Thu, 10/17/2024 - 12:24
Dla wielu światowych gospodarek wychodzenie z pandemii było długie i powolne, a szczególnie mocno ucierpiała Europa. Na starym kontynencie jedna rzecz następowała po drugiej, począwszy od gwałtownej inflacji, która była szczególnie trudna do opanowania przez EBC ze względu na niezwykle wrażliwy na stopy procentowe rynek kredytowy i zwiększoną niepewność energetyczną w obliczu stale pogarszającej się niestabilności politycznej na granicach. Być może najgorszy przypadek długiego ekonomicznego COVID-u odnotowano jednak w Wielkiej Brytanii. Po Brexicie Wielka Brytania musiała poradzić sobie z wieloma podobnymi trudnościami, jak jej sąsiedzi z UE-27, ale w izolacji i z dodatkowym obciążeniem w postaci ograniczenia działalności gospodarczej z krajem, który wcześniej był jednym z jej największych partnerów handlowych. I właśnie wtedy, gdy sprawy zaczęły wyglądać lepiej, a Wielka Brytania odnotowywała skromny, ale solidny wzrost w każdym miesiącu 2024 r., dwa miesiące stagnacji sprawiły, że analitycy zaczęli używać słowa na „r”.
Najnowsze dane z Office of National Statistics wykazały jednak wzrost w sierpniu o 0,2%, co wskazuje, że dobra passa gospodarcza Wielkiej Brytanii jest daleka od zakończenia. Dobre wieści nadeszły także wraz z raportem o CPI, który wykazał inflację rok do roku na poziomie 1,7%, najniższym od trzech lat. Dzieje się to tuż przed jesiennym ogłoszeniem budżetu rządu Partii Pracy przez minister finansów Rachel Reeves, na podstawie którego Bank Anglii i brytyjska gospodarka przejmą inicjatywę w ostatnim kwartale 2024 roku. Co to jednak oznacza dla funta szterlinga i brytyjskich indeksów, i jakie będą kluczowe czynniki decydujące o ich trajektoriach w 2025 roku?
Uwaga skierowana na funta
Natychmiast po wiadomościach w ubiegły piątek (11 października), kurs „the Cable” wzrósł o 0,05%. Zyski te były jednak dość krótkotrwałe, a kurs GBP/USD powrócił do swojej wielomiesięcznej średniej na poziomie 1,30. W rzeczywistości ceny spot wynoszą obecnie (16.10) około 1,3070–1,3075 i prawie nie zmieniły się przez cały tydzień. Jednocześnie rentowność brytyjskich obligacji skarbowych spadła, a 10-letnie notowania wyniosły około 4,211% po gwałtownych wzrostach w poprzednich dniach. Choć może się to wydawać dziwne, biorąc pod uwagę siłę zademonstrowaną przez ostatnie dane o PKB i stosunkowo wysokie stopy procentowe na poziomie 5%, byki niechętnie podchodzą do funta szterlinga, tym bardziej po wrześniowym odczycie CPI na poziomie 1,7%, który jest znacznie poniżej celu BoE wynoszącego 2%.
To oczywiście sprawia, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych 7 listopada jest jeszcze większe, szczególnie w świetle cięcia o 50 punktów bazowych, które zostało już wprowadzone przez amerykańską Rezerwę Federalną po drugiej stronie oceanu. Oczywiście podobny ruch brytyjskiego regulatora z pewnością wpłynie na funta szterlinga, obniżając jego wartość w stosunku do innych głównych walut. Nie uwzględnia to oczywiście dalszego cięcia głównej stopy procentowej przez Fed, którego prawdopodobieństwo narzędzie CME FedWatch szacuje obecnie na ponad 90%. W tym kontekście powinniśmy oczekiwać, że kurs GBP/USD pozostanie w ustalonym przedziale 1,30–1,33, z potencjałem spadku poniżej oporu 1,30 w przypadku większego cięcia przez BoE lub braku cięcia przez Fed.
Dobre dla biznesu
Podczas gdy pozytywne dane makroekonomiczne mogą być neutralne lub negatywne dla funta i obligacji, z pewnością będą one mile widzianym prezentem dla krajowego sektora biznesowego. Niska inflacja i środowisko stóp procentowych, w połączeniu z korzystną sytuacją na rynku pracy, powinny zwiększyć wydatki konsumentów i stworzyć pozytywną pętlę sprzężenia zwrotnego, która pobudzi brytyjskie indeksy i akcje. Od sierpnia indeks FTSE 100 wzrósł już o ponad 3%, a wzrosty te mogą jeszcze przyspieszyć, gdy stopy procentowe spadną, a gospodarstwa domowe będą miały więcej dochodu do wydania po spłaceniu kredytu hipotecznego.
Oczywiście jesienny budżet będzie miał również decydującą rolę w wynikach brytyjskiego rynku akcji, a spodziewane podwyżki ceł na alkohol mogą mieć wpływ na sektor hotelarski i napojów. Być może najbardziej niepokojącym aspektem propozycji budżetowej Partii Pracy w odniesieniu do przedsiębiorstw będzie jednak sugestia zwiększenia składek na ubezpieczenie społeczne pracodawców, zarówno od wynagrodzeń, jak i emerytur, jako sposób na wypełnienie „22-miliardowej czarnej dziury” pozostawionej w finansach kraju przez odchodzący rząd konserwatywny. Spowoduje to znaczny wzrost kosztów wynagrodzeń i może zniwelować wszelkie zyski wynikające z niższych stóp procentowych. Ze względu na tradycyjnie korzystny „rajd Świętego Mikołaja” od listopada do grudnia, pełny obraz sytuacji będzie jasny najwcześniej w styczniu 2025 roku.
Handluj kontraktami CFD na akcje w Wielkiej Brytanii i innymi aktywami z Libertex
Portfel aktywów bazowych kontraktów CFD firmy Libertex obejmuje wszystko, od metali, kryptowalut i forex po akcje, indeksy i fundusze ETF. Handluj szeroką gamą kontraktów CFD na aktywa bazowe, takie jak FTSE 100, iShares MSCI United Kingdom, GBP/USD i EUR/USD. Aby uzyskać więcej informacji o tym, co możemy Ci zaoferować lub założyć własny rachunek, odwiedź stronę www.libertex.com/signup już dziś.
