Avec la saison des vacances d'été qui bat son plein, les taux de change sont au centre des préoccupations de nombreux citoyens. Cependant, le forex est également au centre de l'attention des investisseurs en ce moment. Suite à la parité historique entre l'euro et le dollar américain atteinte en octobre 2022, le billet vert est en chute libre. Après avoir atteint un sommet de 1,03, le dollar américain a perdu plus de 15 % par rapport à la monnaie unique, pour s'établir actuellement à 0,86 $, ce qui représente une évolution significative pour les marchés des changes. La situation est similaire pour la paire GBP/USD, la livre sterling progressant également fortement par rapport au dollar.
Il existe plusieurs raisons à cela, et il est difficile de déterminer si nous avons déjà atteint le niveau le plus bas. Outre l'incertitude commerciale liée à la politique tarifaire agressive du président américain, il faut également composer avec l'escalade des tensions dans les principales régions productrices de pétrole. Et cela sans même tenir compte des changements des politiques des banques centrales et des forces correctrices naturelles du marché. Dans cet article, nous examinerons tous ces facteurs et bien d'autres encore, afin de déterminer où se dirige le marché forex au second semestre 2025.
Places de trading
Alors que la Chine continue de défier les États-Unis pour la suprématie économique, Donald Trump a décidé, à tort ou à raison, que le meilleur moyen d'affirmer sa domination était de mener une guerre commerciale mondiale. Après avoir initialement brandi la menace de droits de douane à trois chiffres, les deux nations ont entamé des négociations sérieuses. Malgré l'enlisement des négociations à Stockholm sur la question de l'utilisation du pétrole russe et iranien par Pékin, le secrétaire américain au Commerce, Scott Bessent, a déclaré qu'il pensait que les deux parties « avaient les éléments nécessaires pour parvenir à un accord ». Un accord commercial bilatéral sino-américain stimulerait bien sûr le commerce international, et ilserait judicieux de s'attendre à un renforcement du dollar, en tant que monnaie mondiale du commerce, grâce à une liquidité accrue.
Il est toutefois intéressant de noter que le dollar a fortement progressé, de plus de 1 %, face au yen, et s'est apprécié après l'annonce par M. Trump de droits de douane de 25 % sur les importations japonaises et sud-coréennes. Dans le même temps, les négociations commerciales avec l'Union européenne sont toujours dans l'impasse, malgré l'accord sur un accord-cadre prévoyant un droit de douane de base de 15 % sur les produits européens et l'engagement de l'Union à acheter pour 750 milliards de dollars de produits énergétiques américains et à investir 600 milliards de dollars supplémentaires dans des projets américains non spécifiés. L'UE a suspendu ses droits de douane de rétorsion pour six mois, mais ceux-ci restent officiellement en vigueur et pourraient entraîner de nouvelles fluctuations de la paire EUR/USD.
Assouplissement
Après l'une des périodes de taux les plus élevés de l'histoire récente, les banques centrales semblent prêtes à adopter une politique plus accommodante. Cette évolution réjouit les consommateurs et les entreprises, qui ont été pénalisés par des taux d'intérêt élevés au cours des deux dernières années. La question est maintenant de savoir à quel rythme les principaux régulateurs tenteront de « normaliser » les taux et dans quelle mesure ils les abaisseront. Comme nous l'avons mentionné précédemment, le dollar s'est déjà fortement déprécié par rapport à l'euro et à la livre sterling, mais cette tendance pourrait s'accélérer si l'assouplissement monétaire de la Fed est trop précipité.
Lors de sa réunion du 30 juillet, le régulateur américain a décidé de maintenir son taux directeur inchangé à 4,3 %, malgré les pressions importantes exercées par le gouvernement de Trump en faveur d'une baisse. Cela devrait soutenir le dollar face à ses principaux concurrents, dont les banques centrales ont déjà entamé leur cycle de baisse. La BCE, par exemple, a amorcé son propre revirement de politique monétaire en juin 2024, avec des taux à 4 %. La dernière baisse à 2 % a été décidée lors de la réunion de juin du régulateur et devrait être la dernière avant un certain temps. La Banque d'Angleterre, moins laxiste, a maintenu ses taux post-COVID au-dessus de 4 %, mais devrait désormais procéder à une baisse de 25 points de base à 4 % lors de sa réunion d'aujourd'hui (7 août). Si cela devrait soutenir le dollar à court terme, l'outil FedWatch du CME estime désormais à plus de 90 % la probabilité d'une baisse de 25 points de base par la Fed en septembre, ce qui entraînerait probablement une baisse du billet vert.
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