Fri, 11/29/2024 - 13:48
Podemos adorá-lo ou odiá-lo, mas não podemos negar que Donald Trump tem imenso poder para movimentar os mercados — até antes de dar o primeiro passo no interior da Casa Branca. Já passou quase um mês desde que Trump desafiou as probabilidades com uma vitória esmagadora no voto público e no Colégio Eleitoral, durante as eleições presidenciais dos EUA, e já podemos começar a avaliar o possível impacto da presidência de Trump sobre as bolsas de valores. Donald Trump, naturalmente provocador, despoletou efeitos heterogéneos no mercado de ações norte-americano, pela sua retórica bombástica contra a China, e o apoio ao capitalismo de mercado livre. Imediatamente após a vitória dos republicanos, S&P 500 e Nasdaq 100 dispararam, mas as suas cotações foram corrigidas rapidamente. Mas após um período de crescimento mais estável, ambos os índices apresentam uma valorização de 5% e 4% após a noite da eleição, respetivamente, atualmente próximos das suas máximas históricas de 5.998,74 e 20.744,49 (28/11).
No entanto, com uma possível guerra comercial no horizonte, e com a escalada de vários conflitos regionais para níveis verdadeiramente preocupantes, os analistas começam a duvidar se Trump conseguirá manter os ursos em hibernação durante este inverno. Contudo, o panorama macroeconómico permanece amplamente positivo, e um ambiente com taxas de juro menores deve impulsionar os ativos de risco, como as ações. Portanto, qual será o impacto a longo prazo sobre as ações americanas, considerando a presença de Donald Trump na Casa Branca, e quais são os fatores a que devemos ficar atentos durante 2025?
Uma ação vale mais que mil palavras
Tornou-se aparente durante o primeiro termo que Donald Trump tem tendência a falar sem filtros, resultando ocasionalmente em comentários incendiários e até ameaças. No entanto, as suas ações são consideravelmente mais ponderadas. Portanto, mesmo que existam rumores sobre tarifas superiores a 100% sobre os produtos chineses, seria sensato olhar para estes comentários como uma mera tentativa de cimentar uma posição mais vantajosa de negociação contra Xi Jinping após a tomada de posse, definindo limites claros para evitar uma escalada de tensões em Taiwan.
Como empresário, Donald Trump tem perfeita consciência de que a produção industrial chinesa é extremamente importante para a saúde económica dos EUA, e o novo presidente eleito irá certamente garantir que quaisquer sanções aplicadas causam danos mínimos ao seu país. Isso é ainda mais óbvio após a nomeação de Elon Musk, que colabora de perto com a produtora de baterias chinesa Contemporary Amperex Technology Company (CATL) para agilizar as operações da Tesla. O anunciado aumento adicional de 10% nas tarifas sobre produtos chineses parece razoável, e irá criar uma base sólida de negociação com o Partido Comunista Chinês (PCC). No entanto, fomos surpreendidos com o anúncio de uma tarifa de 25% sobre as importações canadianas e mexicanas, que totalizam $475 mil milhões e $418 mil milhões anualmente. A indústria automóvel e agricultura serão os sectores mais afetados pela decisão, mas é pouco provável que surta um efeito significativo sobre os principais índices americanos.
Apenas um homem
Apesar da tendência sensacionalista da imprensa, especialmente sobre Donald Trump, é importante não esquecer que a sua influência é limitada. Existem inúmeros fatores macroeconómicos e geopolíticos que terão um impacto igual ou superior sobre as ações dos EUA ao longo do próximo ano. A escalada das tensões no Médio Oriente, por exemplo, pode facilmente provocar uma guerra regional mais abrangente e inflacionar os preços do petróleo, muito mais do que as tarifas de Trump impostas sobre o Canadá. Por muito triste que seja, a guerra pode ser naturalmente favorável para os negócios, e as várias empresas que colaboram com o departamento de defesa dos EUA, incluindo Raytheon, Boeing e Lockheed Martin, seriam beneficiadas pelo conflito.
Embora a política de Trump consiga moldar os resultados neste contexto, a maior parte dos fatores de influência estão em Jerusalém e Teerão. No panorama doméstico, a redução das taxas de juro foi extremamente positiva para as ações. Contudo, o mercado esperava que a Reserva Federal continuasse a sua cruzada de cortes sobre as taxas de juro, para estimular ainda mais os ativos de risco antes do final de 2024. No entanto, a leitura de ontem (27/11) revelou uma inflação de 2,6% — representando um aumento interanual de 0,2%, comparativamente aos dados obtidos no mês passado — e acabou por destruir parcialmente a esperança. Por muito que a Reserva Federal pretenda manter a sua política monetária dovish, o aumento da pressão sobre os preços significa que a entidade reguladora será forçada a adotar uma postura mais calma e sensata. Isto pode provocar uma retração breve nas ações, mas a incerteza provocada pela inflação elevada será prejudicial para os índices americanos a longo prazo.
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