La SEC vuelve a congelar los ETF de criptomonedas al contado

Tras un 2021-2022 de lo más atroz, Bitcoin ha protagonizado una impresionante recuperación en 2023, ganando más del 50 % solo desde enero. Como es natural, dicha revalorización ha vuelto a situar a la esfera cripto dentro del radar de los gestores de fondos institucionales, quienes buscan reincorporar activos digitales a sus carteras después de un prolongado descanso. En efecto, las ciertamente enérgicas entradas de capital registradas tanto por BTC como por Solana se mantienen más allá de la primera mitad del 2023, y los mercados parecen estar listos para continuar esta tendencia hasta finales de año. No obstante, se vislumbra desde algo de tiempo en el horizonte un producto que podría potenciar la inversión institucional en el sector de las criptomonedas, si bien parece que su lanzamiento se pospondrá al menos un mes más.

Y es que los ETF de Bitcoin al contado, que bien podrían abrir las compuertas para que una gran variedad de productos similares de la familia cripto entrase en el estanque, no serán aprobados hasta finales de octubre como muy pronto. Esto se debe a que la SEC de Estados Unidos ha decidido posponer su fallo sobre las solicitudes para fondos cotizados en bolsa presentadas a principios de este año por firmas como BlackRock, WisdomTree, Invesco Galaxy, Wise Origin, VanEck o Valkyrie Digital Assets.

Más allá de inversiones institucionales, se cree que estos instrumentos ETF impulsarán también la adopción entre aquellos inversores minoristas que no se sienten cómodos técnicamente con la compra y venta de activos cripto físicos. ¿A qué se debe por tanto este aplazamiento? ¿Cuál es el calendario para la aprobación de estos instrumentos pioneros? Y, lo que es más importante, ¿cuál podrá ser el efecto de estos sobre la totalidad del mercado de activos digitales?

¿Hemos llegado ya?

Para aquellos que no hayan seguido demasiado de cerca los acontecimientos en el sector, valga decir que estos intentos de incluir en bolsa los ETF de Bitcoin se han convertido en una especie de saga interminable. Desde el momento en que la SEC recibe una solicitud, tiene un plazo de hasta 240 días para tomar una decisión final y aprobar o rechazar la misma. En el pasado, el personal del regulador solía exprimir al máximo cualquier periodo de revisión y comentario para retrasar la toma de una decisión final hasta agotar esos 240 días. Una de las primeras empresas en presentar su solicitud fue el destacado Cathy Wood's Ark Invest Group, quien inicialmente creyó que el regulador estadounidense recompensaría su iniciativa. 

No obstante, ciertos comentadores han destacado que la decisión de la SEC de hacer pleno uso del anteriormente mencionado periodo de 240 días busca garantizar que ningún proveedor cuente con una ventaja significativa sobre sus competidores, lo que deja entender que es probable que este acepte todas las solicitudes a la misma vez para evitar la aparición de un nuevo monopolio u oligarquía en el sector. Si el lanzamiento de todos estos fondos se produce finalmente en el último trimestre de 2024, podemos esperar una respuesta por todo lo alto en el mercado de criptomonedas, a medida que el capital se dirija rápidamente hacia Bitcoin.

Solo un necio subestima la esfera cripto

Si los últimos 5-10 años marcados por ciclos de continuos retrocesos y repuntes nos han enseñado algo es que las divisas digitales, y Bitcoin en particular, pueden hacer cosas que muchos de nosotros creíamos imposibles. Y ahora que se acerca la llegada de los ETF de Bitcoin, parecería que muchos agentes no están mostrando el respeto que debieran ante un acontecimiento de semejante tamaño. De hecho, los analistas de la firma de investigación en materia de criptomonedas K33 (antes Arcane Research) afirman que el mercado está subestimando enormemente la forma en que esta hipotética aprobación podría elevar significativamente los precios de BTC. El analista senior en K33 Veste Lunde afirmó que, aun cuando la victoria de Grayscale en su batalla legal con la SEC hizo que Bitcoin cediese prácticamente sus ganancias, la aprobacion de cualquier ETF de Bitcoin al contado "atraería enormes entradas de capital" y aumentaría significativamente la presión de compra en todo el mercado de criptomonedas.

Predice también que el impacto sobre los precios sería insignificante si, por el contrario, todas estas solicitudes fuesen rechazadas por la SEC. Si tenemos además en cuenta que el próximo halving de BTC está previsto para comienzos de 2024, resulta dificil creer que BTC no crecerá a largo plazo. Por su parte, el equipo de K33 considera que el principal ganador a medio plaza será Ethereum, que registraría un "fuerte impulso" una vez que saliesen a bolsa sus ETF de futuros. ETH se ha revalorizado ya un 35 % en lo que va de año, y los analistas sugieren que estas ganancias podría incrementarse aún más en el cuarto trimestre del año.

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