Fri 10/12/2021 - 13:22
Ce n'est un secret pour personne que l'inflation mondiale s'est emballée ces derniers temps. Partout dans le monde, cet indicateur économique clé est bien au-dessus des taux cibles des banques centrales; dans de nombreux cas, il est plus du double de ces niveaux. Les assurances de la Fed selon lesquelles l'augmentation de la pression sur les prix n'était qu'un phénomène « transitoire » commencent à ressembler à des platitudes vides de sens alors que la réalité d'une inflation prolongée au-dessus de l'objectif s'installe. Bien sûr, de nombreuses causes du problème actuel de l'inflation proviennent de la pandémie de coronavirus. Au premier rang desquelles se trouvent la stimulation débridée des banques centrales et les ruptures de la chaîne d'approvisionnement induites par les restrictions. Cependant, alors que la vaccination de masse semblait maîtriser la situation, la variante Omicron est arrivée et a tout remis en question.
Le regard sur les États-Unis
En tant qu'économie de marché libre la plus grande et la plus importante du monde, il est naturel que les États-Unis soient au centre de toute évaluation des risques inflationnistes mondiaux auxquels nous sommes actuellement confrontés. La pression sur les prix aux États-Unis est en hausse constante depuis le début de l'année, et les derniers chiffres l'établissent à 6,8 % en termes annualisés au mois de novembre, soit une hausse de 0,6 % par rapport au mois précédent. Malheureusement, il est peu probable que ce soit la fin des augmentations, et sans fin en vue, les choses commencent maintenant à être plutôt inquiétantes.
Cela dit, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell a indiqué que la détérioration de l'environnement des prix est susceptible d'inciter les responsables à accélérer leurs efforts de réduction des mesures de relance, même si l'on a révélé vendredi que le mois de novembre a connu la plus faible progression de l'emploi cette année. Si une telle mesure pourrait certainement contribuer à lutter contre l'inflation, elle n'est pas sans risques. Le marché boursier, par exemple, ne réagirait pas bien à la réduction des liquidités qui en résulterait, et un nouveau krach pourrait facilement faire dérailler la reprise économique. En tout état de cause, le billet vert est toujours un bon pari en période d'inflation et offre un bon abri pour garer la richesse jusqu'à ce que la poussière retombe. Par opposition aux dollars physiques, un véhicule plus pratique pourrait être l'Indice du dollar américain.
Les matières premières sous les projecteurs
Si l'inflation galopante est certainement un problème mondial à l'heure actuelle, certaines régions ont été plus touchées que d'autres. Et les économies basées sur les matières premières comme l'Australie, la Nouvelle-Zélande et le Canada ont définitivement connu une période beaucoup moins pénible, avec des taux d'inflation annualisés respectifs de 2,5 %, 2,96 % et 4,7 %. Maintenant, il s'agit tout autant de la politique de la banque centrale que de la pondération sectorielle. La Nouvelle-Zélande a déjà l'un des taux d'intérêt les plus élevés au monde, après avoir porté son taux de base à 0,75 % ce mois-ci, d'autres mesures étant prévues pour l'année à venir. Le Canada a un taux d'escompte aussi élevé de 0,5 %, et sa banque centrale prépare sa propre campagne agressive de hausse des taux d'intérêt pour 2022, après avoir déjà mis fin à son programme d'achat d'obligations.
Bien entendu, la raison pour laquelle ces pays disposent d'une marge de manœuvre un peu plus grande en matière de resserrement monétaire réside dans leurs importantes réserves de matières premières. La hausse de l'inflation est toujours une bonne nouvelle pour les métaux précieux comme l'or et l'argent, dont le Canada et l'Australie disposent en abondance. Leur hausse pourrait être légèrement tempérée par l'absence de demande industrielle, mais l'intérêt des investisseurs pour ces valeurs refuge devrait se traduire par des gains nets en cas de pression continue sur les prix. À ce titre, l'or et l'argent constituent de bonnes couvertures contre la volatilité et l'incertitude actuelles, d'autant plus qu'Omicron menace de devenir la souche dominante du coronavirus.
Et la Chine ?
Deux ans après le début de la crise, le pays où elle a éclaté subit encore les conséquences économiques de la pandémie de coronavirus. Ses activités manufacturières doivent encore se redresser, et même les consommateurs nationaux commencent à ressentir les effets de la hausse des coûts des matériaux et de la rupture des chaînes d'approvisionnement. Si la pression sur les prix en Chine semble tout à fait normale à 1,5-2 %, ne vous méprenez pas : il s'agit d'une augmentation importante dans un pays habitué à une inflation quasi nulle.
Étant donné la manipulation fréquente de ces chiffres, un indicateur beaucoup plus révélateur est l'indice des prix à la production, qui s'est établi à un niveau incroyable de 13,5 % en novembre. Les produits coûtant de plus en plus cher à produire pour les exportateurs chinois, il n'est guère surprenant que les prix mondiaux soient en hausse. Si l'on ajoute à cela les problèmes endémiques d'endettement des entreprises, les retraits potentiels de la cote et le risque accru de défaut de paiement, les actions chinoises déjà malmenées semblent prêtes à subir de nouvelles baisses en 2022. Il pourrait donc être judicieux de sortir de toute position sur des actions chinoises individuelles ou des ETF, ou peut-être même d'envisager de les vendre à découvert.
L'Europe et le Royaume-Uni
La situation est extrêmement tendue sur le Vieux Continent en ce moment. Au-delà de la pression croissante sur les prix et des craintes liées aux nouvelles variantes, il faut également faire face à une grave crise énergétique et au spectre omniprésent du Brexit. La BCE et la BOE examineront les derniers chiffres du PIB avec inquiétude à l'approche de leurs réunions de politique générale d'avant Noël le 16 décembre.
La production industrielle et les commandes d'usines allemandes devraient afficher des baisses dans un contexte de blocage de la chaîne d'approvisionnement mondiale. La rumeur de blocages potentiels au début de 2022 ne fera qu'ajouter aux craintes économiques qui couvent à Francfort et à Londres. L'inflation au Royaume-Uni et dans la zone euro s'élève actuellement à 4,2 % et 4,9 %, respectivement, ce qui n'est pas aussi élevé qu'ailleurs dans le monde, même si c'est le double du taux cible des régulateurs. Le problème est que les risques économiques engendrés par la crise énergétique et le coronavirus font qu'il est extrêmement difficile pour la BCE et la BOE de prendre les mesures de relance nécessaires pour contenir la pression sur les prix.
En ce qui concerne les hausses de taux, les deux principaux régulateurs européens ont déclaré qu'une telle mesure était « peu probable » avant la fin de 2022. L'incertitude actuelle est une mauvaise nouvelle pour les actions européennes et les principales devises, ce qui ne laisse pas grand-chose d'autre à la disposition des personnes peu enclines au risque. À part l'ajout potentiel de gaz naturel et de pétrole à son portefeuille pour se protéger en cas de crise énergétique prolongée, bien sûr.
Tradez le monde avec Libertex
Libertex propose de trader plus de 200 actifs sous-jacents à travers pratiquement toutes les classes d'actifs, des actions aux devises en passant par les CFD sur les matières premières, les ressources énergétiques et même les cryptomonnaies ! Pour en savoir plus sur le trading avec Libertex ou pour créer un compte, il vous suffit de visiter https://libertex.com/sign-up
