Wed 17/03/2021 - 15:13
La résilience humaine face à un risque de santé publique et à une catastrophe économique ne signifie pas que les gens n'ont pas connu de difficultés ou d'angoisse.
La douleur, la tristesse et l'incertitude de ce qui nous attend étaient des facteurs communs. Les difficultés rencontrées dans leurs vies ont fait émerger une attitude résiliente qui leur a permis de concevoir des plans réalistes et de prendre des décisions complexes.
L’explosion de la dynamique innovatrice et des connaissances technologiques face à un tel défi a été extraordinaire. La science a apporté de nouveaux vaccins en un temps record avec des technologies innovantes permettant d'ouvrir de nouvelles voies pour le domaine de la santé. La technologie de l'ADN recombinant dans les vaccins développés par Pfizer en collaboration avec BioNTech et Moderna est clairement la plus innovante.
La résilience humaine est sans aucun doute le fait marquant de l'année
Dans le contexte des marchés financiers, nous sommes convaincus que les émotions, les sentiments et les facteurs culturels intrinsèques à chaque société et génération ont influencé les prix des actifs financiers sur les marchés tout au long de la pandémie, entraînant une distorsion entre les prix sur les marchés et l'économie réelle.
Les émotions ont dominé les marchés en trois phases. La première a été la panique qui a provoqué la chute du marché pétrolier l'année dernière, lorsque le prix du baril de pétrole a atteint des valeurs négatives en raison de la flambée des coûts de stockage. Cela a entraîné une distorsion des prix en avril 2020. Dès que les gens ont obtenu des informations et établi des stratégies pour faire face à la pandémie, les prix du pétrole se sont stabilisés à environ 30 dollars le baril dans la première phase. Au fur et à mesure que l'on savait avec plus de certitude comment faire face à la pandémie et faire fonctionner l'économie avec des restrictions de distanciation sociale, les prix du pétrole sont revenus aux niveaux d'avant la pandémie, soit environ 60 dollars. Plus que tout, le mouvement initial des prix du pétrole a été l'action émotionnelle de panique.
Les marchés ont rapidement regagné la confiance grâce à l'arrivée de vaccins, d'une part, et des banques centrales et des pouvoirs politiques, d'autre part, qui ont signalé aux marchés qu'ils étaient prêts à résister aux crises économiques et sociaux.
Après la peur et la panique, la cupidité semble prendre le dessus sur les marchés financiers, signe que l'histoire se répète.
La correction des prix entre mars et mai 2020 a attiré de nombreux nouveaux investisseurs sur les marchés. De plus, la réduction du coût de l'argent (les taux d'intérêt sont passés à zéro) a agi comme une catapulte sur les marchés boursiers et obligataires. Dans les marchés moins liquides que les cryptomonnaies, cette dynamique était plus agressive et accentuée. Par exemple, dans le cas de Tesla, se pose la question de savoir si les nouveaux actionnaires paient ou non une prime très élevée par rapport aux prévisions de ventes de voitures électriques de l'entreprise.
Une forte volatilité signifie une grande incertitude sur les marchés
La volatilité reste très élevée. L'indice de volatilité du Nasdaq 100, qui était de 15 points en mars 2019, est passé à 45 points au début de la pandémie. Aujourd'hui, il se négocie à 30 points. En analysant les premiers jours de mars 2020, on constate une baisse de 9,48 % le mardi, une augmentation de 12,25 % la veille et une baisse de 10,44 % le vendredi précédent. En mars 2021, le Nasdaq 100 voit un effet yoyo, bien que ses changements ne soient que de -0,89 %.
Cela montre que les investisseurs prennent des positions à court terme avec un chiffre d'affaires élevé, malgré une volatilité élevée. Le marché est en grande partie dans une tendance latérale, en attendant un nouvel événement ou une confirmation.
Taux d'intérêt et émission de nouvelles obligations du Trésor
Les taux d'intérêt des obligations du Trésor américain nous donnent généralement une idée de ce qui nous attend. Le Trésor a commencé à vendre des obligations cette semaine, signe du premier combat important qu'il doit mener pour financer le plan de relance de 1 900 milliards de dollars récemment adopté par le Congrès.
L'index CSI 300 corrige pendant quatre jours
En Chine, des signes indiquant que le gouvernement peut réduire le rythme des mesures de relance monétaire et budgétaire ont amené le marché à corriger au cours des quatre derniers jours, principalement en raison de l'augmentation rapide de la dette des entreprises dans ce pays. Cela indique que le désendettement de l'économie devrait être l'une des priorités de l'année.
L'OCDE examine les prévisions de croissance globale
Grâce à l'optimisme suscité par les programmes de vaccination, l'approbation du plan de relance aux États-Unis et la possible reprise de l'activité économique au niveau mondial, l'OCDE a révisé ses prévisions de croissance, les portant de 4,2 % en novembre 2020 à 5,6 % en 2021.
Et ensuite ?
Il reste encore quelques incertitudes sur les marchés financiers. Pour n'en citer qu'une, la relance de l'économie mondiale est en bonne voie. Cependant, les marchés financiers continuent de connaître une très forte volatilité, ce qui augmente les risques d'investissement.
L'émission de bons du Trésor et la pression inflationniste sur les économies, combinées au fait que les marchés boursiers et obligataires sont proches des sommets, sont certainement des facteurs déterminants pour savoir si la tendance à la hausse se poursuit ou si une correction s'amorce.
Voici une façon de se positionner. Pour les positions à court terme, réduisez l'exposition pour réduire le risque. Les fondamentaux étant faussés, adoptez essentiellement une stratégie technique avec une préférence pour les positions sur les actifs liquides, tels que les indices et les actions de grandes capitalisations. De plus, soyez prêt à faire face à tout mouvement soudain sur les marchés, que ce soit une correction ou un rallye.
Les investisseurs doivent prêter attention aux données relatives à l'inflation et à l'évolution des taux d'intérêt sur les obligations du Trésor américain, car celles-ci détermineront la tendance à court terme.
Les outils d'analyse technique de Libertex sont là pour compléter cette stratégie à court terme.
