La décision de la Fed contribue à soutenir les actions américaines alors que les données positives abondent

Depuis que le boom post-pandémique du marché boursier américain s'est brutalement arrêté à la fin de 2021, de nombreuses entreprises ont dû se battre pour essayer de regagner une partie du terrain perdu pendant la lente descente de 2022. Le début de cette nouvelle année a semblé offrir un rameau d'olivier au marché boursier malmené, puisque les principaux indices ont gagné plus de 10 % au cours du seul mois de janvier 2023. Toutefois, à la fin du mois de juillet, la reprise avait déjà commencé à s'essouffler. 

Depuis lors, les deux plus grands indices du pays - le S&P 500 et le Nasdaq 100 - ont tous deux perdu près de 10 %, passant respectivement de 4 576 et 15 826 à 4 193 et 14 409 en l'espace de trois mois seulement. Mais les mouvements de cette semaine semblent indiquer qu'il pourrait y avoir une lumière au bout du tunnel pour les investisseurs boursiers torturés. 

La publication des derniers chiffres sur la confiance des consommateurs a permis au S&P 500 d'augmenter de 0,7 % le 31 octobre, tandis que le Nasdaq a réussi à progresser de 0,5 %. Ces gains ont ensuite été renforcés le lendemain, lorsque la décision de la Fed de maintenir les taux a entraîné des hausses respectives de 1,1 % et de 1,6 % pour ces principaux indices. Ces gains peuvent sembler minimes à première vue, mais ils montrent que les cours des actions réagissent positivement aux principales données économiques, malgré l'instabilité géopolitique persistante (et qui s'aggrave). Alors que le monde commence à interpréter la dernière décision de la Fed et les commentaires qui ont suivi la réunion, les traders et les investisseurs du monde entier se demandent quelles seront les implications pour le marché boursier jusqu'à la fin de l'année et au-delà.

Les données positives surprennent le marché

Compte tenu de l'instabilité géopolitique croissante qui s'est étendue au Moyen-Orient, de l'inflation persistante et des coûts d'emprunt plus élevés, on s'attendrait à ce que les principaux indicateurs économiques souffrent. Toutefois, aux États-Unis au moins, l'impact limité de ces multiples facteurs a laissé les analystes perplexes. Bien que les chiffres de la confiance des consommateurs publiés cette semaine par le Conference Board soient effectivement en baisse par rapport au mois précédent, le recul de 103 à 102,6 en septembre est bien inférieur à la baisse de trois points prévue par un sondage d'économistes réalisé par Reuters.

Pendant ce temps, le marché de l'emploi américain ne semble pas du tout perturbé par l'incertitude omniprésente et continue à défier tous les pronostics. Après la création de 336 000 emplois en septembre, le taux de chômage se maintient à un niveau très satisfaisant de 3,8 %. L'enquête du département américain du travail sur les offres d'emploi et les mouvements de main-d'œuvre (JOLTS) a également montré que les licenciements étaient tombés à leur niveau le plus bas depuis neuf mois, tandis que les offres d'emploi - un indicateur clé de la demande de main-d'œuvre - ont augmenté de 56 000 pour atteindre 9,553 millions au dernier jour de septembre. Dans l'ensemble, l'enquête a révélé qu'il y avait 1,5 emploi ouvert pour chaque chômeur aux États-Unis, ce qui contraste fortement avec la moyenne de 1,2 avant la pandémie.

Si l'on ne sait pas exactement pourquoi le marché du travail fonctionne si bien à l'heure actuelle, il ne fait aucun doute qu'il s'agit d'un facteur positif pour les actions, qui pourrait conduire à une croissance soutenue à court et à moyen terme.

La Fed alimente la confiance dans les actifs à risque

Les investisseurs ont salué la décision de la Réserve fédérale américaine de maintenir ses taux pour le deuxième mois consécutif lors de sa réunion du 1er novembre, en choisissant également de maintenir le taux cible des fonds fédéraux entre 5,25 % et 5,5 %. Cela a été interprété par beaucoup comme signifiant que le régulateur américain avait enfin terminé son cycle de hausse des taux, ce qui explique pourquoi le marché boursier a réagi si favorablement à cette nouvelle.

Toutefois, comme c'est toujours le cas lors des réunions du FOMC, c'est dans les commentaires de presse de clôture que l'on trouve les plus grandes perles de sagesse. Dans ses commentaires après la réunion, par exemple, M. Powell a revu à la hausse son évaluation de l'économie, déclarant que « l'activité économique s'est développée à un rythme fort au troisième trimestre » par rapport au « rythme soutenu » qu'il avait mentionné en septembre. 

Ironiquement, il semble que les décideurs de la Fed pensent que c'est précisément la vigueur du marché du travail et une croissance du PIB plus élevée que prévu qui maintiennent l'inflation à un niveau élevé, M. Powell déclarant que « nous devrons observer un certain ralentissement de la croissance et un certain assouplissement du marché du travail pour rétablir pleinement la stabilité des prix ». Malgré la dernière suspension des taux d'intérêt, les décideurs politiques ne semblent pas inquiets à l'idée de procéder à de nouvelles hausses de taux si nécessaire, même s'ils décident de maintenir les taux inchangés pour la troisième fois en décembre. Cela équivaut à un engagement tacite de la banque centrale en faveur d'une politique plus accomodante, ce qui est une bonne nouvelle pour les investisseurs en bourse. Une fois que le marché aura accepté que le cycle de hausse des taux est réellement terminé, l'argent commencera à revenir librement vers les actifs à risque.

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