Fri 16/05/2025 - 10:53
Surnommé « Jour de la libération » par Donald Trump, le 2 avril a été une journée sombre pour les actions américaines. Il semblait qu'un des plus longs marchés haussiers de l'histoire était sur le point de prendre fin, non pas en raison d'une inflation galopante ou de pressions sur l'offre, mais plutôt à cause d'une politique mise en place par le gouvernement du pays lui-même. Les droits douaniers imposés étaient très étendus et pouvaient atteindre jusqu'à trois chiffres pour certains pays, la Chine ayant notamment été frappée à un moment donné par des droits de 145 %. Le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont perdu entre 10 % et 15 % en une seule semaine de cotation, entre le 1er et le 4 avril. Cependant, ce qui semblait être un coup dur pour les actions a rapidement été oublié, et aujourd'hui, le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont tous deux dépassé leurs niveaux d'avant les droits de douane du 1er avril, gagnant plus de 10 % sur le graphique mensuel pour atteindre respectivement 5 892,58 et 21 319,21.
Les raisons de ce revirement sont multiples, allant des progrès réalisés dans les accords commerciaux et de paix à travers le monde à la suite de réunions historiques à Genève et à Istanbul, jusqu'à l'évolution des anticipations en matière de politique monétaire au niveau national. Toutefois, la triple menace que constituent la hausse des prix, l'incertitude de l'emploi et la baisse de la richesse nationale pourrait continuer à poser des problèmes pour les actifs risqués tels que les actions. Dans cet article, nous tenterons d'évaluer ces facteurs clés qui influent sur les actions afin de fournir quelques indications sur l'orientation que pourraient prendre les marchés au second semestre 2025.
La Fed est impatiente
Lors de sa réunion du mercredi 7 mai dernier, la Réserve fédérale américaine a décidé, pour la troisième fois consécutive, de maintenir ses taux d'intérêt inchangés à 4,3 %, malgré les pressions importantes exercées par M. Trump pour qu'elle abaisse le coût du crédit. Depuis la fin de l'inflation à deux chiffres il y a deux ans, les marchés attendent avec impatience un retour complet à la politique monétaire de la dernière décennie, mais M. Powell reste prudent face à l'incertitude liée aux guerres commerciales et aux conflits géopolitiques. Bien qu'il soit difficile de nier que les actions américaines stagnent, une baisse des taux pourrait être exactement ce dont elles ont besoin pour soutenir l'un des cycles haussiers les plus longs de l'histoire.
Comme beaucoup l'avaient prévu, l'économie américaine s'est contractée de 0,3 % au premier trimestre, la forte augmentation des importations effectuées à la hâte avant l'entrée en vigueur des droits de douane ayant pesé sur la croissance. Quelle que soit la rationalité de cette explication, le spectre de la récession plane toujours, et M. Powell se sentira obligé de faire tout ce qui est en son pouvoir pour éviter un deuxième trimestre de croissance négative cet été. En effet, le président Trump a déjà déclaré que « la Fed doit baisser ses taux », invoquant la baisse des prix des produits de consommation courante et affirmant que retarder cette baisse serait « injuste pour l'Amérique ». Par ailleurs, les dernières données relatives au marché du travail indiquent que les employeurs privés n'ont créé que 62 000 emplois en avril, soit exactement la moitié des 124 000 créations prévues. On ne peut s'empêcher de penser que les résultats inférieurs aux objectifs tant de l'économie que du marché de l'emploi exerceront une pression macroéconomique supplémentaire sur M. Powell pour qu'il réduise les taux en juin.
Toutefois, l'outil FedWatch du CME ne prévoit qu'une probabilité de 10 % d'une réduction en juin, mais cela pourrait rapidement changer si d'autres accords commerciaux majeurs sont conclus d'ici là. L'impact positif d'une baisse des taux sur les actions serait particulièrement important compte tenu de la faible probabilité actuelle et des performances globalement solides, même en l'absence d'un catalyseur de croissance aussi connu que la politique monétaire accommodante.
Village mondial
La guerre commerciale menée par Trump était sans précédent dans l'histoire moderne, mais comme d'habitude, il semble que les droits de douane imposés par le président aient davantage été une tactique de négociation qu'une proposition sérieuse. À la suite des négociations historiques qui se sont tenues à Genève le week-end dernier, les États-Unis ont accepté de réduire les droits de douane sur les produits chinois de plus de 100 % à 30 %, tandis que les droits de douane réciproques de la Chine sur les importations américaines seront ramenés à seulement 10 %. Les deux pays ont souligné l'importance d'une « relation économique et commerciale durable, à long terme et mutuellement avantageuse », tandis que la Chine s'est engagée à « suspendre ou annuler » d'autres mesures non tarifaires à l'encontre des États-Unis.
Immédiatement après cette annonce, l'indice Nasdaq Composite a bondi de 4,3 % le lundi 12 mai, tandis que les actions technologiques du Mag Seven ont progressé de plus de 20 % par rapport à leur plus bas niveau d'avril cette semaine. Les pourparlers de paix à Istanbul et au Qatar au cours de la semaine qui s'est terminée le 18 mai constituent également une évolution positive pour les marchés, car le règlement négocié de deux des plus grands conflits régionaux de l'histoire récente devrait relancer les investissements en Europe et au Moyen-Orient. Cette annonce fait suite à la conclusion d'un accord commercial historique entre les États-Unis et le Royaume-Uni, deux nations fraternelles, qui prévoit l'exonération de droits de douane sur une série de produits, allant du bœuf aux automobiles en passant par l'acier et les minéraux.
Bien que rien n'ait encore été annoncé, il semblerait également qu'un accord entre les États-Unis et l'Inde soit sur le point d'être conclu. Le nouveau Premier ministre canadien, Matt Carney, a surpris en choisissant de ne pas prendre de mesures de rétorsion et de maintenir les droits de douane sur les importations américaines « proches de zéro », ce qui pourrait signifier qu'un accord est envisageable avant l'expiration du moratoire de 90 jours décidé par les États-Unis. Cela entraînera naturellement un essor du commerce international, les entreprises américaines étant susceptibles de bénéficier le plus de conditions plus favorables.
Négociez des actions et d'autres CFD avec Libertex
Avec Libertex, vous pouvez négocier une large gamme de CFD, notamment des actions, des indices et des ETF, mais aussi des métaux, des matières premières énergétiques et même des cryptomonnaies. Choisissez parmi les principaux indices tels que le S&P 500, le Nasdaq 100 ou le Dow Jones Industrial Average, ainsi qu'une gamme d'actions individuelles. Pour plus d'informations ou pour créer votre propre compte, rendez-vous dès aujourd'hui sur www.libertex.com/signup !
