Fri 04/08/2023 - 10:14
Nous nous souvenons tous des effets dévastateurs de la pandémie sur l'économie mondiale. Toutefois, si certains pays ont souffert, aucun n'a été plus durement touché que la Chine. Cette situation est due à une combinaison de facteurs, dont les principaux sont la forte dépendance de l'industrie chinoise à l'égard de la clientèle occidentale et, bien entendu, la politique ultra-draconienne et désormais tristement célèbre du PCC, le « Zéro COVID ».
Mais aujourd'hui, après trois années plus que décevantes au cours desquelles la plupart des grandes entreprises chinoises ont suivi une trajectoire descendante apparemment inarrêtable, il semble enfin y avoir une lumière au bout du tunnel cette semaine, à la suite d'une réunion très attendue du Politburo chinois lundi (31 août 2023). Alors que nous entamons le troisième trimestre de cette année très incertaine pour le monde, les investisseurs et les traders du monde entier sont à la recherche de marchés d'aubaine dotés d'une forte indépendance et d'une faible corrélation avec les marchés américains et européens, et la Chine répond certainement à ces critères.
Quelles sont les actualités?
La réunion de juillet du Politburo est connue pour donner le ton des politiques économiques de la Chine au cours du second semestre. C'est pourquoi les acteurs du marché et les experts l'ont suivie de près, dans l'attente d'une orientation politique plus ferme pour la croissance chancelante de la deuxième plus grande économie du monde. Et l'élite du gouvernement communiste n'a pas déçu cette fois-ci. À la suite d'une sous-performance significative du PIB au deuxième trimestre, les chiffres indiquant une croissance de 6,3 % au lieu des 7,3 % prévus, les principaux dirigeants chinois se sont engagés à accroître le soutien politique à la consommation intérieure dans le cadre d'un rebond post-pandémique beaucoup plus lent que prévu. Dans le compte rendu de la réunion, l'agence de presse Xinhua a rapporté que le Politburo avait déclaré que le rétablissement complet après le COVID prendrait la forme d'une « vague » et que le processus serait « tortueux ».
Les actions à la hausse
Malgré le long chemin à parcourir, le signe clair que le gouvernement reconnaît l'ampleur du problème et qu'il est prêt à offrir un soutien politique a contribué à soutenir les actions dans toute l'Asie. Les gains initiaux les plus importants ont été enregistrés sur le Hang Seng de Hong Kong, où sont enregistrées certaines des plus grandes valeurs technologiques chinoises. Alibaba, par exemple, a grimpé de 5 % le lendemain de la réunion du Politburo cette semaine et, au 3 août, elle se situait à 93,15 HKD, soit un gain mensuel de 10 %. Baidu, quant à lui, a progressé dans les jours qui ont précédé la réunion, puis a légèrement reculé dans les jours qui ont suivi. Depuis le 25 juillet, BIDU a encore progressé de près de 8 % pour atteindre 144,85 HKD, ce qui laisse présager une évolution positive pour le géant de la technologie. La trajectoire de Tencent a été très similaire, augmentant légèrement avant la réunion avant de corriger à nouveau à la baisse après la réunion elle-même. Il se situe actuellement à 342,80, ce qui représente un gain de 7,5 % par rapport à son plus bas niveau local du 25 juillet.
Un regard sur l'avenir
Les traders et les investisseurs sont en droit de penser que la stagnation du marché boursier chinois touche à sa fin, mais il ne faut pas oublier le mois de novembre de l'année dernière. Tout comme aujourd'hui, nous avons assisté à une forte hausse des actions chinoises lorsque le PCC a annoncé la fin de ses sévères restrictions anti-COVID, mais le marché est rapidement retombé dans un canal latéral. Nous serions bien avisés de tenir compte du message du Politburo selon lequel cette reprise sera probablement « en forme de vague ».
Comme nous l'avons déjà mentionné, l'industrie chinoise est largement tributaire de la bonne santé économique des États-Unis et de l'Europe. Compte tenu de l'incertitude géopolitique et de la crise énergétique actuelles, nous ne pouvons pas être trop optimistes quant à un rebond rapide de l'économie chinoise, fortement axée sur l'industrie manufacturière. Cela dit, la consommation intérieure et le sentiment sont clairement orientés à la hausse, et les plus bas pluriannuels de bon nombre des plus grandes entreprises chinoises en font certainement des achats intéressants pour les investisseurs à long terme. Le chemin est encore long et nous devons faire preuve d'un optimisme prudent, mais la situation à moyen terme des actions chinoises sera beaucoup plus claire d'ici la fin de l'année.
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