de la société X à 15 dollars. Cependant, alors que vous maintenez votre position, le rapport sur les résultats de l'entreprise est publié, montrant les difficultés financières de l'entreprise. Par conséquent, la volonté d'acheter ses actions a diminué en même temps que son prix. Il est donc peu probable que vous puissiez vendre vos actions de la société X à 15 dollars.

Risque de liquidité et risque de volatilité

Il est essentiel de comprendre que ces risques ne sont pas corrélés. Dans l'exemple précédent, nous avons indiqué qu'un rapport négatif sur les bénéfices peut entraîner une chute inattendue de la valeur de l'action. Toutefois, le risque de liquidité ne se produit que si l'actif n'est pas largement tradé en général. Si nous considérions une société de premier ordre, il y aurait suffisamment de traders pour prendre votre position au prix souhaité.

Liquidité du marché : quel marché choisir ?

Considérons le degré de liquidité des différents marchés financiers, en gardant à l'esprit qu'il n'existe pas de marché « plus liquide » ou « moins liquide ». Tous les marchés ont des actifs qui sont plus ou moins liquides que les autres.

Forex

En général, le marché Forex a une liquidité élevée, mais il comporte des devises à forte et à faible liquidité. Toutes les principales devises à savoir l'EUR, l'USD, la GBP, le JPY, l'AUD, le CHF et le CAD sont très liquides. Elles sont liées à des économies stables et offrent des possibilités de négociation intéressantes car elles sont utilisées dans des opérations commerciales mondiales.

Si vous souhaitez négocier des dollars de Singapour ou des pesos mexicains, vous risquez davantage d'être confronté à un risque de liquidité. Ces devises sont des actifs risqués et ne sont pas très souvent utilisées dans les opérations de trading mondiales..

Marché boursier

Le marché boursier est l'un des endroits les plus populaires pour les opérations financières, il a donc une liquidité élevée dans l'ensemble. Comme vous le savez cependant, il existe à la fois d'énormes entreprises leaders et des entreprises qui viennent d'entrer sur le marché. Les traders investissent dans les actions des compagnies qui sont sur le marché depuis des années et qui ont prouvé leur fiabilité. Les sociétés de premier ordre sont également moins affectées par les fluctuations du marché et les communiqués économiques que celles récemment créées.

Cryptomonnaies

Le marché crypto reste l'un des plus volatils. Il s'est toujours heurté aux restrictions gouvernementales dans le monde entier. De nombreuses nouvelles cryptomonnaies ont été lancées, mais la plupart d'entre elles ont disparu en raison du faible intérêt des investisseurs.

Si vous voulez trader sur le marché des cryptoactifs sans risque de liquidité, choisissez les anciennes cryptomonnaies, comme le Bitcoin, le Litecoin, l'Ethereum ou le Dash.

Marché des matières premières

Le marché des matières premières n'est pas aussi liquide que son homologue boursier ou forex. Il existe plusieurs actifs que vous pouvez négocier avec un risque liquide limité : l'or et le pétrole. L'or est toujours utilisé comme un actif refuge qui s'apprécie en période d'instabilité économique. Sa popularité remonte à l'époque de l'étalon-or.

Le marché du pétrole est célèbre parmi les traders qui préfèrent trader sur une forte volatilité. Nous avons mentionné précédemment que les événements inattendus entraînent une grande différence entre les cours acheteur et vendeur. Ceci dit, comme le marché du pétrole est célèbre parmi les traders, les fluctuations imprévisibles du marché n'augmentent pas considérablement l'écart entre l'offre et la demande.

Les marchés les moins liquides

Il existe des marchés qui sont toujours considérés comme peu liquides.

Devises exotiques

Les devises sont divisées en devises majeures et exotiques. Comme nous l'avons mentionné précédemment, les devises majeures sont les plus liquides, tandis que les devises exotiques souffrent du risque de liquidité le plus élevé. Tout d'abord, cela est dû au fait qu'elles sont liées à des économies instables, ce qui diminue les chances de trades. Ensuite, de nombreuses monnaies exotiques sont émises par de petits pays qui ne participent pas aux relations commerciales mondiales.

Actions à petite capitalisation

Les investisseurs placent leur argent dans les actions des compagnies géantes qui sont plus susceptibles d'apporter des récompenses élevées. Les sociétés à petite capitalisation sont moins attrayantes pour les investisseurs et les traders, car le bénéfice potentiel est généralement plus faible. Par conséquent, il y a une faible demande pour leurs actions.

Gestion efficace du risque de liquidité

Il semble que la règle d'or de la gestion du risque de liquidité soit simple : n'achetez pas d'actifs peu liquides. Cela dit, les titres faiblement liquides offrent parfois des opportunités exceptionnelles qui peuvent augmenter votre profit. Examinons plusieurs mesures qui réduisent la possibilité d'un risque de liquidité.

• Pas d'investissements à long terme. Si vous souhaitez toujours négocier des actifs à peine utilisables, ne les achetez pas pour une période prolongée. Par exemple, si vous souhaitez négocier la paire MXN/USD parce qu'un communiqué économique crucial est censé influencer la direction de l'exotique peso mexicain, choisissez une petite période.
• Pensez aux risques à l'avance. Il n'existe pas de liste complète des actifs considérés comme peu ou très liquides. Néanmoins, il existe un concept primaire : si un actif est lié à une économie, un marché ou une entreprise stable, il est plus susceptible de connaître une liquidité élevée. Si un titre est lié à une économie instable, à une jeune entreprise ou à des marchés risqués, il est plus susceptible d'attirer moins d'investisseurs. Vous pouvez également évaluer la liquidité en vérifiant l'écart entre les cours acheteur et vendeur.
• Surveillez. Vérifiez les nouvelles et le calendrier économique avant et pendant le trading. Des événements inattendus peuvent provoquer une forte volatilité qui vous fera perdre des bénéfices sur les marchés peu liquides.
• Évitez les marchés à faible liquidité. Si vous êtes un débutant, n'entrez pas sur les marchés à faible liquidité car vous ne serez pas en mesure de faire face au stress et aux pertes.

Conclusion

Le risque de liquidité est un point essentiel du trading réussi. Il représente votre capacité à acheter ou vendre un actif financier rapidement et au prix que vous souhaitez. La façon la plus évidente de déterminer le niveau de risque est d'évaluer l'écart entre les cours acheteur et vendeur. S'il est énorme, le marché est peu liquide et il vaut mieux éviter d'y négocier. Habituellement, les devises exotiques et les actions de petites jeunes entreprises présentent le risque le plus élevé.

Si vous souhaitez tester vos compétences en matière de trading d'actifs à faible liquidité, vous devriez commencer par un compte de démonstration. Libertex propose un compte démo entièrement équipé avec une gamme complète des titres à forte et faible liquidité. 

Consultez les réponses aux questions les plus fréquemment posées sur le risque de liquidité.