Wed, 11/15/2023 - 13:46
Os recentes anos horríveis para as criptomoedas deixaram os HODLers com as mãos na cabeça a calcular as suas perdas. Durante um declínio prolongado de treze meses, a principal moeda digital, o Bitcoin, despenhou-se com uma desvalorização de cerca de 75%, sem um final próxima à vista. Felizmente, desde o início deste ano, os resultados têm sido positivos. Na verdade, o BTC conseguiu registar um aumento de 118% desde janeiro, e parece que os "touros" entraram novamente na corrida.
Como sempre, os fatores que impulsionaram este crescimento são inúmeros, mas uma das principais razões foi o ímpeto da potencial aprovação de vários ETFs de Bitcoin com o aval da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Depois de adiar o processo quase até ao limite de 240 dias, a SEC está finalmente prestes a dar luz verde às primeiras 10 candidaturas de ETFs atualmente em revisão, até 17 de novembro ou, o mais tardar, em janeiro de 2024.
E embora o entusiasmo em tornos dos EFTs spot tenha desempenhado um papel extremamente importante no sucesso do BTC durante este ano, o efeito de produtos similares em altcoins tem sido bastante mais contido. Vale a pena relembrar que o ETH já teve o seu próprio ETF spot aprovado e, no entanto, a moeda não conseguiu obter sequer metade dos ganhos do BTC desde o início do ano. Isto porque os investidores em altcoins são tipicamente mais experientes e astutos, e este nicho do mercado é principalmente movido pela funcionalidade, removendo a importância a notícias positivas temporárias.
Dito isso, durante a semana que começou a dia 13 de novembro, o XRP conseguiu conquistar um aumento significativo (+10%), com uma imediata correção igualmente acentuada (-9%) após a suposta proposta de um ETF de Ripple supostamente apresentada pela Blackrock, que mais tarde seria comprovada como uma falsificação. No entanto, enquanto nos aproximamos das semanas finais de 2023, todos os traders e investidores continuam curiosos acerca da possibilidade de um novo boom no mundo das criptomoedas.
Lento e constante
A primeira nota a salientar sobre este último período ascendente do mercado é que tem sido bastante mais controlado. Em vez de aumentos absurdos de 500% em seis meses, como observámos em 2020/21, este ciclo demorou praticamente o dobro do tempo para registar uma subida de 118%. E embora a maioria adore retornos gigantescos, a volatilidade e incerteza provocadas pelos falhanços do Bitcoin após a sua anterior explosão, atribui uma nota de risco elevado a este segmento para investir a longo termo. Continuamos com esperança de que este ritmo mais razoável permita uma tendência de alta durante mais tempo, especialmente no contexto positivo do mercado em geral.
Por exemplo, a aprovação dos ETFs de Bitcoin está no horizonte, com até 10 produtos antecipados para o primeiro trimestre de 2024. É difícil imaginar um cenário onde este evento não resultasse no aumento do preço do BTC, considerando que as empresas de investimento que pretendem oferecer estes ETFs seriam obrigadas a adquirir uma quantia enorme de Bitcoins para suportar estes instrumentos. Este efeito seria amplificado pelo subsequente fluxo de capital institucional através destes novos e acessíveis veículos de investimento. Como se não bastasse, também teremos o próximo halving (redução da emissão de moedas) do BTC em abril do próximo ano.
Historicamente, os preços do Bitcoin ascenderam após os halvings anteriores. Seis meses após a primeira redução da emissão e volume de moedas em circulação, efetuada em 2012, o preço do Bitcoin disparou de $12 para $126. Após o segundo halving em 2016, o seu valor aumentou de $654 para $1000 em sete meses. E depois do corte final em 2020, o preço do Bitcoin duplicou, alcançando $18.040 a partir de $8.570. Com apenas 2 milhões de moedas remanescentes de um total de 21 milhões, certamente testemunharemos um "banho de sangue" no mercado da mineração, quando as recompensas forem novamente cortadas em 50% para 3,125 BTC por bloco. No entanto, são notícias excelentes para o preço da moeda a longo termo.
Será que os preços já foram estabelecidos?
Numa classe de ativos como as criptomoedas, é sempre complicado definir um ponto de referência para os preços. A subida do Bitcoin desde o início do ano é certamente apenas a ponta do icebergue para o próximo ciclo bullish, considerando o histórico das dinâmicas dos preços neste espaço notoriamente volátil. No entanto, apesar das altas bastantes recentes do BTC, um aumento de quase 120% em menos de um ano é bastante positivo em qualquer situação.
Num relatório publicado na semana passada, a JPMorgan apresentou a sua refutação fundamentada dos dois argumentos, sugerindo um crescimento significativo no futuro, nomeadamente após as aprovações dos ETFs pela SEC e o iminente halving. Primeiro, os analistas do banco de investimento acreditam que o capital que será apenas transferido para os recém-aprovados ETFs de outros produtos BTC existentes, tais como o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ETFs de futuros e empresas de mineração cotadas, e que, portanto, não terá qualquer impacto significativo no nível real de procura do Bitcoin. Resumidamente, acreditam que esta mobilização e ansiedade em torno das criptomoedas é um "exagero". O autor do relatório da JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, salientou também que já existem ETFs similares no Canadá e Europa, e que os mesmos "não cativaram o interesse de investidores desde a sua criação".
Outro argumento é que esta decisão, emparelhada com as recentes vitórias judiciais do Ripple e Grayscale, irá forçar os legisladores a mudar a sua postura. Todavia, Panigirtzoglou considera que isso será improvável, considerando que o escândalo da FTX permanece demasiado fresco nas nossas memórias. Também acredita que o halving já foi praticamente precificado, citando isso como a principal justificação para a recente ascensão, sugerindo também que serão necessários outros fatores orgânicos para promover o crescimento contínuo.
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