Fri, 06/07/2024 - 06:53
De post-pandemische periode was een marathon van ups en downs voor de Amerikaanse aandelenmarkt. Sinds begin 2023 hebben de S&P 500 en de Nasdaq 100 echter een schijnbaar gestage en stabiele groei laten zien. Sterker nog, sinds januari 2023 zijn beide belangrijke Amerikaanse indexen met respectievelijk 38% en 69% gestegen. Dit ziet er op het eerste gezicht goed uit, maar als we inzoomen op 2024 zien we een zorgwekkend beeld. Sinds januari 2024 hebben de S&P 500 en de Nasdaq 100 slechts een groei laten zien van respectievelijk 11% en 12%. We kunnen natuurlijk niet verwachten dat de markt constant stijgt zonder ook maar de kleinste correctie. Als we echter naar de bredere macro-economische context kijken, zijn er verschillende redenen tot bezorgdheid.
Het lijkt erop dat beleggers geleidelijk naar de zijlijn opschuiven vanwege factoren zoals een vertragende economische groei, een verzwakkende arbeidsmarkt en een stijgende kerninflatie. De combinatie van deze verschijnselen wordt meestal een “stagflatie”-scenario genoemd en is historisch gezien slecht geweest voor aandelen. Daarnaast zien de winstverwachtingen er zwakker uit en blijft de wereldwijde onzekerheid toenemen, inclusief de totaal onvoorspelbare Amerikaanse presidentsverkiezingen in november. Maar wat betekent dit allemaal voor de Amerikaanse aandelenkoersen tot het einde van het jaar en wat zijn de belangrijkste factoren waar beleggers rekening mee moeten houden als ze Q3 ingaan?
Het wachten op de FED
In Q4 2023, toen de inflatie dicht in de buurt kwam van het streefcijfer van 2% van de Amerikaanse Federal Reserve, begon men te praten over meerdere renteverlagingen in 2024. Na de vergadering van begin 2024 leek zelfs Jerome Powell te hinten op de mogelijkheid. Het resultaat hiervan was een krachtige en aanhoudende groei voor zowel de S&P 500 als de Nasdaq 100, die eind maart een piek noteerden op min of meer hun huidige niveaus. Toen geleidelijk duidelijk werd dat de Fed de effectiviteit van haar monetaire beleid wellicht had overschat, volgde begin april een scherpe daling van meer dan 5%.
De reden hiervoor was dat de markt al rekening had gehouden met meerdere renteverlagingen, waarvan de eerste in mei werd verwacht. En omdat de verwachte datum steeds verder werd uitgesteld, is de markt tot nu toe niet in staat geweest om voldoende stimulans te vinden om door te stoten naar nieuwe hoogtepunten. De overheersende consensus op de vastrentende markten lijkt erop te wijzen dat de eerste verlaging nu in september zal plaatsvinden. Als dit echter niet gebeurt of als de datum nog verder wordt verschoven, kunnen we verdere dalingen in Amerikaanse aandelen verwachten. Sommige gegevens suggereren dat er nog steeds een kans is van 15% op helemaal geen verlagingen in 2024. We zouden er goed aan doen om tijdens de komende FOMC-vergaderingen te letten op tekenen van een verzwakkende arbeidsmarkt, aangezien Powell meermaals heeft verklaard dat dit de belangrijkste factor zou zijn die hem ertoe zou aanzetten om de rente te verlagen.
Afnemend vertrouwen
Ondanks de sterke arbeidsmarkt en de algemene kracht van de Amerikaanse economie is het consumentenvertrouwen maand na maand gedaald. Uit de cijfers van april blijkt zelfs dat de indicator het laagste punt heeft bereikt sinds juli 2022, toen de inflatie in de dubbele cijfers liep. Zoals de hoofdeconoom bij de Conference Board, Dana M. Peterson, verklaarde op het moment van de publicatie: “Consumenten zijn minder positief geworden over de huidige situatie op de arbeidsmarkt en maken zich meer zorgen over de toekomstige bedrijfsomstandigheden, de beschikbaarheid van banen en het inkomen.” Tegelijkertijd onthult een rapport van GlobalData dat 51,5% van de Amerikaanse consumenten van plan is om in de rest van 2024 te bezuinigen op retailuitgaven. Sterker nog, 34,1% van het winkelend publiek gaf aan dit jaar al tweedehandskleding te hebben gekocht.
Uiteraard zijn deze cijfers niet rampzalig, maar ze vormen wel een risico voor de toch al zwakker dan verwachte bedrijfswinsten in Q2 en daarna. Desondanks concludeerde Petersen dat “ondanks de dip van april in de algemene index, het optimisme over de huidige situatie sinds medio 2022, nog altijd ruimschoots opweegt tegen de zorgen over de toekomst.” Toch kan elk teken van een daling van de zogenaamde Magnificent Seven-aandelen, zoals Nvidia, Apple of Tesla — die dit jaar verantwoordelijk waren voor het leeuwendeel van de groei van de grote indexen — leiden tot een uittocht van kapitaal uit zowel Main Street als Wall Street. Als barometer voor de gezondheid van de Amerikaanse bedrijfsfinanciën zouden tegenvallende winstverwachtingen of een zwakker dan verwachte prognose waarschijnlijk leiden tot een daling van de individuele aandelen en een doorwerkingseffect op de S&P 500 en de Nasdaq 100.
Handel in CFD's op aandelen, indexen en meer bij Libertex
Libertex biedt een breed scala aan CFD's in een groot aantal onderliggende activaklassen, waaronder metalen, valuta's en crypto, maar ook ETF's, gewone aandelen en uiteraard indexen. Bij Libertex kunt u handelen in de onderliggende activa van uw keuze. Naast grote indexen, zoals de S&P 500 en de Nasdaq 100, biedt Libertex zowel long- als short-positie-CFD's op een hele reeks individuele tickers, waaronder de Magnificent Seven-grootheden Apple, Nvidia en Tesla. Bovendien kunt u bij Libertex met of zonder hefboom handelen via de meervoudig bekroonde app. Voor meer informatie of om vandaag nog een account aan te maken, gaat u naar www.libertex.com/signup
