À la recherche de l'or

Cela fait longtemps que l'or n'a pas fait la une des journaux. Il faudrait remonter à 2021, lorsque l'inflation post-pandémique a frappé de plein fouet et que l'épargne a commencé à s'évaporer. Même à cette époque, l'or n'a gagné qu'environ 10 %, passant de 1 800 dollars à la mi-2021 à un peu moins de 2 000 dollars au début de l'année 2022. Il se trouve que certains de ces gains ont été masqués par la force simultanée du dollar, mais, en général, cette dynamique est typique du comportement de l'or.

Ce n'est pas pour rien qu'on appelle le métal jaune une réserve de richesse. Les gains sont lents et réguliers et dépassent rarement l'inflation, mais ils offrent une protection solide contre les pressions extérieures sur les liquidités. Cela dit, l'or a entre-temps continué à travailler tranquillement, comme il a l'habitude de le faire. Au 29 mai, son prix s'élevait à un niveau très respectable de 2 350 dollars, soit près de 50 % de plus que le niveau le plus bas atteint en 2022, à savoir 1 644 dollars l'once troy. Ne vous y trompez pas : il s'agit d'un mouvement important pour l'or et certains ont suggéré qu'il s'agissait d'un signe avant-coureur.

Entre la politique monétaire des banques centrales, la situation macroéconomique générale et l'instabilité géopolitique de plus en plus grave dans le monde, tous les facteurs d'un super-cycle des métaux précieux sont réunis. Dans ce contexte, et alors que la voie est ouverte à de nouveaux afflux de capitaux vers l'or et l'argent, nous allons examiner certains des facteurs spécifiques qui sont susceptibles de guider la trajectoire de ces matières premières spéciales dans les mois (et peut-être les années) à venir.

Faire des réserves

Lorsqu'il s'agit des banques centrales et des métaux précieux, la plupart d'entre nous pensent que la politique monétaire est le principal facteur d'influence des prix. S'il s'agit incontestablement d'un élément majeur de l'évolution des marchés, l'impact que peuvent avoir les grands régulateurs va bien au-delà des taux d'intérêt. En tant que garantes de toute une monnaie fiduciaire, les banques centrales ont besoin de réserves importantes et sont donc des détentrices massives d'or.

Elles achètent actuellement activement de grandes quantités de métal jaune, et les analystes d'UBS s'attendent à ce qu'elles atteignent un nouveau record cette année. La plus grande banque suisse s'attend à ce que les réserves officielles d'or augmentent de 950 à 1 000 tonnes cette année, alors que les chiffres du World Gold Council montrent qu'elles ont augmenté de plus de 1 000 tonnes par an au cours des deux dernières années. Selon UBS, la Banque populaire de Chine continuera à dominer le marché de l'or, car elle cherche à renforcer la confiance dans le yuan en tant que monnaie d'échange mondiale, au même titre que le dollar.

En effet, l'une des principales raisons pour lesquelles les régulateurs mondiaux, en particulier en Asie, achètent de telles quantités d'or est de réduire leur dépendance à l'égard du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale. Les événements de ces dernières années, notamment les gels d'actifs et les réappropriations en réponse aux sanctions, ont montré à de nombreuses nations en devenir qu'elles feraient bien de ne pas mettre tous leurs œufs dans le même panier politiquement sensible, mais plutôt d'acheter une poule aux œufs d'or, si l'on peut dire.

Les temps changent

Comme nous le savons tous, l'or est un actif refuge, apprécié des investisseurs à revenu fixe et de ceux qui ont une aversion pour le risque. Dans le contexte récent de taux d'intérêt supérieurs à l'inflation, les obligations du Trésor ont été plus attrayantes qu'elles ne l'avaient été depuis longtemps. Il faut remonter à près de 20 ans en arrière pour trouver une autre époque où les rendements du T-note à 2 ans étaient proches de 5 %. Malgré cette énorme concurrence, l'or a tout de même réussi à faire de solides gains en 2023-2024. Mais avec les baisses de taux à portée de main, il pourrait y avoir encore beaucoup plus de hausse à venir.

Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés s'attendent à ce que la Réserve fédérale laisse les taux d'intérêt inchangés pendant l'été, mais évaluent la probabilité d'une baisse en septembre à 50/50. L'inflation reste supérieure à l'objectif fixé, de sorte que l'intérêt pour les solutions alternatives aux comptes d'épargne, peu risquées et permettant de préserver le patrimoine, restera fort, et avec la baisse des taux d'intérêt (et, par extension, des rendements du Trésor), l'or sera presque sans opposition. En fait, les analystes d'USB ont également déclaré que la baisse des taux d'intérêt réduirait le « coût d'opportunité » de l'or et attirerait à nouveau les investisseurs occidentaux vers les ETF adossés à l'or, qualifiant le prochain assouplissement monétaire de « prochain catalyseur clé » pour l'or et le fondement de sa prévision à 12 mois qui voit l'or à 2 700 dollars d'ici juin 2025.

En outre, l'incertitude géopolitique persiste et s'aggrave, ce qui a toujours été un facteur positif à long terme pour l'or. L'Europe de l'Est reste instable, les relations entre Israël et l'Iran se détériorent de jour en jour et les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ne cessent de croître. Ensuite, il y a les prochaines élections présidentielles américaines, les plus incertaines de l'histoire. Tous ces éléments sont susceptibles d'aider l'or à dépasser la résistance clé de 2 500 dollars.

Négociez l'or et d'autres CFD avec Libertex

Avec Libertex, vous pouvez négocier des CFD sur un large éventail d'actifs, des actions aux options en passant par les cryptomonnaies, le forex, l'énergie et, bien sûr, les métaux précieux. Outre l'or (XAU/USD) et l'argent (XAG/USD), Libertex offre également des possibilités de négociation de CFD sur des métaux tels que le cuivre, le platine et le palladium. Essayez dès aujourd'hui l'appli de trading Libertex, maintes fois primée. Pour plus d'informations ou pour créer votre propre compte de trading, visitez www.libertex.com/signup