Thu, 10/17/2024 - 12:24
Veel economieën in de wereld hebben zich langzaam hersteld van de pandemie, vooral Europa was zwaar getroffen. Het is de ene na de andere uitdaging geweest voor het oude continent, van uit de hand gelopen inflatie, die vooral voor de ECB moeilijk te beteugelen was vanwege een extreem rentegevoelige kredietmarkt, tot een toegenomen energieonzekerheid door de steeds erger wordende politieke instabiliteit aan de grenzen. Waarschijnlijk werd het ergste geval van een economische long-COVID echter waargenomen in het Verenigd Koninkrijk. Na de Brexit kreeg Groot-Brittannië te maken met veel van dezelfde problemen als zijn EU27-buren, maar dan geïsoleerd en met de extra last van een verminderde handel met wat voorheen een van zijn grootste handelspartners was. En net toen de zaken er goed uit begonnen te zien met een bescheiden maar solide groei in het Verenigd Koninkrijk in elke maand van 2024, zorgden twee maanden van stagnatie ervoor dat analisten het “R”-woord rondstrooiden.
Maar inmiddels laten de laatste cijfers van het Office of National Statistics een stijging van 0,2% zien in augustus, wat aangeeft dat de goede economische trend van het Verenigd Koninkrijk nog lang niet is afgelopen. Het goede nieuws werd alleen maar groter met een CPI-rapport dat de inflatie op jaarbasis vaststelde op 1,7%, het laagste niveau in drie jaar. Dit komt vlak voor de aankondiging van de herfstbegroting van de Labour-regering door minister van Financiën Rachel Reeves, waaruit de Bank of England en de Britse economie hun koers zullen bepalen in het laatste kwartaal van 2024. Maar wat betekent dit voor het Britse pond en de Britse indexen en wat zullen de belangrijkste factoren zijn die hun koers tot 2025 bepalen?
Pond voor pond
Direct na het nieuws van afgelopen vrijdag (11 oktober) steeg de Cable met een solide 0,05%. Deze winsten waren echter van vrij korte duur en GBP/USD kwam terug op zijn maandelijks gemiddelde van 1,30. De spotprijzen liggen momenteel (16/10) rond de 1,3070-1,3075 en hebben de hele week nauwelijks bewogen. Tegelijkertijd daalde de rente op Britse staatsobligaties, waarbij de 10-jarige rond de 4,211% noteerde na sterke stijgingen in de voorgaande dagen. Hoe vreemd dit ook lijkt gelet op de kracht van de recente bbp-cijfers en de relatief hoge rentetarieven van 5%, zijn de bulls terughoudend om volledig voor het Britse pond te gaan en al helemaal na de CPI-waarde van 1,7% in september, die ver onder de doelstelling van 2% van de BoE ligt.
Dit maakt de kans op een renteverlaging op 7 november uiteraard nog groter, vooral in het licht van de verlaging van 50 basispunten die de Amerikaanse Federal Reserve aan de andere kant van de oceaan al heeft doorgevoerd. Uiteraard zal het effect op het Britse pond bij een soortgelijke stap van de Britse toezichthouder ongetwijfeld een neerwaartse druk op de waarde ten opzichte van de andere majors tot gevolg hebben. Hierbij wordt uiteraard geen rekening gehouden met een verdere verlaging van de eigen rente door de Fed, waarvan de FedWatch-tool van de CME de waarschijnlijkheid momenteel op meer dan 90% schat. In deze context kunnen we verwachten dat GBP/USD blijft handelen binnen het gevestigde bereik van 1,30-1,33, waarbij een dip tot onder de weerstand van 1,30 mogelijk is in het geval van een grotere verlaging door de BoE of geen verlaging door de Fed.
Goed voor het bedrijfsleven
Hoewel de positieve macro-economische cijfers neutraal tot negatief lijken te zijn voor het pond en de staatsobligaties, zullen ze zeker als een welkom geschenk komen voor het bedrijfsleven in het land. De lage inflatie en rente, in combinatie met een gunstige situatie op de arbeidsmarkt, zouden de consumentenbestedingen moeten doen toenemen en een positieve reactiebeweging moeten creëren die de Britse indexen en individuele aandelen stimuleert. De FTSE 100 is sinds augustus al met meer dan 3% gestegen en deze stijging zal waarschijnlijk alleen maar versnellen zodra de rente daalt en huishoudens meer besteedbaar inkomen hebben om uit te geven na het betalen van de hypotheek.
Uiteraard zal de herfstbegroting ook een bepalende rol spelen in de prestaties van de aandelenmarkt in het Verenigd Koninkrijk, waarbij de verwachte accijnsverhogingen voor alcohol mogelijk van invloed zullen zijn op de horeca- en drankensector. Maar het meest verontrustende aspect van het begrotingsvoorstel van Labour voor bedrijven is misschien wel het voorstel om de werkgeversbijdragen voor de nationale verzekeringen op zowel lonen als pensioenen te verhogen als een manier om het “zwarte gat van 22 miljard” te dichten dat de vertrekkende conservatieve regering heeft achtergelaten in de financiën van het land. Dit zal de loonkosten aanzienlijk doen toenemen, waardoor eventuele voordelen van de lagere tarieven teniet kunnen worden gedaan. Met de traditioneel gunstige Kerstmanrally van november tot december zal het volledige plaatje op zijn vroegst in januari 2025 duidelijk zijn.
Handel in CFD's op Britse aandelen en meer bij Libertex
Het CFD-portfolio van Libertex met onderliggende activa is zeer uitgebreid en varieert van metalen, crypto en forex tot aandelen, indexen en ETF's. Handel in een breed scala aan CFD's in onderliggende activa, zoals de FTSE 100, iShares MSCI United Kingdom, GBP/USD en EUR/USD. Voor meer informatie over wat we u kunnen bieden of om een eigen account aan te maken, gaat u vandaag nog naar www.libertex.com/signup
