Les banques centrales sont à la traîne

Les douze derniers mois ont été une véritable montagne russe pour les devises numériques et leurs détenteurs. D'innombrables millionnaires sont apparus, et ces instruments autrefois de niche sont enfin entrés dans le giron des investisseurs institutionnels. Il est compréhensible que les projecteurs aient été braqués sur les actifs tels que le bitcoin, l'ethereum et le litecoin. Mais au-delà de la croissance explosive de ces pièces bien connues, des développements encore plus importants ont lieu dans l'espace crypto. Alors que la demande d'actifs numériques monte en flèche de Wall Street à la population générale, les banques centrales du monde entier cherchent désormais à entrer dans l'action.

Cela fait maintenant près de trois ans que l'on parle sérieusement des monnaies numériques des banques centrales (CBDC), et pratiquement tous les grands organismes de réglementation du monde ont travaillé au lancement de leurs propres versions avec plus ou moins de zèle. Puis la COVID-19 est arrivée, entraînant une accélération rapide des efforts de mise en œuvre. Sans surprise, la Chine est de loin le projet de CBDC le plus avancé à l'heure actuelle, puisqu'elle a déjà effectué des tests en conditions réelles d'une série de solutions de paiement électronique en monnaie numérique (DCEP) en 2020. Mais la Chine n'est pas seule ; début 2020, un groupe de travail transfrontalier représentant cinq monnaies de réserve mondiales (CAD, EUR, JPY, CHF et GBP) plus la SEK a également été créé.

Les États-Unis contre le monde

Pour ne pas être dépassé par ses homologues du monde entier, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell a fait des commentaires inhabituellement révélateurs sur le projet CBDC des États-Unis lors d'une récente audition au Congrès. M. Powell est allé jusqu'à confirmer que la Fed aurait pour objectif de s'engager avec le public sur le dollar numérique cette année (2021), ajoutant qu'il appartenait au Congrès de donner au régulateur américain l'« autorisation législative » pour le projet. Le président de la Fed a précisé que la nouvelle CBDC ne serait pas utilisée pour manipuler les marchés, soulignant la nécessité de faire très attention à la conception du dollar numérique afin de s'assurer qu'il ne compromet pas le bon fonctionnement du système financier américain.

Tout le monde est gagnant

Nous devons nous rendre à l'évidence : l'appel à des alternatives numériques aux monnaies fiduciaires traditionnelles ne peut que s'amplifier à l'avenir, à mesure que les milléniaux et la génération Z commencent à prendre le dessus sur les générations plus âgées. Le message est clair : les jeunes acteurs financiers, avec leur culture ancrée de la gratification instantanée, ne sont tout simplement pas prêts à attendre plusieurs jours pour qu'un paiement soit traité. De plus, elle permet aux personnes défavorisées et non bancarisées d'avoir un accès plus facile et plus sûr à l'argent et peut contribuer à lutter contre les activités illégales qui vont souvent de pair avec les monnaies numériques. Mais les consommateurs ne sont pas les seuls à en bénéficier. Comme l'indique le FMI, le coût de la gestion et du transfert des espèces est élevé, et la technologie des CBDC peut réduire les dépenses tout en accélérant la mise en œuvre de la politique monétaire de la banque centrale.

Prendre de l'avance sur la concurrence

Quoi que l'on puisse penser, les banques centrales et les émetteurs souverains ne sont pas en situation de monopole total. En effet, l'inefficacité des systèmes de paiement a suscité l'apparition de nombreux fournisseurs de fintech/BaaS, tels que Square et Adyen, pour combler le vide laissé par les infrastructures existantes. De plus, les CBDC elles-mêmes ont déjà de la concurrence avec les monnaies stables émises par des particuliers comme Tether et potentiellement Libra. Comme l'a dit Lael Brainard, gouverneur de la Fed : « l'introduction du bitcoin et l'émergence de stablecoins ayant une portée potentiellement mondiale ont soulevé des questions fondamentales sur les garanties juridiques et réglementaires, la stabilité financière et le rôle de la monnaie dans la société ». En tant que telles, ces dernières initiatives politiques de CBDC sont absolument nécessaires si les banques centrales veulent conserver le contrôle de leurs propres monnaies à l'ère des cryptomonnaies.

Fiat réédité ou quelque chose de nouveau ?

La seule question qui reste est de savoir si ces nouvelles monnaies seront soutenues par quelque chose. Il est évident que la confiance des gens dans la monnaie fiduciaire s'amenuise, car de plus en plus de gens se demandent combien de temps les taux d'intérêt toujours plus bas et la MMT peuvent tenir. De nombreux analystes ont présenté le bitcoin comme un nouvel « étalon-or numérique » potentiel pour le système financier mondial de demain. Si cela est vrai, il faudrait que nous assistions à une autre augmentation massive de la valeur du BTC, qui éclipserait les booms de 2018 et 2020. Personne ne sait ce qui se passera en fin de compte, mais une chose est sûre : si le bitcoin doit devenir la réserve mondiale, nous pourrions assister à une multiplication par 10, 20 ou même 30 dans les années à venir !