Thu, 02/11/2023 - 09:28
Desde que el boom por el mercado bursátil estadounidense que siguió a la pandemia por COVID-19 llegase bruscamente a su fin a finales de 2021, muchas compañías vienen realizando grandes esfuerzos para volver a conquistar parte del terreno perdido durante el lento retroceso sufrido en 2022. El inicio del nuevo año pareció ofrecer una rama de olivo al maltrecho mercado de acciones, toda vez que los principales índices se revalorizaron más del 10 % solo en enero del 2023. No obstante, para finales de julio parecía que las ruedas de la recuperación se habían parado.
Desde entonces los dos mayores índices del país, el S&P 500 y el Nasdaq 100, han cedido cerca del 10 % con caídas desde 4.576 y 15.826 hasta los 4.193 y 14.409 , respectivamente, en cuestión de tan solo tres meses. Sin embargo, los movimientos observados esta última semana hacen creer que podría haber luz al final del túnel para los atormentados inversores del mercado bursátil.
La publicación de las últimas cifras sobre la confianza del consumidor hicieron que el S&P 500 creciese un 0,7 % el 31 de octubre, mientras que el Nasdaq logró sumar un 0,5 %. Dichas garancias se vieron prolongadas al día siguiente gracias a la decisión por parte de la Reserva Federal de mantener sus tasas inalteradas, y que dio lugar a repuntes del 1,1 % y 1,6 %, respectivamente, para estos grandes índices. Puede que a primera vista estos avances no parezcan gran cosa, pero son una señal de que los precios de los valores están respondiendo positivamente a los principales datos económicos a pesar de la actual inestabilidad geopolítica, que está además intensificándose. A medida que el mundo comienza a interpretar la última decisión adoptada por el banco central de la superpotencia y las declaraciones realizadas con posterioridad a su última reunión, traders e inversores de todo el mundo se preguntan qué implicaciones tendrán para el mercado bursátil tanto hasta finales del presente año como en lo sucesivo.
Los positivos datos publicados sorprenden a los mercados
Dada la creciente inestabilidad geopolítica que se extiende ahora por Oriente Medio, así como la persistente inflación y el elevado coste de los préstamos, no son pocos los que esperarían que los indicadores económicos mostrasen síntomas de debilitamiento. Pero, al menos en Estados Unidos, el efecto silenciado de estos factores ha dejado a los analistas perplejos: si bien es cierto que los últimos datos sobre la confianza del consumidor esta semana publicados por Conferente Board reflejaron una disminución con respecto al mes anterior, el descenso del 102,6 frente al 103 visto en septiembre fue con mucho inferior a la caída de 3 puntos esperada por un grupo de economistas de Reuters.
Por su parte, el mercado laboral estadounidense parece ser completamente ajeno a la incertidumbre generalizada que tan desafiante ante todo pronóstico se muestra. Y es que, después de los 336.000 puestos de trabajo creados en septiembre, las cifras de desempleo permanecen estables en un muy saludable 3,8 %. La encuesta JOLTS sobre nuevos puestos de empleo y renovación de personal elaborada por el Departamento de Trabajo de Estados Unidos dio fe de una disminución de los despidos hasta mínimos de nueve meses, mientras que el último día de septiembre se crearon 56.000 nuevos puestos de trabajo (punto de referencia clave este último para conocer la demanda de empleo) hasta los 9,553 millones. En general, la encuestra muestra que por cada persona desempleada en la primera potencia mundial existen 1,5 puestos de trabajo, lo que supone un gran contraste frente al promedio de 1,2 puestos de trabajo previo a la pandemia.
A pesar de que aún no queda totalmente claro que el estado del mercado laboral sea en estos momentos tan saludable, no queda duda de que este aspecto resulta favorable para los valores, algo que podría provocar un crecimiento sostenido a corto y medio plazo.
La Fed refuerza la confianza en los activos de riesgo
Mediante una medida bien recibida entre los inversores, la Reserva Federal estadounidense decidió mantener los tipos de interés en sus anteriores niveles por segundo mes consecutivo durante su reunión el 1 de noviembre, a la par que conservó la tasa objetivo de los fondos generales entre el 5,25 % y el 5,5 %. Esto fue interpretado por muchos como una señal de que ha concluido finalmente el ciclo de aumentos del regulador nacional, razón por la que el mercado bursátil reaccionó de forma tan favorbale a las noticias.
Sin embargo, y como suele ocurrir con las reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto, es en la rueda de prensa final donde podemos detectar las mayores perlas de sabiduría. Durante sus declaraciones posteriores a la reunión, Jerome Powell ofreció una mejorada valoración de la economía nacional hizo notar que "la actividad económica creció a un ritmo más rápido durante el tercer trimestre" frente al "ritmo sostenido" al que hiciese alusión en septiembre.
Irónicamente, parece que los legisladores del organismo consideran que la razón detrás de la persistente y elevada inflación es precisamente un mercado laboral robusto y un crecimiento del PIB por encima de lo esperado, y Powell llegó a afirmar que "será preciso observar cierto enfriamiento del crecimiento y una relajación del mercado laboral para poder restablecer plenamente la estabilidad de los precios". Si bien no se produjo aumento alguno durante la última reunión, los legisladores no parecen estar preocupados ante la posibilidad de decretar nuevos incrementos en caso de ser necesario, incluso si deciden mantener las tasas estables por tercera ocasión en diciembre. No se trata sino de un compromiso tácito por parte del banco central de adoptar una política monetaria más conciliadora, lo que supone buenas noticias para los inversores en el mercado de acciones. Una vez que los mercados comprendan que el ciclo de aumentos de las tasas ha llegado realmente a su fin, el capital volverá a fluir libremente hacia los activos de riesgo.
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