Alors que la saison estivale, période de forte demande, touche à sa fin, les investisseurs observent avec grand intérêt la chute du marché pétrolier. Les prix des principales variétés de brut sont proches de leur plus bas niveau depuis quatre ans, après avoir fortement augmenté en juin et juillet. Maintenant que la saison des vacances est terminée et que la demande en climatisation diminue, le Brent s'établissait à 67,33 $ le 21 août, tandis que le WTI était encore plus bas, à 62,25 $. Dans le même temps, les contrats à terme sur le gaz naturel Henry Hub ont augmenté de près de 40 % sur l'année, à 2,758 $, ce qui est de bon augure pour la saison de chauffage hivernale à venir.
De la politique délibérée de l'OPEP+ visant à faire grimper les prix aux rabais imposés par la Russie pour tenter de contrer les menaces de droits de douane supplémentaires brandies par le président américain Donald Trump, le prix du pétrole subit actuellement une forte pression à la baisse. L'incapacité de la demande à atteindre les niveaux prévus par l'AIE n'a fait qu'accentuer les difficultés du pétrole. Mais la baisse des prix pourrait-elle rendre le pétrole suffisamment attractif pour déclencher une reprise haussière ? Dans cet article, nous examinerons tous les facteurs mentionnés ci-dessus et bien d'autres, afin d'analyser l'évolution potentielle du marché pétrolier en 2025 et au-delà.
Posture politique
Le président Trump a surpris les marchés en annonçant des droits de douane supplémentaires de 25 % sur l'Inde pour son utilisation du pétrole russe, dans le but apparent de forcer un accord de paix en Ukraine. À la suite de discussions fructueuses avec la deuxième économie mondiale, la Chine, il s'est abstenu, contre toute attente, d'imposer des mesures similaires à Pékin. La baisse des importations indiennes de pétrole brut en provenance de Russie s'est immédiatement accélérée, les raffineurs chinois ayant désormais obtenu au moins 15 cargaisons de pétrole russe à livrer en octobre et novembre.
Néanmoins, Evgeny Griva, représentant commercial adjoint de la Russie en Inde, a déclaré qu'il s'attendait à ce que les importations indiennes de pétrole brut russe restent à leur niveau actuel, invoquant une remise proposée de 5 % sur des prix déjà inférieurs à ceux du marché. Le plafond de 60 $ imposé par l'UE en 2022 sur le prix du pétrole brut de l'Oural est toujours en vigueur, mais comme ce prix correspond désormais plus ou moins au cours actuel, les bureaucrates bruxellois envisagent un plafond variable, afin de maintenir les prix à 15 % au-dessus du prix moyen sur six mois. Avec la Chine qui prend le relais à court terme et l'Inde qui devrait bénéficier d'un accord tarifaire avantageux à l'avenir, il semble que la demande restera au moins stable. Par ailleurs, le conflit en cours au Moyen-Orient reste une menace potentielle pour l'offre, menace qu'il convient également de prendre en compte.
Inondation des marchés
Depuis plus d'un an, le groupe des pays producteurs de pétrole OPEP+ augmente régulièrement sa production quotidienne après l'avoir considérablement réduite pendant la pandémie. Lors de sa dernière réunion le 3 août, l'OPEP+ a décidé d'augmenter la production de pétrole de 547 000 barils par jour pour septembre, alors que la demande est en forte baisse. Loin de craindre de créer une surabondance indésirable, c'est précisément leur intention, car ils cherchent à garantir leur part de marché à long terme en rendant le pétrole de schiste américain non viable. Comme l'a déclaré Scott Sheffield, ancien directeur général de Pioneer Natural Resources : « Le meilleur moyen [pour l'OPEP] de gagner des parts de marché est de maintenir les prix du pétrole autour de 60 $ pendant plusieurs années. Cela réduira les investissements dans le schiste américain, au Canada, au Brésil et dans l'exploration pétrolière à travers le monde... [cela] forcera la consolidation ».
Il est bien connu que le schiste américain nécessite des prix autour de 75 $ pour être compétitif. Cependant, il semble peu probable que le prix reste dans les 60 $ pendant une période prolongée, l'Arabie saoudite ressentant déjà les effets de la faiblesse des prix du pétrole et devant réduire ses dépenses dans ses plans de diversification. Selon les dernières prévisions de l'AIE, l'offre augmentera de 2,5 millions de barils par jour en 2025, contre 2,1 millions de barils par jour précédemment, et de 1,9 million de barils par jour supplémentaires l'année prochaine. Dans le même temps, elle prévoit que la demande mondiale de pétrole n'augmentera que de 680 000 barils par jour cette année et de 700 000 barils par jour l'année prochaine, soit une baisse de 20 000 barils par jour par rapport aux prévisions précédentes. Si les chiffres à court terme laissent présager une nouvelle baisse des prix, la spéculation des investisseurs et les changements politiques forcés ne peuvent être exclus comme facteurs potentiels d'une croissance soutenue.
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