Recessão tem medo de apertar o petróleo quando o gás ocupa o centro do palco

Em tempos incompatíveis desde a década de 1970, a Europa está a braços com a maior crise energética de que há recente memória. Desde o início do ano passado, os preços mundiais do petróleo duplicaram, os preços do carvão quase quadruplicaram e os preços do gás natural Europeu aumentaram em quase sete vezes. Isto leva, inevitavelmente, as empresas e os consumidores a apertarem o cinto, sendo que os efeitos se fazem sentir tanto nas PMI da Produção como nos Serviços em todo o velho continente.

Agora, porém, uma combinação entre o aumento da oferta e a redução da procura industrial poderia acabar por fazer baixar os preços. Mas essa não é uma boa notícia? A curto prazo, talvez sim, mas macroeconomicamente falando… não muito. Onde quer que haja uma crise, porém, os traders e investidores certamente encontrarão uma oportunidade se olharem suficientemente bem. Neste artigo, examinaremos a trajetória futura do mercado da energia e tentaremos identificar a melhor maneira de jogar com a situação atual.

OPEP ao resgate?

Para muitos, os aumentos dos preços do petróleo que atingiram mais duramente o consumidor médio são considerados artificialmente sustentados. Afinal de contas, há petróleo de fácil acesso em quantidade suficiente no mundo. Simplesmente, não está a ser lançado no mercado. Embora esta análise seja simples, isto é essencialmente verdade. A OPEP esteve sob pressão para aumentar o abastecimento há várias semanas, na sequência da visita de Biden ao Reino da Arábia Saudita, no mês passado. No entanto, nem todos os membros do cartel são tão amáveis com os Americanos como Riyadh. Muitos dos estados-membros do grupo estão mais do que satisfeitos com os preços mais elevados e prefeririam que a matéria-prima continuasse a ser escassa. Após muitas deliberações, a OPEP concordou finalmente com uns modestos 100.000 bpd, que embora longe de uma panaceia, irá certamente contribuir para o controlo dos preços até ao Outono. Na verdade, tanto o Brent como o West Texas Intermediate dos EUA responderam imediatamente às notícias, caindo 0,2% para $97,22 e $91,71, respetivamente. Com uma pressão vocal contínua para aumentar a produção da maior superpotência do mundo, poderíamos, portanto, esperar que nos próximos meses se verificasse uma tendência decrescente.

Procura fraca preocupa os economistas

Embora o aumento da produção tenha certamente ajudado a controlar os preços, a causa da queda dos preços do petróleo não é, de modo algum, do lado da oferta. Os dados recentes mostram que a procura de gasolina nos EUA é atualmente menor do que era há dois anos, no auge do confinamento da pandemia, com os $120+ por barril de petróleo que mantém mais motoristas fora da estrada do que a COVID-19. Entretanto, os preços da eletricidade, que estão diretamente relacionados com os preços do gás e do carvão, têm aumentado exponencialmente.

A instabilidade política no Leste e a falta de alternativas viáveis levaram a que os preços do gás e da eletricidade europeus tenham descarrilado. Ao contrário do petróleo, os consumidores de hoje não podem "optar por não participar" na utilização da eletricidade e, com a próxima estação de aquecimento a aproximar-se, eles serão igualmente forçados a aquecer as suas casas, independentemente do custo. Apesar da menor suscetibilidade do gás natural à pressão do lado da procura, muitas empresas estão a reduzir o seu consumo de energia devido aos preços elevados e isto está a conduzir a uma inflação acelerada e ao crescimento negativo em muitas nações da UE. Se esta tendência se mantiver até ao Outono e ao Inverno, a Europa poderá muito bem encabeçar uma verdadeira recessão. Nesse caso, seria de esperar que se verificasse uma tendência descendente prolongada.

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