Thu 19/03/2020 - 11:11
Les actions de Canopy Growth ont souffert d’une baisse jeudi, après que le producteur canadien de cannabis a annoncé qu'il allait fermer deux serres et licencier 500 employés. Ces licenciements, combinés au changement de direction et à la montée d'un nouveau rival dans l’éco-système, suscitent un débat chez les analystes à propos de l'avenir de l’industrie de la marijuana et de la meilleure façon de cultiver le cannabis. À court terme, d'autres actions de ce secteur souffrent de l’incertitude et des doutes liés à la croissance de ce secteur.
Performance des actions Canopy Growth au moment de l’écriture de ces lignes
Mercredi, nous avons appris que Canopy Growth (CGC) allait fermer des serres dans les villes d’Aldergrove et de Delta en Colombie-Britannique au Canada. L'espace de production combiné qui sera libéré devrait être environ de 3 millions de pieds carrés. Canaccord Genuity Group aurait d’ailleurs déclaré que ces propriétés représentent environ 40 % des efforts de culture et de production de l’entreprise au Canada. L'expansion prévue d’une troisième serre à Niagara-on-the-Lake en Ontario a été annulée.
Cela n'a pas vraiment surpris les analystes, car ils ont constaté une tendance globale à la réduction des effectifs des grandes entreprises de production de marijuana au Canada. L'industrie dans son ensemble réduit ses effectifs, licencie du personnel et remplace ses cadres.
La demande est trop faible pour les cultures actuelles
Les entreprises du secteur du cannabis sont souvent désireuses de présenter leurs grandes serres sur des photos promotionnelles. Mais au final, la sur-cultivation pourrait nuire à l’industrie dans son ensemble lorsque l'offre dépasse la demande. Le Canada ne semble pas avoir suffisamment de détaillants pour vendre le produit fini. De plus, trop de consommateurs disent non aux drogues et Canopy l'a remarqué.
« Ces actions font partie de l'effort de la société pour arrimer l'offre à la demande tout en améliorant l'efficacité de la production au fil du temps », a déclaré Canopy dans un communiqué faisant référence aux fermetures et à l'absence apparente de demande. Canopy a établi un lien entre les fermetures de lieux de production, les « changements supplémentaires » et la volonté de réduction des coûts de la part de sa nouvelle direction, par opposition à l'ancienne qui se concentrait sur l'expansion mondiale.
Un énoncé de mission efficace pour un régime plus maigre et plus méchant de Canopy sous la direction du nouveau PDG David Klein - l'ancienne société de Klein, Constellation Brands (STZ), a investi 4 milliards de dollars dans Canopy en 2018. Après un exercice financier décevant pour le cultivateur de marijuana en 2019, marqué par de lourdes pertes et une croissance des ventes plus faible que prévu, l'ancien directeur financier de Constellation Brands est intervenu pour mettre en place une approche plus axée sur les profits avec des changements prenant par exemple en compte l'essai de différentes techniques agricoles.
Vous en êtes ou pas?
Dans le communiqué de Canopy Growth publié mercredi, l'entreprise note que « la réglementation fédérale autorisant la culture en plein air a été introduite après que la société a fait d’importants investissements dans la production en serre ». Canopy exploite maintenant un site de culture en plein air « pour permettre une culture plus rentable » afin de répondre à la demande de certains produits qui utilisent des extraits de cannabis.
Cela a suscité quelques inquiétudes chez les analystes, étant donné que jusqu'à présent, les résultats ont été décevants pour d'autres entreprises qui se sont tournées vers la culture extérieure l'année dernière. Le climat froid du Canada n'est pas exactement idéal pour la culture en extérieur. Même si cette dernière est certainement moins chère que la gestion d'une installation intérieure à climat contrôlé, certains enthousiastes insistent encore sur le fait qu'elle donne un produit de moindre qualité.
