Fri, 05/16/2025 - 10:53
2 april, door Donald Trump ook wel “Liberation Day” genoemd, was een donkere dag voor Amerikaanse aandelen. Het leek erop dat een van de langste bullmarkten in de geschiedenis op het punt stond te worden beëindigd, niet als gevolg van de op hol geslagen inflatie of de druk van de aanbodzijde, maar vooral door een beleid van de regering van het land zelf. De opgelegde importheffingen waren veelomvattend en liepen voor sommige landen op tot driedubbele cijfers, waarbij China op een gegeven moment werd getroffen door heffingen van 145%. De S&P 500 en de Nasdaq 100 verloren tussen de 10% en 15% in één handelsweek tussen 1 en 4 april. Maar wat een verwoestende klap voor aandelen leek, werd al snel vergeten, waarbij inmiddels zowel de S&P 500 als de Nasdaq 100 zijn gestegen tot boven hun niveau van vóór 1 april, met een winst van meer dan 10% op de maandgrafiek tot respectievelijk 5.892,58 en 21.319,21.
De redenen voor de ommekeer zijn divers, van vooruitgang op het gebied van handels- en vredesakkoorden wereldwijd volgend op de belangrijke bijeenkomsten in Genève en Istanbul tot verschuivingen in de monetaire beleidsverwachtingen in eigen land. De drievoudige dreiging van hogere prijzen, onzekerheid over banen en een dalend nationaal vermogen kan echter problemen blijven opleveren voor risicovolle activa zoals aandelen. In dit artikel proberen we deze sleutelfactoren die van invloed zijn op aandelen tegen elkaar af te wegen in een poging om wat meer inzicht te geven in waar de markten in H2 2025 naartoe kunnen bewegen.
Het wachten zat
Toen de Amerikaanse Federal Reserve afgelopen woensdag 7 mei bijeenkwam, koos ze er voor de derde achtereenvolgende keer voor om de rente ongewijzigd te laten op 4,3%, ondanks de aanzienlijke druk van Trump om de leenkosten te verlagen. Sinds het einde van de dubbelcijferige inflatie twee jaar geleden, snakken de markten naar een volledige terugkeer van het monetaire beleid van de afgelopen tien jaar, maar Powell is voorzichtig gebleven door de onzekerheid van de handelsoorlogen en geopolitieke conflicten. Hoewel het lastig is om te beweren dat de Amerikaanse aandelen zijn gestagneerd, zou een renteverlaging net datgene kunnen zijn wat nodig is om een van de langste bull-cycli in de geschiedenis te behouden.
Zoals velen hadden voorspeld, kromp de Amerikaanse economie in het eerste kwartaal met 0,3%, doordat een toename van de gehaaste import, voorafgaand aan de deadline van de importheffingen, drukte op de groei. Hoe rationeel de verklaring ook is, het schrikbeeld van een recessie hangt nog steeds in de lucht en Powell zal zich verplicht voelen om alles te doen wat in zijn macht ligt om een tweede kwartaal met negatieve groei in de zomer te voorkomen. President Trump heeft zelfs al beweerd dat de “Fed de rente moet verlagen”, waarbij hij verwees naar lagere prijzen voor basisconsumptiegoederen en verklaarde dat het uitstellen van de verlaging “niet eerlijk is voor Amerika”. Ondertussen laten de laatste arbeidsmarktcijfers zien dat particuliere werkgevers slechts 62.000 banen hebben toegevoegd in april, wat precies de helft is van de voorspelde toename van 124.000 banen. Het valt niet te ontkennen dat de onder de doelstelling liggende prestaties van zowel de economie als de banenmarkt extra macro-economische druk zullen uitoefenen op Powell om de rente in juni te verlagen.
De FedWatch-tool van de CME voorspelt de kans op een verlaging in juni echter op slechts 10%, hoewel dit snel zou kunnen veranderen als er tegen die tijd meer grote handelsdeals zijn geformaliseerd. Het positieve effect van een renteverlaging op aandelen zou vooral krachtig zijn vanwege de huidige lage waarschijnlijkheid en de over het algemeen sterke prestaties, zelfs zonder een welbekende groeikatalysator zoals een soepel monetair beleid.
Mondiaal dorp
De handelsoorlog van Trump was ronduit ongekend in het moderne tijdperk, maar zoals gewoonlijk lijkt het erop dat de importheffingen van de president meer een onderhandelingstactiek waren dan een serieus voorstel. Na de baanbrekende besprekingen in Genève afgelopen weekend, heeft de VS ermee ingestemd om de heffingen op Chinese producten te verlagen van meer dan 100% naar 30%, terwijl China's wederkerige importheffingen op Amerikaanse producten zullen dalen tot slechts 10%. Beide landen verwezen naar het belang van “duurzame, langdurige en wederzijds voordelige economische betrekkingen en handelsrelaties”, waarbij China heeft beloofd om andere niet-tarifaire maatregelen tegen de VS “op te schorten of in te trekken”.
Meteen na het nieuws, schoot de Nasdaq Composite op maandag 12 mei met 4,3% omhoog, waarbij de Mag Seven tech-aandelen deze week tot meer dan 20% boven hun laagste punt van april uitstegen. De vredesbesprekingen in Istanboel en Qatar tijdens de week die eindigde op 18 mei zijn ook een positieve ontwikkeling voor de markten, aangezien een onderhandelde oplossing voor twee van de grootste regionale conflicten in de recente geschiedenis waarschijnlijk zal leiden tot nieuwe investeringen in zowel Europa als het Midden-Oosten. En dat nadat de VS en het Verenigd Koninkrijk een historische handelsovereenkomst hebben aangekondigd tussen de twee broedernaties, die voorziet in een gelimiteerde tariefvrije handel in allerlei producten, van rundvlees en auto's tot staal en mineralen.
Hoewel er nog niets is aangekondigd, gaan er ook geruchten de ronde dat een overeenkomst tussen de VS en India bijna rond is. De nieuwe Canadese premier, Matt Carney, heeft er verrassend genoeg voor gekozen om vergeldingsmaatregelen te vermijden en de importheffingen op de VS “dicht bij de nul” te houden, wat zou kunnen betekenen dat er een deal in het verschiet ligt voordat het moratorium van 90 dagen aan de Amerikaanse kant afloopt. Dit zal uiteraard leiden tot een sterke groei in de internationale handel, waarvan de Amerikaanse bedrijven waarschijnlijk het meest zullen profiteren door de gunstigere voorwaarden.
Handel in aandelen- en meer CFD's bij Libertex
Bij Libertex kunt u handelen in een breed scala aan CFD's, waaronder aandelen, indexen en ETF's, evenals metalen, energie en zelfs crypto. Kies uit grote indexen, zoals de S&P 500, de Nasdaq 100 of de Dow Jones Industrial Average, evenals een reeks individuele aandelen. Voor meer informatie of om een eigen account aan te maken, gaat u vandaag nog naar www.libertex.com/signup!
