Trump torna al lavoro con l'avvicinarsi dell'insediamento

Che lo si ami o lo si odi, non si può negare il potere di Donald Trump di muovere i mercati, ancor prima che metta piede di nuovo alla Casa Bianca. E ora, quasi un intero mese da quando Trump ha sconfitto i pronostici vincendo sia il voto pubblico che il Collegio elettorale alle elezioni presidenziali degli Stati Uniti, possiamo iniziare a valutare cosa potrebbe significare una presidenza Trump per le borse statunitensi. Notoriamente una testa calda, la retorica roboante di Trump sulla Cina e il forte sostegno al capitalismo di libero mercato hanno avuto effetti contrastanti sul mercato azionario statunitense. Nei giorni immediatamente successivi alla vittoria del repubblicano, sia il S&P 500 che il Nasdaq 100 hanno risposto con un rialzo, ma subito dopo abbiamo osservato una correzione. Ma dopo un periodo di crescita più costante, entrambi gli indici sono in rialzo, rispettivamente, intorno al 5% e al 4% dalla notte delle elezioni e attualmente si attestano vicino al loro ultimo massimo storico a 5.998,74 e 20.744,49 (28/11).

Tuttavia, con una potenziale guerra commerciale incombente e molteplici conflitti regionali che si acuiscono a livelli preoccupanti, gli analisti si chiedono giustamente se il Donald sarà in grado di tenere gli orsi in ibernazione questo inverno. Ciononostante, il quadro macroeconomico rimane ampiamente positivo e il contesto caratterizzato da più basso tasso di cambio dovrebbe favorire gli asset ad alto rischio come le azioni. Quindi, quale sarà probabilmente l'impatto a lungo termine della Casa Bianca di Trump sulle borse statunitensi, e quali sono i fattori da tenere d'occhio nel 2025?

Fatti, non chiacchiere

Come il mondo ha notato nel corso del suo primo mandato, Donald Trump ha inclinazione a dire quello che pensa, e questo può occasionalmente portarlo a fare commenti infiammatori e persino minacce. Tuttavia, le azioni che effettivamente compie tendono a essere molto più temperate e considerate. Così, mentre abbiamo parlato di tariffe del 100% e più ancora sulle merci cinesi, sarebbe saggio considerare questo più come un tentativo di ottenere un vantaggio in un eventuale negoziato con Xi Jinping una volta in carica ed evitare l'escalation a Taiwan stabilendo linee rosse chiare ora.

Essendo un uomo d'affari, Trump è consapevole dell'importanza della produzione cinese per la salute dell'economia statunitense e farebbe in modo che eventuali sanzioni infliggano meno danni possibile agli Stati Uniti. Questo è ancora più probabile dopo la nomina di Elon Musk, la cui azienda Tesla collabora strettamente con il produttore cinese di batterie Contemporary Amperex Technology Company (CATL). L'annuncio di una tariffa supplementare del 10% per le merci cinesi sembra ragionevole e fornirà una solida base per i negoziati con il PCC. Tuttavia, si è alzato qualche sopracciglio dopo il suo annuncio di una tariffa del 25% sulle importazioni canadesi e messicane, che ammontano a 475 miliardi di dollari e 418 miliardi di dollari all'anno. Le industrie automobilistiche e agricole saranno le più colpite dalla decisione, ma è improbabile che l'effetto netto sui principali indici statunitensi sia significativo.

Solo un uomo

Nonostante la tendenza della stampa al sensazionalismo, soprattutto sul tema Trump, dobbiamo ricordare che la sua influenza finisce qui. Ci sono numerosi altri fattori macroeconomici e geopolitici che avranno un impatto altrettanto, se non più forte, sulle azioni statunitensi fino al nuovo anno. Le tensioni crescenti in Medio Oriente, per esempio, potrebbero facilmente condurre a un allargamento del conflitto regionale che gonfierebbe i prezzi del petrolio molto di più di quanto le tariffe di Trump sul Canada possano mai fare. Per quanto triste, la guerra può ovviamente essere anche un bene per gli affari e i numerosi appaltatori statunitensi della difesa come Raytheon, Boeing e Lockheed Martin trarrebbero sicuramente beneficio da un allargamento del conflitto.

Mentre la politica di Trump può plasmare i risultati, gli attori decisivi risiedono a Gerusalemme e a Teheran. Tornando agli USA, l'impatto della riduzione dei tassi di interesse è stato estremamente positivo per le azioni. Tuttavia, si sperava che la Federal Reserve avrebbe continuato la sua crociata tagliando i tassi e stimolando ancora di più gli asset ad alto rischio prima della fine del 2024. Tuttavia, ieri (27/11) i tassi di inflazione del 2,6%, in aumento dello 0,2% su base annua rispetto al mese scorso, hanno messo in qualche modo un bastone fra le ruote. Per quanto la Fed voglia continuare la sua politica accomodante, un aumento della pressione sui prezzi significherà, come minimo, che saranno costretti ad adottare un approccio attendista. Ciò potrebbe affossare brevemente le azioni, ma l'incertezza di un'inflazione elevata sarebbe sicuramente peggiore per gli indici statunitensi a lungo termine.

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