La marijuana se fane alors que Canopy réduit les coûts
L'action Canopy Growth a baissé de 5,75 % aujourd'hui, atteignant son point le plus bas depuis novembre. D'autres actions du secteur ont également souffert, notamment :Aphria (APHA) qui a chuté de 6,7 %.Aurora Cannabis (ACB) qui a reculé de 5,1 % et qui traverse une restructuration similaire à celle de Canopy.
Performance des actions Tilray au moment de l’écriture de ces lignes
Tilray, qui a également licencié du personnel et qui n'a pas atteint les prévisions des analystes pour le quatrième trimestre 2019, a vu ses actions chuter de 10,5 % pour atteindre un niveau record.
Le PDG évincé de Canopy rassemble ses rivaux contre son ancienne entreprise
Après avoir été éjecté de Canopy Growth, l'ancien co-fondateur et co-PDG Bruce Linton rassemble d'anciens collègues pour diriger une nouvelle entreprise dans le domaine du cannabis: Collective Growth.
La nouvelle entreprise (CG), qui a déposé son dossier auprès de la SEC lundi pour être finalement cotée sur le Nasdaq et lever jusqu'à 150 millions de dollars en tant que société d'acquisition à vocation spécifique (Special purpose acquisition company - SPAC), a les yeux rivés sur les opportunités d'investissement américaines liées au chanvre et au CBD.
C'est une suite logique aux actions de Linton qui, pendant son mandat à Canopy Growth, a investi des centaines de millions de dollars dans des opérations de culture du chanvre, y compris une installation de culture à New York qui a vu l'entreprise canadienne se développer aux États-Unis pour la première fois.
Geoff Whaling, ancien conseiller de Canopy et maintenant président de la National Hemp Association, a rejoint Linton en tant que co-fondateur de Collective Growth (CG). L'objectif est de tirer le meilleur parti du chanvre en utilisant la plante entière, et non pas seulement en extrayant le CDB.
«En ce moment, le chanvre est ce sur quoi nous devrions investir et il ne devrait pas être considéré uniquement comme un produit du CBD. Le chanvre a tellement de vertus qui sont sous-exploitées», a déclaré Linton sur Yahoo Finance. «Ce que nous voulons utiliser c'est la plante entière. À partir de celle-ci, nous devrions pouvoir générer un profit en utilisant chaque élément qui la compose».
Canopy et Collective se font-elles concurrence?
Les États-Unis pourraient devenir un champ de bataille potentiel entre la nouvelle entreprise de Linton et celle dont il a été licencié. La culture du chanvre s'y est développée depuis que la loi agricole de 2018 a rendu légale la culture de cette plante par les agriculteurs. Pendant son mandat de co-PDG chez Canopy Growth, Linton a également participé à la fusion de cette entreprise avec la société américaine Acreage Holdings qui sera exécutée dès que la vente de marijuana deviendra légale au niveau fédéral.
Les agriculteurs américains cultivent le chanvre afin d'en extraire le CBD - composé non psychoactif qui gagne en popularité en tant que complément alimentaire. Selon les estimations actuelles des analystes, la valeur totale de l'industrie pourrait atteindre 23 milliards de dollars d'ici 2023.
Mais le chanvre a de nombreux défenseurs qui soutiennent depuis longtemps que la plante a beaucoup plus à offrir comme alternative au textile, au carburant ou même au plastique. En considérant le chanvre sous un angle plus holistique, Collective Growth espère un meilleur avenir financier que celui de la société Canopy Growth qui ne concentre que sur le CBD. L'ancien directeur financier de Canopy fait partie des anciens qui ont rejoint Collective.
«Nous ne pouvons pas vous dire ce que nous allons faire avec l'argent parce que nous ne savons pas», a déclaré Linton lorsqu'on lui a demandé quelles étaient les cibles potentielles d’acquisition. «Mais si vous nous le donnez, nous avons une excellente équipe de direction et nous pensons pouvoir trouver de très bonnes cibles» a-t-il ajouté.
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