Avec une année aussi prometteuse jusqu'à présent, les haussiers du Bitcoin s'attendaient probablement à un rallye de Noël digne des records. Après avoir passé la majeure partie de l'année 2025 au-dessus de la barre des 100 000 $, le Bitcoin a atteint un sommet historique de 126 270 $ en octobre avant d'entamer un important retracement. Le BTC a désormais perdu près de 30 % par rapport à ce récent sommet, et il semble que même certains des évangélistes les plus optimistes de la cryptomonnaie commencent à s'inquiéter que nous soyons à la fin de l'un des marchés haussiers les plus longs que nous ayons connus depuis le début de l'ère des monnaies numériques.
Malgré l'intérêt croissant et la flambée des prix sur le marché de l'or, la dernière hausse des matières premières a démontré que le Bitcoin n'est pas tout à fait dans la même catégorie que le métal jaune en tant que réserve de valeur. Peut-être trop sensible aux considérations politiques des banques centrales et aux préoccupations en matière de liquidité, le BTC n'a pas réussi à transformer l'inflation persistante de cette année en gains, contrairement à l'or. Comme pour beaucoup d'autres domaines dans le monde de l'investissement, la politique de la Réserve fédérale guidera certainement l'évolution future des cryptomonnaies, mais des facteurs uniques tels que la dépréciation du dollar et la demande de couvertures alternatives pourraient contribuer à propulser le BTC vers 2026 et au-delà.
Le pouvoir de la politique
Le Bitcoin (BTC/USD) a légèrement bondi pour osciller autour de 94 000 $ le 10 décembre, mais les espoirs d'un rallye des cryptomonnaies en fin d'année ont été quelque peu anéantis par la réunion de deux jours de la Réserve fédérale américaine et les commentaires qui ont suivi sa décision. Malgré une baisse de 25 points de base des taux le 11 décembre, qui les a ramenés dans une fourchette comprise entre 3,50 % et 3,75 %, les remarques du président de la Fed, Jerome Powell, après la réunion ont été interprétées comme indiquant une probable pause dans la politique accommodante en janvier, les législateurs cherchant à trouver un équilibre entre la maîtrise de l'inflation et un marché du travail plus calme. Le vote du Comité fédéral de l'open market (FOMC) a été divisé à 9 contre 3, un responsable appelant à une baisse de 50 points de base et deux autres ne demandant aucune baisse. Les dernières informations suggèrent que les législateurs ne procéderont qu'à une seule baisse de 0,25 % en 2026 et à une autre en 2027, bien que cela puisse bien sûr changer si l'inflation est maîtrisée en 2026. Comme l'a déclaré M. Powell : « Il n'existe pas de voie sans risque pour la politique monétaire alors que nous naviguons entre nos objectifs en matière d'emploi et d'inflation », ce qui suggère que le régulateur prolonge son approche attentiste.
Cependant, rien ne garantit que cette position restera inchangée, car le mandat de Powell prend fin en mai 2026. Nic Puckrin, analyste financier et cofondateur de Coin Bureau, s'attend à ce que le président Trump nomme Kevin Hassett, considéré comme un choix favorable à l'industrie, pour remplacer Powell. « Avec Kevin Hassett, connu pour ses positions très accommodantes, qui semble être le favori pour remplacer Powell l'année prochaine, les marchés pourraient très rapidement passer de la dépression à l'euphorie en 2026 », a déclaré M. Puckrin. Il n'y a aucune garantie quant à l'évolution des taux, mais la baisse de 3,5 % du BTC/USD observée depuis que le régulateur a décidé d'une légère baisse et d'un discours modéré montre clairement que les cryptomonnaies auront besoin d'une politique monétaire plus agressive pour pouvoir remonter la pente.
Campagne de dépréciation
Nous avons tous vaguement conscience de la baisse progressive du pouvoir du dollar américain ces dernières années, mais aujourd'hui, la dépréciation du dollar est soudainement l'un des termes économiques les plus recherchés au monde. Alors que les recherches sur Google atteignent un niveau record, les prix de l'or et de l'argent montent en flèche dans la même direction. Les pays du BRICS font pression pour la création d'une unité numérique indexée sur l'or, tandis que la masse monétaire américaine gonfle de manière traditionnelle, en particulier avec les récentes allusions de Powell à un assouplissement quantitatif actif au cours de la nouvelle année. Pourtant, la grande question qui se pose à la communauté crypto est simple : si la dépréciation du dollar s'accélère, pourquoi le Bitcoin ne s'envole-t-il pas toujours plus haut ? En effet, l'indice du dollar (DXY) a également affiché une baisse relative par rapport aux autres grandes devises et a perdu 10 % de sa valeur objective depuis le début de l'année. En théorie, la dépréciation du dollar devrait entraîner une hausse des prix du BTC, car le Bitcoin est considéré comme une valeur refuge sans mécanisme inflationniste.
Cependant, en réalité, le BTC a perdu 7 % depuis le début de l'année et 27 % par rapport à son ATH. Cela s'explique par le fait que, jusqu'à présent, les banques centrales ont couvert leur monnaie fiduciaire avec des métaux précieux plus éprouvés, mais cela pourrait commencer à changer en 2026. Les États-Unis ont déjà créé une réserve stratégique nationale de Bitcoin, tandis que la République tchèque et Taïwan envisagent également de réduire leur dépendance au dollar en achetant du Bitcoin en plus de l'or. Au fil du temps, le Bitcoin devrait devenir une option de plus en plus attrayante pour la constitution de réserves en raison de sa plus grande liquidité et de sa facilité de transfert, notamment grâce à la disponibilité des ETF au comptant depuis janvier dernier. Il convient également de garder à l'esprit que l'évolution du prix du bitcoin est intrinsèquement plus complexe que celle de l'or, étant donné son statut d'actif spéculatif en plus de sa valeur potentielle de réserve. Il se peut que la croissance soutenue résultant des acquisitions régulières des gouvernements centraux et des fonds d'investissement mette un certain temps à se refléter dans le prix du marché en période de forte volatilité comme celle que nous connaissons actuellement.
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