Mon 23/12/2024 - 13:58
À l'approche d'une nouvelle année, le monde se prépare à une nouvelle administration américaine qui ne manquera pas de bouleverser la politique intérieure et, par conséquent, l'économie de la première superpuissance mondiale. Malgré des conditions économiques et géopolitiques difficiles, 2024 s'est avérée être une année extrêmement positive pour le marché boursier américain. Les deux grands indices (le S&P 500 et le Nasdaq 100) ont atteint des sommets toujours plus élevés ces derniers temps, avec des hausses respectives de 28 % et de 33 %, et beaucoup s'attendent à ce qu'ils progressent encore en 2025 sous l'égide d'une Fed accommodante et d'une Maison-Blanche Trump favorable aux entreprises. Malgré la croissance vigoureuse des 12 derniers mois et quelques bulles sectorielles isolées, il existe encore de nombreuses possibilités de gains supplémentaires dans un certain nombre de secteurs.
Une menace potentielle pèse toutefois sur le succès des actions, et il s'agit probablement d'un phénomène que beaucoup avaient oublié : l'inflation. En effet, le risque de pression sur les prix augmente à la suite d'une série de baisses de taux de la Réserve fédérale. En outre, le président de la Fed, Jerome Powell, s'est engagé à poursuivre l'assouplissement monétaire dans un avenir proche. Qu'est-ce que cela signifie pour les actions à long terme et quels facteurs, au-delà de l'inflation, les investisseurs doivent-ils prendre en compte pour se prémunir contre toute baisse potentielle?
Prenez les devants
Nous avons déjà identifié le spectre de la hausse de l'inflation comme l'une des plus grandes menaces pour la poursuite du boom boursier des 18 derniers mois, mais le mécanisme de ce phénomène est plus complexe qu'il n'y paraît à première vue. Bien sûr, la hausse des prix des biens et des services signifie que les investisseurs ordinaires auront moins de revenus disponibles pour acheter des actions, mais le taux d'inflation organique influencera également la politique monétaire de la Fed dans une sorte de boucle de rétroaction négative. À mesure que l'inflation augmentera, M. Powell sera contraint d'envisager des hausses de taux d'intérêt qui, à leur tour, rendront les actifs à risque tels que les actions encore moins attrayants.
Naturellement, l'autorité de régulation américaine ne se contentera pas d'examiner les données relatives à la pression sur les prix lorsqu'elle prendra ses décisions. C'est pourquoi il est judicieux de suivre les principaux indicateurs avancés, tels que le marché de l'emploi, afin d'obtenir des indications sur la direction que pourrait prendre la politique. Les derniers rapports sur les emplois non agricoles et les rapports JOLT montrent que le marché de l'emploi continue de se refroidir régulièrement, tandis que les licenciements restent à leur niveau le plus bas depuis plusieurs années et que les démissions volontaires atteignent de nouveaux sommets. Même en cas de hausse de l'inflation, la Fed attendra un changement significatif de cette dynamique avant de revenir à une position haussière. Pour l'instant, le consensus semble être que la situation du marché du travail permettra une nouvelle baisse des taux avant l'adoption d'une approche « attentiste » en 2025. Bien que cela contribue à soutenir les actions à court terme, personne ne sait ce qui se passera au cours de la nouvelle année, mais l'observation des indicateurs clés vous permettra d'être parmi les premiers à l'anticiper.
Jusqu'au moindre détail
Si la pression sur les prix est certainement un paramètre essentiel qui influe sur les valeurs du marché boursier dans son ensemble, elle n'occupe qu'une place relativement modeste dans la liste des facteurs qui influencent les prix des actions individuelles. En supposant qu'il n'y ait pas d'hyperinflation ou de cygne noir à l'échelle du marché, il est plus que probable que nous verrons des gagnants et des perdants sur les marchés des actions en 2025 : Certains secteurs et titres individuels afficheront des performances supérieures, tandis que d'autres resteront à la traîne.
L'un des principaux facteurs déterminants sera la politique de la Maison Blanche de Trump. Le futur président républicain a clairement exprimé sa position sur le pétrole, le gaz, les cryptomonnaies et les constructeurs automobiles américains, ce qui signifie que nous pouvons nous attendre à ce que ces industries s'en sortent bien au cours des quatre prochaines années. Avec la nomination d'Elon Musk à la tête du nouveau département de l'efficacité gouvernementale, Tesla peut également être ajouté à cette liste. Entre-temps, les entreprises spécialisées dans l'IA et les semi-conducteurs, telles qu'Intel et NVIDIA, bénéficient déjà d'un boom organique, pour ainsi dire, mais la position anti-Chine de Trump permettra aux fabricants de puces des États-Unis de capitaliser encore plus sur cet élan naturel.
À l'inverse, nous ferions bien de nous préparer à une nouvelle dépression dans des secteurs autrefois en vogue, tels que les énergies vertes et renouvelables, qui ont enregistré des gains considérables et non justifiés après l'élection de Biden en 2020 et qui sont encore sous le choc de la correction qui s'en est suivie. Enfin, la saison des bénéfices du quatrième trimestre nous donnera sans aucun doute des indications solides sur l'avenir des entreprises individuelles, et il n'y a pas de meilleur moyen de choisir en connaissance de cause les titres que vous feriez bien d'inclure dans vos portefeuilles à long terme.
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